長(zhǎng)城基金罕見(jiàn)操作！基金經(jīng)理回爐當(dāng)研究員，背后藏投研升級(jí)大棋

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

近日，長(zhǎng)城基金發(fā)布公告，旗下長(zhǎng)城久源混合基金經(jīng)理翁煜平因業(yè)務(wù)調(diào)整卸任，轉(zhuǎn)崗擔(dān)任行業(yè)研究員，該崗位調(diào)整引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。在公募行業(yè)，從研究員成長(zhǎng)為基金經(jīng)理是主流路徑，此番反向調(diào)整被外界解讀為“回爐重造”，實(shí)則是長(zhǎng)城基金深耕投研體系、優(yōu)化人才配置、堅(jiān)守投資者利益的主動(dòng)舉措，更是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展背景下的常態(tài)化人才優(yōu)化實(shí)踐。

翁煜平的職業(yè)路徑頗具代表性，2015年加入長(zhǎng)城基金后，他從研究員穩(wěn)步晉升，2021年7月出任基金經(jīng)理，4年多時(shí)間專注管理長(zhǎng)城久源混合一只產(chǎn)品。從行業(yè)規(guī)律來(lái)看，基金經(jīng)理的成長(zhǎng)本就需要經(jīng)歷市場(chǎng)周期的淬煉，部分基金經(jīng)理因業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期調(diào)整崗位，是行業(yè)優(yōu)勝劣汰的正常體現(xiàn)，更是基金公司對(duì)投資者負(fù)責(zé)的直接表現(xiàn)。翁煜平管理期間，長(zhǎng)城久源混合任職回報(bào)-53.90%，連續(xù)三年跑輸滬深300指數(shù)與同類平均，長(zhǎng)城基金及時(shí)調(diào)整基金經(jīng)理，本質(zhì)是通過(guò)人員優(yōu)化減少投資者損失，用實(shí)際行動(dòng)踐行持有人利益優(yōu)先的原則。

此次崗位調(diào)整，更彰顯長(zhǎng)城基金投研人才梯隊(duì)建設(shè)的成熟度與靈活性。不同于行業(yè)內(nèi)部分基金經(jīng)理業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)后直接離職的情況，長(zhǎng)城基金為翁煜平保留核心投研崗位，讓其回歸研究員賽道深耕行業(yè)研究，既發(fā)揮其多年積累的研究功底，也為其提供沉淀復(fù)盤的機(jī)會(huì)。這種“能上能下”的人才機(jī)制，打破了基金經(jīng)理崗位的“鐵飯碗”，構(gòu)建起良性的人才流動(dòng)循環(huán)，此前寶盈基金盧賢海轉(zhuǎn)崗研究員后重返基金經(jīng)理崗位的案例，也印證了這類調(diào)整對(duì)人才成長(zhǎng)的長(zhǎng)期價(jià)值。

新上任的基金經(jīng)理林皓，更是長(zhǎng)城基金精準(zhǔn)匹配產(chǎn)品需求、優(yōu)選核心投研力量的體現(xiàn)。林皓擁有5年基金經(jīng)理任職經(jīng)驗(yàn)，在中科沃土基金任職期間業(yè)績(jī)回報(bào)超150%，加入長(zhǎng)城基金3年多來(lái)，管理的長(zhǎng)城核心優(yōu)勢(shì)混合年內(nèi)回報(bào)超50%，任職回報(bào)最佳達(dá)15.06%，扎實(shí)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)為長(zhǎng)城久源混合的業(yè)績(jī)改善注入信心。這種“劣汰優(yōu)進(jìn)”的人員更替，既保障了基金產(chǎn)品的投資管理質(zhì)量，也讓績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理獲得更多管理機(jī)會(huì)，形成投研能力與產(chǎn)品業(yè)績(jī)的正向循環(huán)。

此次調(diào)整的背后，是公募行業(yè)監(jiān)管導(dǎo)向與行業(yè)趨勢(shì)的深度契合。2025年12月基金業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《基金管理公司績(jī)效考核管理指引（征求意見(jiàn)稿）》，明確基金經(jīng)理薪酬與業(yè)績(jī)強(qiáng)掛鉤，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理若三年業(yè)績(jī)跑輸基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)且虧損，績(jī)效薪酬須下降不少于30%。長(zhǎng)城基金的人才調(diào)整，正是對(duì)行業(yè)薪酬與考核新規(guī)的積極響應(yīng)，通過(guò)細(xì)化投研人員考核、優(yōu)化崗位配置，將業(yè)績(jī)責(zé)任與崗位適配度深度綁定，推動(dòng)投研團(tuán)隊(duì)向“業(yè)績(jī)導(dǎo)向、長(zhǎng)期主義”轉(zhuǎn)型。

從公司發(fā)展維度看，此次崗位調(diào)整也是長(zhǎng)城基金優(yōu)化權(quán)益投資能力、補(bǔ)齊業(yè)務(wù)短板的重要一步。作為成立24年的老牌公募，長(zhǎng)城基金公募管理規(guī)模已達(dá)3506.81億元，整體規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，但結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“權(quán)益輕、固收重”的特點(diǎn)，權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模占比僅9.1%。近年來(lái)，長(zhǎng)城基金持續(xù)推進(jìn)投研一體化建設(shè)，確立“一優(yōu)三強(qiáng)”核心競(jìng)爭(zhēng)力，通過(guò)投研聯(lián)席會(huì)議、風(fēng)格多元化培育、內(nèi)推外引并舉等舉措強(qiáng)化投研實(shí)力，此次調(diào)整正是權(quán)益投研能力升級(jí)的縮影。

事實(shí)上，長(zhǎng)城基金的權(quán)益投研已呈現(xiàn)積極變化，旗下42只權(quán)益類基金年內(nèi)收益率超30%，占比超六成，中生代基金經(jīng)理梯隊(duì)逐步成型。此次對(duì)長(zhǎng)城久源混合的基金經(jīng)理調(diào)整，是針對(duì)單一產(chǎn)品的精準(zhǔn)優(yōu)化，而非權(quán)益投研體系的整體問(wèn)題。對(duì)于老牌公募而言，權(quán)益投研能力的提升需要長(zhǎng)期沉淀，既需要優(yōu)化人才配置，也需要完善投研機(jī)制，長(zhǎng)城基金此次調(diào)整，正是從單一產(chǎn)品入手，以點(diǎn)帶面推動(dòng)權(quán)益投研能力的穩(wěn)步提升。

市場(chǎng)對(duì)基金經(jīng)理“回爐重造”的關(guān)注，本質(zhì)是對(duì)公募投研能力與投資者利益綁定的期待。長(zhǎng)城基金的此次操作，既沒(méi)有讓業(yè)績(jī)不達(dá)標(biāo)的基金經(jīng)理“帶病上崗”，也沒(méi)有簡(jiǎn)單放棄投研人才，而是通過(guò)崗位調(diào)整實(shí)現(xiàn)人才價(jià)值與產(chǎn)品需求的精準(zhǔn)匹配，這種精細(xì)化的投研管理模式，既符合行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的導(dǎo)向，也切實(shí)守護(hù)了投資者的核心利益。

從行業(yè)層面看，基金經(jīng)理崗位的雙向流動(dòng)將成為常態(tài)，這既是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的必然結(jié)果，也是公募基金從“規(guī)模導(dǎo)向”轉(zhuǎn)向“業(yè)績(jī)導(dǎo)向”的重要體現(xiàn)。對(duì)于投資者而言，基金經(jīng)理的調(diào)整雖短期可能引發(fā)產(chǎn)品波動(dòng)，但優(yōu)質(zhì)基金經(jīng)理的接管、投研機(jī)制的持續(xù)優(yōu)化，更有利于產(chǎn)品業(yè)績(jī)的長(zhǎng)期改善。

此次長(zhǎng)城基金的人才調(diào)整，是精細(xì)化投研管理的生動(dòng)實(shí)踐，更是堅(jiān)守投資者利益的具體行動(dòng)。隨著投研體系的持續(xù)完善、人才梯隊(duì)的逐步成熟，長(zhǎng)城基金的權(quán)益投研能力有望逐步提升，為投資者帶來(lái)更穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)，而這種“能上能下、優(yōu)勝劣汰”的人才機(jī)制，也將成為公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要推力。