澳元，衰退！

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澳元，反彈消退

周二，澳元（AUD）再次承壓，抹去了周初的樂觀情緒，將澳元/美元拖回關(guān)鍵的0.6700水平。這一走勢更像是對近期價格走勢的提醒，而不是敘事的變化。

這一切的中心是美元的重新買盤。美元在至少目前的情況下，成功擺脫了對美聯(lián)儲（Fed）獨立性的持續(xù)擔(dān)憂，投資者正在消化12月份的美國CPI數(shù)據(jù)。該數(shù)據(jù)強化了進一步美聯(lián)儲降息仍在計劃之內(nèi)的觀點，盡管時機仍有待討論。

退一步看，澳元/美元的整體圖景依然相當(dāng)穩(wěn)固。該貨幣對在200周和200日移動均線之上舒適地持穩(wěn)，分別為0.6624和0.6518，這使得中期偏向上行，并表明最新的回調(diào)更多是噪音而非趨勢的轉(zhuǎn)變。

澳大利亞最近的數(shù)據(jù)并沒有引發(fā)興奮，但也沒有引起警報。增長正在放緩，但以有序的方式進行，數(shù)據(jù)繼續(xù)符合軟著陸的敘事。

12月份的PMI讀數(shù)呼應(yīng)了這一主題。制造業(yè)和服務(wù)業(yè)在初步數(shù)據(jù)中略有放緩，但仍然穩(wěn)固在擴張區(qū)間。零售銷售表現(xiàn)相對良好，盡管貿(mào)易順差從11月份的43.56億澳元縮小至29.36億澳元，但仍然保持在舒適的正值。

增長略有降溫。第三季度GDP環(huán)比增長0.4%，低于之前的0.7%。盡管如此，年增長率仍保持在2.1%的穩(wěn)固水平，基本符合澳大利亞儲備銀行（RBA）的預(yù)期。

勞動力市場也開始失去一些動力。 11月份就業(yè)人數(shù)減少21.3K，盡管失業(yè)率保持在4.3%不變，表明降溫而非崩潰。

通脹仍然是難題。價格壓力正在緩解，但僅是逐漸。 11月份的CPI降至3.4%，而剔除波動性項目的核心CPI降至3.2%，仍遠高于RBA的舒適區(qū)。

短期內(nèi)，焦點轉(zhuǎn)向周三的美國數(shù)據(jù)日歷。零售銷售和生產(chǎn)者價格可能為美元定下基調(diào)，并進一步影響AUD/USD。

在風(fēng)險方面，輕微的變化就可能使澳元失去平衡。突發(fā)的風(fēng)險規(guī)避、對中國前景的新疑慮，或美元的強勁反彈都可能迅速抑制任何上漲。

AUD/USD的下行立即面臨0.6659（12月31日）和0.6592（12月18日）的周低點，而更深的回調(diào)可能會暴露出向0.6595-0.6575區(qū)間的走勢，該區(qū)間內(nèi)有55日和100日的移動均線。此處南側(cè)是關(guān)鍵的200日移動均線，位于0.6517，隨后是11月21日的11月低點0.6421。

如果多頭重新掌握主動，現(xiàn)貨可能挑戰(zhàn)其2026年的上限0.6766（1月7日），然后是2024年高點0.6942（9月30日），所有這些都在0.7000的基準之前。

從更廣泛的情況來看，只要該貨幣對交易在其200日移動均線之上，短期的積極前景預(yù)計將持續(xù)。

此外，動能指標繼續(xù)支持進一步上漲，盡管出現(xiàn)了一些警告：相對強弱指數(shù)（RSI）回落至53區(qū)域，而平均方向指數(shù)（ADX）接近30，繼續(xù)表明強勁的趨勢。

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澳股周三回顧：貴金屬工業(yè)金屬價格上漲 澳股收市上漲0.14%

地緣政治擔(dān)憂和稀缺性推高了貴金屬和工業(yè)金屬價格，澳股原材料板塊創(chuàng)下歷史新高，能源股和礦業(yè)股飆升抵消了銀行業(yè)的疲軟，S&PASX200周三上漲12.1點，漲幅0.14%，至8820.6點，綜合指數(shù)上漲13.3點，漲幅0.15%，至9151.8點。

由于伊朗持續(xù)的不穩(wěn)定和俄羅斯在烏克蘭的持續(xù)襲擊，國際油價飆升至11周高點，助力能源股領(lǐng)漲其他七個板塊。石油和燃氣巨頭Woodside和Santos股價飆升超過2.6%以上，煤炭生產(chǎn)商和鈾股也上漲。

IG市場分析師斯卡莫說，能源行業(yè)正在引領(lǐng)股市，原油繼續(xù)提供支撐，看起來可能還會有更多上行空間，不過最引人注目的是材料行業(yè)，該行業(yè)股票繼續(xù)創(chuàng)下歷史新高，和1月前兩周相比，漲幅已經(jīng)達到6.2%，材料股上漲0.9%，連續(xù)第二個交易日創(chuàng)下新高。

金融股下跌0.7%，四大銀行股價全告下跌，有跡象表明流動性正在轉(zhuǎn)向炙手可熱的材料股。其中聯(lián)邦銀行CBA股價跌幅是所有銀行中最重的，下跌1.3%，至152.88澳元，而投資巨頭Macquarie Group以0.8%的漲幅幫助為該板塊提供了支撐。

礦業(yè)巨頭必和必拓BHP股價上漲1.1%，至48.12澳元，市值與澳洲最大的公司CBA 2550億澳元的估值已經(jīng)相差不到110億澳元，力拓Rio Tinto和Fortescue股價也小幅上漲，盡管鋼鐵需求疲軟，不過鐵礦石期貨仍保持近期的漲幅，而銅價徘徊在近期歷史高點附近。

黃金礦商擺脫了一些早期的波動，國際金價在周三收盤后不久突破了每盎司4640美元的新高。

關(guān)鍵礦產(chǎn)生產(chǎn)商的表現(xiàn)喜憂參半，鋰生產(chǎn)商Liontown股價下跌1.4%，PLS交易持平，Nickel Industries股價下跌2.7%，Lynas Rare Earths股價上漲超過3%。

冶金煤生產(chǎn)商Stanmore是前200強中表現(xiàn)最好的，在工業(yè)金屬需求強勁的支撐下，其股價飆升了12%以上。 Bluescope Steel股價下跌0.3%，至29.76澳元。

非必需消費品類股上漲0.8%，Temple&Webster股價反彈逾3%，由于收入增長低于預(yù)期，自10月以來，這家電子商務(wù)公司的價值已經(jīng)仍下跌近50%，

由于美國有利利率政策和2026年的監(jiān)管前景，加密貨幣比特幣躍升至兩個月來的最高水準，數(shù)字貨幣交易價格為95200美元。

澳洲上市公司

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Advent 敲定 Imaging Associates 7 億澳元合并案，委托 UBS 融資

墨爾本私募股權(quán)公司 Advent Partners 放棄了為旗下影像診斷業(yè)務(wù) Imaging Associates 舉辦公開競拍的計劃，轉(zhuǎn)而選擇與競爭對手合并。目前，這家私募公司正積極奔走籌集交易資金，以擴大對合并后業(yè)務(wù)的持股比例。

Street Talk獲悉，Advent 已通過 Imaging Associates 獲得獨家收購權(quán)，將收購阿德萊德 Radiology SA 的多數(shù)股權(quán)。

Radiology SA 擁有 14 家市區(qū)診所，曾是行業(yè)巨頭 I-MED 的一部分。據(jù)悉，Radiology SA 的醫(yī)師團隊正接受精品企業(yè)咨詢公司 Cannon Capital 的專業(yè)建議。

知情人士透露，Advent 早在近四個月前就擊敗了其他競購方拿下 Radiology SA，其目標是將該公司與 Imaging Associates 合并，并將這家估值約 7 億澳元的合并后企業(yè)納入續(xù)期基金（continuation fund）管理。

Advent 已委托 UBS 籌集 2 億美元（約合 3 億澳元）用于新基金，此舉將使 Advent 對該影像診斷業(yè)務(wù)的持有期延長至近十年。

不過，融資過程并非一帆風(fēng)順。消息人士稱，部分全球有限合伙人已拒絕參與該交易，理由是考慮到收益調(diào)整因素后，他們認為估值過高。目前 UBS 的融資進度已達一半，預(yù)計還需 3-4 個月才能完成全額募資。

若交易順利推進，Advent 新基金將持有合并后企業(yè)的多數(shù)股權(quán)，醫(yī)師團隊則保留相當(dāng)比例的少數(shù)股權(quán)。最終持股比例將取決于雙方醫(yī)師出售股權(quán)的數(shù)量，但預(yù)計 Advent 將持有 60%，Imaging Associates 原股東各持有 20%。

Radiology SA 成立于 1930 年，近 20 年前由醫(yī)師團隊從 I-MED 手中回購控制權(quán)。Imaging Associates 則于 2021 年被 Advent 收購，此前該公司曾分拆 Integral Diagnostics 上市 —— 后者在與 Capitol Health 合并后，市值已達 9.85 億澳元。

此次合并是影像診斷行業(yè)并購熱潮的延續(xù)。這股熱潮始于 2024 年 Affinity Equity Partners 從 Healius 分拆出 Lumus Imaging。去年全年共達成約六筆影像診斷行業(yè)交易，私募股權(quán)公司也對眾多其他目標企業(yè)展開評估。就 Advent 而言，其曾與 Pacific Equity Partners 就 Imaging Associates 的收購事宜進行過多輪談判。

在行業(yè)頭部領(lǐng)域，上市股票投資者正期待著估值 30 億澳元的 I-MED 重返澳交所。據(jù)報道，去年 I-MED 的出售流程吸引了 Macquarie、Stonepeak 和 Bain Capital 等機構(gòu)的興趣，但最終交易告吹。

此外，Livingbridge 旗下 Everlight Radiology 價值 10 億澳元的拍賣，以及 Infratil 旗下 QScan 價值 4 億澳元的出售交易，均預(yù)計于本季度啟動。

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Harris Farm 銷售額逼近 10 億澳元 高端食品連鎖超市虧損收窄

澳大利亞最大高端食品連鎖超市Harris Farm的銷售額在過去一年大幅攀升，逼近 10 億澳元大關(guān)，同期公司還完成了門店網(wǎng)絡(luò)的擴張 —— 相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)來自其提交給企業(yè)監(jiān)管機構(gòu)的報告。

該公司由大衛(wèi)?哈里斯（David Harris）與凱西?哈里斯（Cathy Harris）夫婦于 1971 年創(chuàng)立，最初在悉尼西部維拉伍德（Villawood）僅設(shè)一家門店，目前仍由哈里斯家族控股。如今，其門店數(shù)量已超 30 家，遍布新南威爾士州、昆士蘭州及堪培拉。

提交給澳大利亞證券與投資委員會（Australian Securities and Investments Commission）的財報顯示，在截至 6 月 29 日的 12 個月內(nèi)，公司營收達到 9.255 億澳元，較上一財年的 7.879 億澳元實現(xiàn)顯著增長。營收貢獻主要來自門店零售業(yè)務(wù)，其次是批發(fā)與線上業(yè)務(wù)。

財報同時披露，公司本財年凈虧損收窄至 1140 萬澳元，而上一財年虧損額約為 2200 萬澳元。此外，受新上線軟件平臺故障影響，公司在本財年曾出現(xiàn)違反銀行貸款契約的情況，但在獲得貸款方支持后，相關(guān)問題已得到徹底解決。

財報文件中提到：“融資方已豁免公司前三個季度的契約違約行為。2025 年 4 月 29 日，集團完成融資工具再融資，簽訂了一份為期五年的新協(xié)議，替代了此前所有債務(wù)合約。截至 2025 年 6 月 29 日，集團未再發(fā)生任何契約違約情況。”

過去一年，Harris Farm邀請食品飲料行業(yè)資深人士彼得?馬金（Peter Margin）加入顧問委員會并擔(dān)任主席。富裕家族企業(yè)通常會設(shè)立這類顧問委員會，以獲取外部專業(yè)建議。馬金目前擔(dān)任Bega Cheese副董事長，他曾于 2024 年 3 月辭去Endeavour集團董事職務(wù) —— 該集團正是酒類零售巨頭Dan Murphy’s的母公司，距離馬金加入該董事會僅過去一年時間。

馬金曾擔(dān)任食品生產(chǎn)商Goodman Fielder首席執(zhí)行官，該公司旗下?lián)碛蠬elga’s Bread、White Wings Flour等知名品牌。

對于此次任職Harris Farm，馬金拒絕置評。此外，他還曾在生鮮供應(yīng)商Costa擔(dān)任近十年董事，兩年前Costa以 15 億澳元的價格被一家私募股權(quán)財團收購后，馬金才正式退出該公司董事會。值得一提的是，Costa與Harris Farm的運營架構(gòu)相似，均為家族式企業(yè)。

哈里斯家族此前曾考慮出讓部分股權(quán)，并于 2021 年聘請投資銀行高盛（Goldman Sachs） 提供咨詢服務(wù)。盡管當(dāng)時多家私募股權(quán)公司表達了收購興趣，但家族最終決定保持企業(yè)私有性質(zhì)，自主推進門店擴張計劃。

農(nóng)業(yè)綜合企業(yè)專家、研究機構(gòu)PAC Partners創(chuàng)始董事保羅?延斯茨（Paul Jensz）表示，Harris Farm是一家極具競爭力的企業(yè)，已成功打造出區(qū)別于Coles、Woolworths及折扣超市Aldi的差異化定位。

“我們需要這類零售渠道，幫助農(nóng)戶將農(nóng)產(chǎn)品及特色品牌推向市場。” 延斯茨補充道，“我對馬金在多家澳交所上市公司的任職表現(xiàn)評價頗高”，并指出馬金在Bega Cheese的高速成長階段發(fā)揮了 “穩(wěn)健的引領(lǐng)作用”，助力公司實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

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昔日農(nóng)家少年立志推動礦業(yè)重型設(shè)備電動化

約 40 年前，Clayton Franklin 還在自家農(nóng)場幫父親改裝電動四輪摩托，如今的他正忙著將大型柴油礦用卡車改裝為電動車型，這一業(yè)務(wù)迅速吸引了澳大利亞礦業(yè)巨頭的關(guān)注。

此前，F(xiàn)ranklin 曾為 Andrew Forrest 旗下的Fortescue研發(fā)氫能礦用卡車，在這一過程中他意識到，礦業(yè)公司更適合為現(xiàn)有車隊加裝電池系統(tǒng)。2023 年，他在珀斯的一間工坊創(chuàng)立了Electric Power Conversions Australia（EPCA）。

隨著礦業(yè)巨頭們?nèi)_刺 2030 年減排目標，西澳大利亞州皮爾巴拉地區(qū) —— 這片鐵礦石資源富集之地掀起了電動化浪潮。Franklin 正押注這一市場需求，目前其公司已與多家礦業(yè)企業(yè)進入深入談判階段，即將啟動現(xiàn)有車輛的電動化改裝項目。

“在移動設(shè)備上采用氫能技術(shù)難度極高。我當(dāng)時就想，雖然 Twiggy（Andrew Forrest 的昵稱）執(zhí)意要做氫能路線，但我可以走自己的路，于是就有了現(xiàn)在的 EPCA。”Franklin 在接受《澳大利亞金融評論》采訪時表示。

他對機械的熱愛源于父親 Maurice。Maurice 是一名持證鉗工兼車工。上世紀 90 年代，父子二人在位于昆士蘭州米申海灘附近的家庭有機香蕉農(nóng)場里，開啟了一次次的發(fā)明與探索。

“我們總在琢磨新點子、解決各種難題。1998 年我讀大二那年，和老爸一起把農(nóng)場的四輪摩托改成了電動款。”

數(shù)十年過去，當(dāng)年改裝的那輛四輪摩托至今仍能正常運轉(zhuǎn)。后來家族農(nóng)場出售所得的部分資金，成為了 EPCA 的啟動資金，如今 Maurice 也在這家公司任職。

礦業(yè)企業(yè)若采購中國產(chǎn)新型電動礦用卡車，交貨周期遠超一年；而 Franklin 的公司承諾，僅需約七周時間，就能完成一輛老舊Cat或Komatsu柴油礦用卡車的電動化改裝。

“礦業(yè)公司改裝車輛有幾個考量因素，但成本是重中之重。只要能幫他們省錢，他們就非常樂意和你談合作。” 他說道。

“他們很認可一點：改裝后的卡車還是 Cat 或 Komatsu 的底子，整車 80% 的部件都是他們熟悉的 —— 我們只更換發(fā)動機、散熱器和燃油系統(tǒng)。”

西澳大利亞州龐大的資源產(chǎn)業(yè)體系中，有超過 5000 輛柴油礦用自卸卡車在運行，這類車輛的發(fā)動機每隔幾年就需要大修或更換。

Franklin 稱，其公司加裝的電池使用壽命可達十年，而電動機的運行壽命更長達 20 年。

“有些礦業(yè)公司還在觀望，等著行業(yè)龍頭企業(yè)先試水，這樣自己就不用投入大量資本；但也有不少企業(yè)正積極推進電動化改裝項目。”

Franklin 目前正著手改裝一輛更大噸位的Cat 793礦用卡車，這款車型的有效載荷可達 240 噸。盡管公司目前仍需依靠礦業(yè)企業(yè)的支持函，以及政府補貼（包括西澳大利亞州清潔能源未來基金的扶持）來維持現(xiàn)金流，但 Franklin 的中期目標是實現(xiàn)每年改裝 100 輛礦用卡車。

“全澳大利亞共有 5500 輛礦用卡車，我們的目標是盡可能多地完成它們的電動化改裝。”

西澳大利亞州能源部長 Amber-Jade Sanderson 表示，EPCA 的改裝業(yè)務(wù)，對于推動該州高排放礦業(yè)領(lǐng)域的脫碳進程至關(guān)重要。

“交通運輸和重型貨運屬于難減排領(lǐng)域，但 EPCA 的實踐證明，將現(xiàn)有柴油設(shè)備改裝為電動車型，是一種高效且經(jīng)濟的方案。”Sanderson 說道。

除了西澳大利亞州的鐵礦石和黃金開采領(lǐng)域，F(xiàn)ranklin 還將目光投向了印度資源行業(yè)，將其視為電動化改裝業(yè)務(wù)的潛在增長市場。

“印度市場很有意思 —— 我們可以把改裝套件運到當(dāng)?shù)兀自O(shè)備送達客戶的工坊后，他們就能自行完成改裝工作。” 他說。

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