美國12月CPI意外降溫，交易員加碼押注美聯(lián)儲4月降息！

美國12月CPI數(shù)據(jù)擊碎通脹反彈預測，黃金、白銀瞬間拉升，降息押注沸騰！但通脹的“最后一公里”依舊棘手……

美國勞工部周二表示，美國12月CPI同比上漲2.7%，與去年11月持平。剔除波動較大的食品和能源成本后，核心CPI同比上漲2.6%，也與去年11月持平。二者均低于市場預期。

經季節(jié)性調整后的12月CPI環(huán)比上漲0.3%，符合經濟學家的預期；12月核心CPI環(huán)比上漲0.2%。經濟學家此前預計該數(shù)據(jù)將上漲0.3%。

數(shù)據(jù)公布后，現(xiàn)貨黃金短線走高超10美元，并一度站上4620美元；現(xiàn)貨白銀盤中一度大漲3%；美元指數(shù)急跌后小幅反彈。

美聯(lián)儲官員目前在應該更擔心通脹還是就業(yè)市場風險的問題上存在分歧。他們將仔細審視周二的這份報告，以評估企業(yè)在多大程度上將與關稅相關的成本增加轉嫁給了消費者。

周二，交易員們加大了押注，認為美聯(lián)儲可能不會等到美聯(lián)儲主席鮑威爾任期于5月結束后再降息。盡管交易員們仍認為，6月降息是最可能的結果，但根據(jù)最新數(shù)據(jù)預測，美聯(lián)儲4月降息的概率約為42%，高于數(shù)據(jù)發(fā)布前的38%。

為了緩沖勞動力市場的疲軟，美聯(lián)儲在2025年底連續(xù)三次會議下調了利率。但美聯(lián)儲去年12月政策會議的紀要顯示，一些官員不愿在不久的將來支持進一步的寬松政策。美聯(lián)儲將在兩周后舉行下一次會議。

在特朗普的第二任期內，美聯(lián)儲和勞工部承受了前所未有的政治壓力。去年8月，勞工部被卷入政治紛爭，當時美國總統(tǒng)特朗普解雇了該部門的專員，并在沒有證據(jù)的情況下聲稱就業(yè)數(shù)據(jù)被操縱，目的是為了讓他難堪。上周日，美聯(lián)儲主席鮑威爾指責政府利用刑事起訴的威脅向美聯(lián)儲施壓，迫使其降低利率。

周二的報告標志著華爾街數(shù)月來終于能全面觀察通脹趨勢。去年秋天政府停擺期間，勞工部無法實地采集價格數(shù)據(jù)，該機構不得不在上一份通脹報告中使用技術性變通方法來處理缺失的數(shù)據(jù)。

經濟學家表示，正因如此，一個月前發(fā)布的11月通脹數(shù)據(jù)可能被人為壓低了。經濟學家曾警告稱，周二發(fā)布的12月數(shù)據(jù)可能會反映出對被低估的11月數(shù)據(jù)的一些“回補”。（美國勞工統(tǒng)計局曾表示，已盡可能妥善地處理了價格數(shù)據(jù)的缺口。）

高物價以及勞動力市場降溫，仍然是許多美國人最關心的問題。雖然通脹率較幾年前已有所回落，但食品雜貨、保險和其他必需品的價格仍遠高于過去。

12月的CPI報告為這一年畫上了句號。盡管特朗普政府在2025年初宣布對進口商品征收高額關稅，但這一年的通脹表現(xiàn)比許多人預測的要溫和。通脹確實在夏季有所回升，但幅度并不明顯。

盡管如此，經濟學家仍有興趣觀察1月和2月的通脹表現(xiàn)，因為許多企業(yè)會在年初調整價格。經濟學家的共識是，今年通脹可能會繼續(xù)沿著曲折下行的路徑發(fā)展，盡管途中可能會有顛簸。

RSM首席經濟學家Joseph Brusuelas認為，《大而美法案》帶來的減稅措施可能會在2026年加劇通脹。

他表示，減稅措施“將為高收入家庭帶來更強勁的順風，這部分群體顯然有能力進行非常強勁的體驗式和服務類消費”。他說，持續(xù)強勁的商業(yè)投資，尤其是對人工智能（AI）的投資，今年也可能推高通脹。

美國政策制定者花了數(shù)年時間試圖將通脹從新冠疫情后的高位拉下來。整體消費者通脹已從2022年9%的近期峰值大幅回落。不過，抗通脹的“最后一公里”依然棘手，通脹率仍高于美聯(lián)儲2%的目標。

盡管如此，當前的美國經濟呈現(xiàn)出一種“分屏”狀態(tài)。雖然經濟增長保持穩(wěn)健，但勞動力市場已經降溫，促使美聯(lián)儲的關注點從價格壓力轉向就業(yè)。除去最近的兩次衰退，2025年的月均就業(yè)增長速度創(chuàng)下了自2003年以來的新低。