MiniMax港股上市首日翻倍，AI新貴的“多巴胺”生意經

大模型行業的“上市潮”，比預想中來得還要快一些。

就在2026年1月9日，繼智譜AI前腳登陸港股后，國內大模型賽道的另一巨頭MiniMax（稀宇科技）也緊隨其后，在港交所主板掛牌。盡管發行價已定在165港元的定價上限，但資本市場的熱情依然超出了預期：首日開盤即大漲42.67%，隨后更是一路狂飆，收盤報345港元，漲幅高達109%，市值直接沖破千億大關。

這不僅是全球AI大模型公司從成立到IPO的最快紀錄，更是港股近年來罕見的“機構與散戶雙重共振”。

1. 資本市場的“寵兒”：不僅是運氣，更是底座這場千億盛宴的背后，是一份極其硬核的工商履歷。翻閱天眼查的工商變更記錄，你會發現MiniMax在過去一年的“補血”速度極快。其關聯主體上海稀宇極智科技有限公司在去年6月完成了一次關鍵增資，注冊資本從2000萬美元猛增至10億人民幣。這種大手筆注資，顯然是在為上市前的最后沖刺儲備彈藥。目前，MiniMax對外投資已覆蓋北京、上海、成都等4家核心子公司，一個橫跨研發與應用的矩陣已初具規模。

2. 閆俊杰掌舵：技術天才的“去美化”與“實戰派”去年2月，魏偉卸任法定代表人，由創始人閆俊杰正式接任。這位出身商湯的“技術大牛”，在2026年的上市儀式上底氣十足：MiniMax內部約80%的編程代碼已由AI自動完成。相比于其他深陷B端內卷的同行，MiniMax走了一條極具“人味”的C端路線。旗下的Talkie（星野）和海螺AI，靠著多模態帶來的交互體驗，吸引了全球超過2億個人用戶，這種“多巴胺”驅動的變現邏輯，讓它在資本眼中更具爆發力。

3. 阿里、米哈游領銜：豪華股東陣營的集體狂歡這場千億市值的誕生，也讓背后的阿里、米哈游、騰訊、紅杉等投資方迎來了豐厚回報。招股書顯示，MiniMax的海外營收占比已超過70%，這種天然的“全球化基因”是吸引國際長線機構主權基金認購1837倍的關鍵。在2026年算力成本依舊高企的背景下，MiniMax靠著自研的Lightning Attention架構（線性注意力機制），成功將推理成本削薄，這才是它在二級市場能夠獲得高估值的核心護城河。

成立僅四年，MiniMax就完成了從12億人民幣估值到千億市值的跨越。在2026年這個AI落地元年，它的上市更像是一場預演：大模型行業不再只是燒錢的數字游戲，當技術開始真正供養人類的“野心”與“情感”，金錢自然會隨之起舞。