美國112年來首次，特朗普向美聯(lián)儲下刀，親手刨了美元霸權的根

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哈嘍，大家好，小銳這篇國際評論，主要來分析特朗普政府直接向美聯(lián)儲下刀，這一刀下去，會不會親手刨了美元霸權的根。

2026年1月11日，美聯(lián)儲主席鮑威爾公開證實，自己收到了美國司法部的大陪審團傳票，甚至可能面臨刑事指控，而事由據(jù)稱是2025年6月他在參議院關于美聯(lián)儲大樓翻新項目的證詞。

但鮑威爾直言，這根本不是針對翻新項目，而是借題發(fā)揮向美聯(lián)儲施壓，逼其按白宮意愿降息。

這起看似普通的司法調(diào)查，為何被視作美聯(lián)儲百年歷史上的驚天變局？特朗普為何非要對美聯(lián)儲步步緊逼？這背后又會給全球金融格局帶來怎樣的震蕩？

史無前例的越界

美聯(lián)儲自1913年成立以來，核心原則便是政治中立與決策獨立，一百多年里，從未有現(xiàn)任主席面臨刑事指控的威脅，這在112年的歷史中，是實打實的首次越界。

鮑威爾在視頻聲明中說得很明白，司法部的這波操作，本質是沖著貨幣政策來的，白宮的真實訴求，是逼迫美聯(lián)儲放下通脹管控的顧慮，啟動降息。

而美國政府方面，則堅稱調(diào)查聚焦于兩點，一是鮑威爾是否在參議院作證時存在不實陳述，二是美聯(lián)儲大樓翻新項目是否存在濫用納稅人資金的情況。

消息一出，資本市場立刻給出了反應，美元對主要貨幣短線走弱，美國股指期貨小幅下跌，貴金屬價格則應聲上漲，這些波動，正是市場對政策不確定性和制度風險的本能反應。

可以說，這已經(jīng)不是簡單的政策分歧，而是赤裸裸的權力干預，這種突破制度底線的做法，也難怪會引發(fā)市場的恐慌情緒。

矛盾溯源

特朗普一直希望美聯(lián)儲能大幅降息，用寬松政策刺激經(jīng)濟，這在大選周期下，或許能為其爭取更多的政治籌碼。

但鮑威爾領導下的美聯(lián)儲，始終將物價穩(wěn)定放在重要位置，沒有輕易迎合這份訴求，也正因如此，特朗普多次公開批評鮑威爾做得不夠好，甚至有過更換美聯(lián)儲主席的想法。

雙方的沖突不斷升級，最終演變成了這次的司法調(diào)查威脅，而所謂的美聯(lián)儲大樓翻新項目證詞問題，更像是一個借口。

2025年6月的那次參議院作證，原本只是常規(guī)的項目說明，卻在一年后被翻出來大做文章，很難讓人相信這是單純的司法追溯。

結合當前美國的經(jīng)濟形勢來看，特朗普政府的施壓邏輯其實很清晰，通過寬松貨幣政策拉動經(jīng)濟增長，或許能提升其政治支持率。

但美聯(lián)儲有自己的雙重使命，既要維持物價穩(wěn)定，也要促進最大就業(yè)，不可能完全跟著政治周期走。

如此來看，這次的傳票事件，本質上是特朗普政府將政治訴求凌駕于經(jīng)濟規(guī)律之上的表現(xiàn)，美聯(lián)儲的政策制定，本應基于經(jīng)濟數(shù)據(jù)和長遠發(fā)展，而非短期的政治利益。

但現(xiàn)在，行政權力試圖通過司法手段強行干預，這無疑會打破原本的制度平衡。

制度基石動搖

要理解這起事件的嚴重性，就得先搞明白一個核心問題：美聯(lián)儲的獨立性，到底意味著什么。

簡單來說，這種獨立性，就是央行在制定貨幣政策時，能夠盡量擺脫短期政治壓力、行政干預和選舉周期的影響，只基于經(jīng)濟本身的情況做決策。

而這一點，恰恰是美國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、通脹預期可控，甚至是美元霸權得以維系的核心基石，回顧歷史，政治干預貨幣政策的教訓其實并不遙遠。

上世紀70年代，時任美聯(lián)儲主席亞瑟伯恩斯在尼克松政府的壓力下，長期維持低利率以刺激經(jīng)濟，結果直接導致了通脹失控。

后來還是繼任者保羅沃爾克以激進加息的方式，才艱難糾正了這一局面，付出的代價卻是經(jīng)濟衰退和失業(yè)率飆升，那段歷史，早已成為政治干預貨幣政策危害的經(jīng)典案例。

但即便在當時，沖突也只是停留在政策取向和幕后施壓的層面，并沒有突破制度的邊界，而這次，是直接用刑事起訴的威脅來逼迫現(xiàn)任主席就范，性質完全不同。

也正因如此，格林斯潘、伯南克、耶倫等多位前美聯(lián)儲主席和財政官員才會公開發(fā)出警告，認為動用司法力量影響貨幣政策，會突破制度治理的底線。

從實際作用來看，美聯(lián)儲的獨立性至少有三個關鍵價值，第一，能保證決策基于經(jīng)濟表現(xiàn)而非政治周期，避免政府為了選舉搞短期寬松，最終損害長期增長。

第二，能錨定公眾的通脹預期，讓大家相信央行會優(yōu)先維護價格穩(wěn)定，這樣才能壓低長期利率，降低企業(yè)融資成本。

第三，也是最關鍵的一點，這是美元作為全球主要儲備貨幣的制度基礎，目前全球外匯儲備中美元占比仍接近57%，美國國債被視作無風險資產(chǎn)，很大程度上就源于市場對美聯(lián)儲政策穩(wěn)定性的信任。

一旦這種獨立性受到嚴重質疑，全球資本難免會重新評估美元資產(chǎn)的價值。

多米諾骨牌效應

特朗普政府這波向美聯(lián)儲下刀的操作，短期來看或許能施壓促成降息，但長期代價，可能是刨斷美元霸權的根基，引發(fā)一系列難以挽回的多米諾骨牌效應。

最直接的影響，就是放大了未來利率路徑的不確定性，一方面，市場普遍認為政治壓力可能倒逼美聯(lián)儲降息，短端利率預期或許會下調(diào)。

另一方面，如果美聯(lián)儲為了維護自身獨立性選擇反擊，堅持鷹派立場，利率預期又可能上行，甚至出現(xiàn)更大幅度的波動。

這種不確定性會直接體現(xiàn)在債券期限結構中，推高期限溢價和風險溢價，最終導致企業(yè)和政府的長期融資成本上升。

而企業(yè)面對這種高度不確定的經(jīng)濟前景，大概率會收縮短期投資，銀行也可能收緊放貸，這又會進一步抑制消費和投資意愿，拖累經(jīng)濟增長。

對于美元霸權而言，這次事件的沖擊可能是致命的，美元能成為全球主要儲備貨幣，不僅靠美國的經(jīng)濟和軍事實力，更靠其制度穩(wěn)定性帶來的信任。

近年來，全球已經(jīng)出現(xiàn)了加速去美元化的趨勢，2025年全球央行黃金持有量時隔近30年再度超越美國國債，美元在全球外匯儲備中的占比也連續(xù)超10個季度低于60%，創(chuàng)下1995年以來的最低值。

國際貨幣基金組織此前就曾批評美國的單邊主義政策威脅世界經(jīng)濟增長，而這次司法干預貨幣政策的操作，可能會讓更多國家對美元失去信心，加速全球資產(chǎn)配置的多元化進程。

如此來看，特朗普政府為了短期政治利益向美聯(lián)儲施壓，無異于殺雞取卵，信心比黃金更重要，美聯(lián)儲百年積累的政策穩(wěn)定性預期，一旦被打破，可能需要成倍的時間和代價才能修復，甚至可能永遠無法回到從前。

當貨幣政策淪為權力博弈的工具，美國失去的不僅是一位央行負責人的權威，更是一整套制度所積累的無形資產(chǎn)，而美元霸權的根基，也可能在這波操作中被徹底刨斷。