掛鉤黃金結(jié)構(gòu)性存款走俏，投資者還能“上車(chē)”嗎？

開(kāi)年以來(lái)，黃金價(jià)格迎來(lái)一輪上漲行情，表現(xiàn)亮眼，與之掛鉤的資產(chǎn)也成為投資者重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

《國(guó)際金融報(bào)》記者注意到，近日，招商銀行、滬農(nóng)商行等多家機(jī)構(gòu)紛紛上架與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品，相對(duì)較短的投資期限和可以保本的浮動(dòng)收益方式使之成為不少追求穩(wěn)定的投資者眼中的“香餑餑”。

據(jù)了解，部分機(jī)構(gòu)與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款產(chǎn)品高檔位年化收益率可超1.7%，較同期限定期存款產(chǎn)品利率更具競(jìng)爭(zhēng)力，但縱覽往期收益情況，最終多取得中檔收益。受訪專(zhuān)家指出，結(jié)構(gòu)性存款符合投資者對(duì)求穩(wěn)配置與增值機(jī)會(huì)的雙重需求，但仍具有收益不確定性、流動(dòng)性約束和條款復(fù)雜性等特征，投資者須理性評(píng)估配置比例。

大多取得中檔收益

什么是結(jié)構(gòu)性存款？

據(jù)了解，結(jié)構(gòu)性存款是一種收益浮動(dòng)型存款，受存款保險(xiǎn)保護(hù)，本金投資存款，獲得的利息部分用于投資金融衍生產(chǎn)品，例如黃金、指數(shù)、股票等，以追求更高的利息。此類(lèi)產(chǎn)品一般會(huì)展示兩到三檔收益區(qū)間，實(shí)際收益具備彈性，與金融衍生品的漲跌情況相關(guān)。

以招商銀行為例，該行近期推出與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款，投資期限從7天至181天不等，風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)均為R1（低風(fēng)險(xiǎn)），起存門(mén)檻大多在1萬(wàn)元，部分預(yù)計(jì)到期年化利率可達(dá)1.78%。

“從近期收益率來(lái)看，最終大概率會(huì)落在中檔收益。”一位招商銀行客戶(hù)經(jīng)理告訴記者，“近兩年金價(jià)上漲，已經(jīng)突破1000元/克，除非掛鉤產(chǎn)品的行情大漲大跌，否則觸及兩端收益的概率都比較低。”

記者查詢(xún)?cè)撔袙煦^黃金的結(jié)構(gòu)性存款發(fā)現(xiàn)，從往期業(yè)績(jī)來(lái)看，歷史產(chǎn)品收益分布中，大多產(chǎn)品最終取得中收益的概率在80%以上。以該行1月12日發(fā)行的一款存期為24天的產(chǎn)品為例，該產(chǎn)品到期年化利率分為中低高三檔，分別為1.00%、1.45%和1.65%，其中中收益分布占比達(dá)到84.49%，高收益和低收益區(qū)間的分布分別為2.30%和13.21%。

再如，滬農(nóng)商行近期發(fā)行的三只掛鉤倫敦金的結(jié)構(gòu)性存款中，91天期限的產(chǎn)品往期收益率大多位于預(yù)期年化收益率的中間位置。此外，星展銀行、匯豐銀行等外資銀行也推出了類(lèi)似的美元投資產(chǎn)品。

保本仍需理性配置

為何近期銀行紛紛上架與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款？排排網(wǎng)財(cái)富公募產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)負(fù)責(zé)人曾方芳指出，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，結(jié)構(gòu)性存款兼具“本金保護(hù)+收益浮動(dòng)”特點(diǎn)，符合當(dāng)前投資者在資本市場(chǎng)波動(dòng)、利率下行環(huán)境中對(duì)求穩(wěn)配置與增值機(jī)會(huì)的雙重需求。

“銀行也可借此抓住金價(jià)高位震蕩期的市場(chǎng)關(guān)注，吸引避險(xiǎn)資金流入，有助于提升零售AUM（資產(chǎn)管理規(guī)模）、擴(kuò)大中間業(yè)務(wù)收入，緩解凈息差收窄壓力。”曾方芳分析道，“此外，該類(lèi)產(chǎn)品能有效承接理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型后溢出的求穩(wěn)型客戶(hù)需求，同時(shí)為大量到期存款資金提供承接渠道，優(yōu)化銀行資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)。”

小林（化名）是一名風(fēng)險(xiǎn)厭惡型投資者，以往的資金大多存入銀行定期存款，隨著存款利率下行，結(jié)構(gòu)性存款漸漸成了他的投資主陣地。

“我最近有一筆定期存款到期，剛剛換了與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款。”小林告訴記者，“至少是保本的，最糟糕的情況就當(dāng)是放在銀行存活期了，如果運(yùn)氣好達(dá)到中高段收益，還是比同等期限的定期存款收益高不少。”

記者檢索發(fā)現(xiàn)，以定期存款最長(zhǎng)存期（5年期）產(chǎn)品為例，當(dāng)前各大銀行年利率大多維持在1.30%。存期較短的產(chǎn)品，如1至6個(gè)月的定期存款，部分銀行年化利率已降至“0”字頭。

需要注意的是，結(jié)構(gòu)性存款盡管承諾保本，但仍然是投資性質(zhì)的產(chǎn)品。針對(duì)想要投資該產(chǎn)品的客戶(hù)，不少銀行仍然要求投資者到網(wǎng)點(diǎn)進(jìn)行柜面的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)后，方可買(mǎi)入。

曾方芳提醒投資者，近期熱門(mén)的與黃金掛鉤的結(jié)構(gòu)性存款具備收益不確定性，實(shí)際收益可能波動(dòng)較大，切勿輕信宣傳中的最高收益率。

“此外，投資者還需重點(diǎn)關(guān)注流動(dòng)性約束，此類(lèi)產(chǎn)品多設(shè)有封閉期，資金可能被鎖定，需匹配自身資金使用需求。”曾方芳進(jìn)一步建議道，“投資者還要關(guān)注條款的復(fù)雜性，應(yīng)仔細(xì)查看收益觸發(fā)條件、期限等細(xì)則，穿透‘保本’表象，認(rèn)清其本質(zhì)上仍屬于收益浮動(dòng)型產(chǎn)品，評(píng)估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，理性配置資產(chǎn)比例。”