“大起”被防住后，下周A股怎么走？

剛過去的交易周（1月12日至16日），A股市場放出巨量，日均成交額超3萬億元；但在監管出手影響下，整周呈沖高回落的走勢。

開年以來連續站上4000點、4100點的滬指，波動尤其明顯。

周三午間，提高融資保證金比例的措施或許最具代表性，但監管動作并不止于此。

一方面，貫穿本周，熱門板塊的熱門個股主動公告降溫（如提示風險、停牌等）的情況層出不窮。

另一方面，周五盤后，滬深交易所公布監管動態顯示，兩大交易所本周共計出手800余次，對異常交易、問題信披等密集出手監管。

1月15日，證監會召開的2026年系統工作會議也強調，堅持穩字當頭，鞏固市場穩中向好勢頭。“全方位加強市場監測預警，及時做好逆周期調節，強化交易監管和信息披露監管，進一步維護交易公平性，嚴肅查處過度炒作乃至操縱市場等違法違規行為，堅決防止市場大起大落。”

值得一提的是，隨著商業航天板塊本周持續回調，知名游資陳小群也逐步陷入輿論的風口浪尖。有投資者認為，近期監管層采取的封賬戶等監管措施，正是針對其代表性的“龍頭”模式。

（不過截至發稿，陳小群相關“小作文”未見官方通報實錘，也非本文重點，下面不再討論）

此外，本周（主要集中在周四、周五），也被部分敏感的投資者注意到，并將其解讀為大資金出手“降溫”“壓指數”。

綜合以上因素，這個周末，在一些投資交流平臺上，偏悲觀的后市預期有所蔓延，仿佛本輪上漲行情已提前宣告結束。

這是大可不必的。我們給出兩大理由：

一是，監管警惕的始終是“過熱”，而非阻止“慢牛”。

在提出“防止市場大起大落”的同時，證監會前述會議還表示，繼續深化公募基金改革，持續拓寬中長期資金來源渠道和方式，推出各類適配長期投資的產品和風險管理工具，積極引導長期投資、理性投資、價值投資，全力營造“長錢長投”的市場生態。

如央廣網評論文章所說，監管“降溫”的本質不是“熄火”，更不是打壓市場，而是擠泡沫、去炒作，讓資金真正流向優質標的。文章稱：

商業航天、AI應用等熱門概念代表了未來產業方向，其熱度代表了市場對于科技發展的認可和信心。然而，有些公司“見熱起意”，要么只在互動平臺語焉不詳地與熱點“攀親”，引發市場聯想；要么僅簽合作框架，并沒有核心專利、研發投入和產品落地。

這類公司忽略了從技術“概念”到“業績”之間需要企業腳踏實地走完的科技創新“長路”。監管層密集的問詢函、監管工作函等亮明了清晰的監管立場：打擊的不是熱門賽道本身，而是蹭熱點卻無基本面支撐的“偽龍頭”。

這絕非給科技創新“潑冷水”，而恰恰是引導市場真正挖掘有核心專利的“真價值”。

二是，“降溫”信號出現后，截至目前，A股整體反饋是良性的。

Wind數據顯示，全A平均股價本周累漲2.46%，連續六周收陽。

日線來看，該指標仍沿5日線上行，周三午后受“降溫”信號影響收出上影線，但周四、周五很快探底回升。

如果你后半周虧損較大，大概率是持倉仍在“降溫”明顯的近期熱門板塊，尤其是商業航天、AI應用相關概念下的相關個股。

但相應地，部分熱錢已“順勢而為”，切換到了他們認為更符合監管號召的方向。

德邦證券研報認為，較高的流動性水平下，市場出現大幅下行的可能性相對較低，同時也迫使盤面從壓力中尋求新的交易方向。

當然，如本周五推送所說，下周市場的短線情緒能否回暖、如何回暖，仍需觀察上述領跌板塊中被巨額賣單封死的高位股，何時撬開跌停板、釋放流動性。

結合周末消息面來看，實踐三十二號衛星發射、谷神星二號首次飛行試驗任務先后失利，下周一、周二將是觀察商業航天板塊情緒的重要窗口期。

華金證券研報認為，本輪商業航天行情可能與新能源行情類似，在政策和產業趨勢持續向上、盈利改善等支撐下，中短期仍可能震蕩上行。理由在于：

一是比照新能源行情的歷史經驗，商業航天行情后續節奏可能主要受估值情緒、政策、板塊輪動等因素影響。

二是當前商業航天估值情緒位置較高，但政策預期未轉弱、板塊內補漲也未完成，中短期行情未完。

最后，板塊內補漲尚未完成，如去年11月21日以來，漲幅前10的個股所屬細分板塊較均衡，在衛星運營、火箭制造與發射、核心零部件、地面設備與終端板塊均有個股領漲，還未出現明顯的零部件個股補漲等現象。

該機構還表示，放量后A股可能繼續震蕩偏強，春季行情未完。原因在于：

（1）短期政策仍偏積極，外部風險相對有限。上調融資保證金比例更多是為了提前防控高杠桿風險，短期資本市場政策仍持續積極。

（2）短期流動性預期仍偏寬松。

一是短期宏觀流動性可能維持寬松：首先，美元指數繼續低位震蕩，短期海外對國內寬松掣肘較小；其次，央行1月15日已結構性降息，后續仍可能進一步降息降準。

二是股市資金仍可能流入，但流入速度可能有所放緩。

（3）放量前領漲行業情緒較高，可能預示著A股春季行情未完。

（4）短期經濟和盈利可能仍處于弱修復趨勢中。

總之，4000點以上，大家都是新手。對剛入市的“十成新”股民來說，體會過“買啥啥賺”的快樂后，也難免會感受虧損，二者結合才算是一堂完整的“風險教育課”。

最后來看看下周大事。

1月19日，周一

央行自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點

融資保證金比例提高

上午10時，國新辦就2025年國民經濟運行情況舉行新聞發布會

1月20日，周二

上午9:15，公布1年期和5年期貸款市場報價利率（LPR）

自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個基點以來，兩個期限品種LPR均已連續7個月保持不變。

滬深兩市首份2025年年報將出爐，沃華醫藥拔得頭籌

2026阿里云PolarDB開發者大會

1月21日，周三

2026年中國會展經濟國際論壇

1月22日，周四

騰訊云合作伙伴大會

1月23日，周五

2026北京國際商業航天展覽會

投資有風險，獨立判斷很重要

本文僅供參考，不構成買賣依據，入市風險自擔。

封面圖片來源：行情軟件截圖

每經記者 趙云 每經編輯 彭水萍

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