連續8個月注入！央行9000億中期流動性護航開年經濟

央行1月14日公告，1月15日將以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展9000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（181天）。

央行本月加量續作6個月期買斷式逆回購，實現凈投放3000億元，繼續向市場注入中期流動性。業內專家認為，本次操作將為年初的政府債券發行、信貸“開門紅”等營造適宜的流動性環境，呵護資金面平穩。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，這是6個月期買斷式逆回購連續第5個月加量續作，加量規模較上個月增加了1000億元，也是央行連續第8個月通過買斷式逆回購這一工具向市場注入流動性。

分析本次加量續作的原因，王青認為，為保障重點領域、重大項目資金需求并鞏固拓展經濟回升向好勢頭，2026年新增地方政府債務限額提前下達，意味著1月有一定規模的政府債券開閘發行，會在一定程度上導致資金面收緊。著眼于應對潛在的流動性收緊態勢，央行通過買斷式逆回購向銀行體系注入中期流動性，能夠引導資金面處于較為穩定的充裕狀態。

“1月是銀行信貸投放較為集中的月份，也是企業繳稅大月，疊加春節前取現因素影響，市場對流動性需求增加。”招聯首席研究員、上海金融與發展實驗室副主任董希淼表示，本月買斷式逆回購實現凈投放，有助于更好維護市場流動性充裕，保障歲末年初金融市場平穩運行。

1月還有2000億元中期借貸便利（MLF）到期。中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到后續政府債券發行壓力以及臨近春節取現需求升溫，央行通過MLF凈投放等方式維持流動性寬裕的操作模式有望延續。

“總體看，央行將綜合運用買斷式逆回購、MLF等工具，持續向市場注入中期流動性，這也是2026年貨幣政策延續‘適度寬松’基調、保持流動性充裕的體現。”王青表示。

展望今年的貨幣政策，董希淼表示，2026年，我國貨幣政策將在促進經濟增長、風險防范、結構調整等多重目標中尋求動態平衡，為實現“四穩”即穩就業、穩企業、穩市場、穩預期提供有力支持。在數量型貨幣政策工具方面，明明預計，今年將通過降準、國債買賣提供長期流動性，通過MLF和買斷式逆回購注入中期流動性。

來源：上海證券報