一個非典型交易員的盈利哲學(xué)：她只做一件大多數(shù)人不敢碰的事，卻跑贏牛市

在杰克·施瓦格（Jack D. Schwager）的《股票市場奇才》（Stock Market Wizards）里，有這樣一位交易者：她不追熱點(diǎn)、不講故事，只做一件大多數(shù)人不敢碰的事——做空。

她就是——達(dá)娜·加蘭特（Dana Galante）。

在一個長期牛市、人人高喊“只做多就能賺錢”的年代，她選擇逆流而行，卻依然交出了一份讓人無法忽視的成績單。

她不是“天才型”交易員，但極其“危險”

和很多被神話的交易大師不同，達(dá)娜·加蘭特從不沉迷市場。

她不熬夜盯盤，不把交易當(dāng)成信仰，甚至刻意把工作地點(diǎn)放在舊金山，只為了和紐約、芝加哥的市場保持時差，給自己留出生活空間。

她的父親曾是場外交易市場（OTC）的做市商，加蘭特在學(xué)生假期時會幫父親工作。

她的職業(yè)生涯始于Kingston Capital（一家機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理公司）的后臺部門，隨后轉(zhuǎn)到交易臺，擔(dān)任訂單錄入員。之后，她在幾乎沒有選股經(jīng)驗(yàn)的情況下，與另一位同樣經(jīng)驗(yàn)不足的搭檔一起，成為基金經(jīng)理。

在長達(dá)14年的時間里，她曾在多家施瓦格形容為“不太體面”的公司工作。其中一家公司的座位旁邊，正好是一位成功的對沖基金經(jīng)理，這也是她開始對做空交易產(chǎn)生興趣的原因——她認(rèn)為做空比做多更具挑戰(zhàn)性。

“大多數(shù)人害怕做空，是因?yàn)樗麄冋J(rèn)為風(fēng)險是無限的。但這從未困擾過我。我認(rèn)為自己相當(dāng)自律，也一直覺得我對風(fēng)險有很好的掌控，能在造成重大損失前退出任何一筆做空交易。”

從1994年到1999年，加蘭特的年復(fù)合收益率約為15%。

同期，納斯達(dá)克指數(shù)（占她交易標(biāo)的的約80%）年均上漲32%，這意味著她的相對超額表現(xiàn)約為每年47%。

如果將她的做空基金與一個股票多頭組合結(jié)合，整體的風(fēng)險/回報(bào)結(jié)構(gòu)會更優(yōu)。

如果做空組合使用借入資金（杠桿）進(jìn)行運(yùn)作，這種效果會更加明顯——當(dāng)然，這并不是本文推薦的做法。

施瓦格指出，在1994–1999年期間，這種“多頭 + 做空”組合的最大回撤分別僅為10%和5%，而同期納斯達(dá)克指數(shù)的最大回撤則高達(dá)20%和13%。

達(dá)娜·加蘭特的核心交易策略：趨勢 + 反人性

達(dá)娜·加蘭特的交易策略基于趨勢跟隨理念。也就是說，交易者通過識別市場中的趨勢，并順勢而為，從中獲利。該策略的核心思想在于：趨勢往往持續(xù)時間比大多數(shù)人預(yù)期的更久，而正是這種持續(xù)性，孕育了穩(wěn)定的盈利機(jī)會。

這套策略包含三大關(guān)鍵組成部分：

? 技術(shù)分析：用于識別潛在的交易機(jī)會。

? 風(fēng)險管理：用于決定每筆交易應(yīng)投入多少資金。

? 資金管理：用于確保交易資本的長期安全。

這三者相互配合，構(gòu)成了一套完整的交易系統(tǒng)，目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長期、穩(wěn)定的收益。

該策略特別強(qiáng)調(diào)交易紀(jì)律的重要性。交易者必須花時間分析市場，并制定應(yīng)對不同市場情境的交易計(jì)劃，包括入場點(diǎn)、出場點(diǎn)以及風(fēng)險控制方式。只有做到這些，才能在最大化利潤的同時，將虧損控制在可接受范圍內(nèi)。

總體而言，加蘭特的交易策略是一種行之有效的方法。只要愿意花時間理解并嚴(yán)格執(zhí)行，這套策略完全可以成為交易者實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利、積累財(cái)富的有力工具。

達(dá)娜·加蘭特的交易規(guī)則

達(dá)娜·加蘭特的交易規(guī)則已成為許多投資者成功的重要基石。這些規(guī)則融合了基本面分析與技術(shù)分析，旨在幫助交易者做出更理性的決策：

1. 了解自己的風(fēng)險承受能力

在進(jìn)入任何一筆交易之前，首先要清楚自己的風(fēng)險承受范圍。只在自己能夠承受的范圍內(nèi)交易，并充分意識到每一筆交易可能帶來的風(fēng)險。

2. 使用趨勢線

趨勢線是交易中最重要的工具之一。它可以幫助你判斷市場的整體方向，并用于尋找潛在的進(jìn)場與出場點(diǎn)。

3. 盡早鎖定利潤

最重要的交易規(guī)則之一就是及時獲利了結(jié)。當(dāng)你已經(jīng)獲得盈利時，不要猶豫太久。及早止盈可以避免利潤回吐，也能防止錯失已經(jīng)到手的收益。

4. 避免過度使用杠桿

杠桿在交易中是一把雙刃劍。合理使用可以放大收益，但濫用則可能帶來災(zāi)難性虧損。務(wù)必謹(jǐn)慎使用杠桿，只在確有必要時才使用。

5. 分散投資組合

分散投資是降低風(fēng)險、提高整體回報(bào)的有效方式之一。盡量將資金分配到不同市場和不同資產(chǎn)類別，以減少單一方向出現(xiàn)大幅虧損的風(fēng)險。

6. 設(shè)置止損

止損是控制風(fēng)險的重要工具。當(dāng)市場走勢與你的判斷相反時，止損可以幫助你限制損失，保護(hù)交易賬戶。

7. 從錯誤中學(xué)習(xí)

交易本身就是一個持續(xù)學(xué)習(xí)的過程。學(xué)會復(fù)盤和總結(jié)自己的錯誤，才能不斷提升交易水平，避免重復(fù)犯錯。

遵循加蘭特的交易規(guī)則，有助于你在市場中最大化收益、最小化風(fēng)險。這些原則經(jīng)過長期實(shí)踐驗(yàn)證，被證明行之有效，若能嚴(yán)格執(zhí)行，將為你在金融市場中取得穩(wěn)定成功打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

給新手交易者的建議

達(dá)娜·加蘭特給初學(xué)交易者的一些核心建議。

首先，加蘭特強(qiáng)調(diào)，交易者一定要設(shè)定現(xiàn)實(shí)的預(yù)期。必須明白，在股票市場中取得成功需要時間、投入和持續(xù)的努力，絕不可能一蹴而就。對成功所需的時間、精力和資金有清醒、現(xiàn)實(shí)的認(rèn)知，能夠有效避免失望和挫敗感。

其次，她建議新手交易者要系統(tǒng)性地學(xué)習(xí)市場知識，包括市場的運(yùn)作方式、不同的交易工具與策略，以及可用的各種分析方法。你可以通過閱讀書籍、參加交易課程或在線研究來完成這些學(xué)習(xí)。扎實(shí)的知識基礎(chǔ)，是成為成功交易者的前提。

第三，加蘭特強(qiáng)烈建議交易者制定交易計(jì)劃，并嚴(yán)格執(zhí)行。交易計(jì)劃可以幫助你明確目標(biāo)和方向，并提供衡量交易表現(xiàn)的標(biāo)準(zhǔn)。一份完整的交易計(jì)劃應(yīng)包括風(fēng)險管理策略、止損規(guī)則，以及明確的進(jìn)出場條件。堅(jiān)持執(zhí)行交易計(jì)劃，有助于避免過度交易，并保持交易紀(jì)律。

第四，在投入真實(shí)資金之前，交易者應(yīng)當(dāng)先使用模擬賬戶進(jìn)行練習(xí)。在沒有資金風(fēng)險的情況下，熟悉交易工具、策略和分析方法，是非常必要的。模擬交易可以幫助新手積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)，而不必承擔(dān)真實(shí)虧損的壓力。

最后，交易者要放慢節(jié)奏，不要急于下單。市場時刻在變化，交易者需要花時間分析行情，在做出充分判斷后再執(zhí)行交易。倉促進(jìn)場往往會導(dǎo)致錯誤決策，甚至造成不必要的虧損。

總結(jié)

說句實(shí)在話，大多數(shù)人并不適合做空。

但你依然可以從達(dá)娜·加蘭特身上學(xué)到三件極其重要的事：

1. 別只看價格，先看邏輯是否會變壞

2. 任何策略，風(fēng)控永遠(yuǎn)排在第一位

3. 你不需要天天交易，但每一筆都要有理由

在這個充滿噪音的市場里，她最大的價值，不是收益率，而是——清醒。

而清醒，往往比聰明更值錢。