2026汽車業進入擠泡沫時間？

與其繼續“卷個你死我活”，不如“大家好才是真的好”。

新年第2周，中國汽車業上市公司整體表現雖不及前一周那樣火熱，但也可稱之為穩健。

本期榜單，新能源板塊納入龍蟠科技雙股、天力鋰能、容百科技；零部件板塊納入濰柴動力雙股。

由此，《汽車K線》統計在冊的中國汽車股達到131只，股價平均上漲1.06%。只不過各板塊間，表現差異愈發明顯。

一邊是億華通港股憑借超過30%的周度漲幅傲視群雄，新能源、智能化/出行板塊多點開花；另一邊則是乘用車整車板塊集體低迷，多數主流上市車企股價收跌。

這或許預示著，經歷了2025年末的躁動后，2026年的資本市場正在回歸理性，投資者似乎更加聚焦于實質性的技術突破、商業化進展與盈利能力。

新的一年，對于中國汽車業上市公司，“擠泡沫”與“尋真金”的過程或將同步上演。

01

上周，億華通港股的表現堪稱現象級，驚人的漲幅使其登頂總榜變得毫無懸念，而且其A股億華通-U也大漲16.31%，雙雙躋身漲幅前三。

億華通雙股這波強勢上漲，與近期政策層面持續釋放對氫能產業的扶持信號密切相關。

隨著多地氫能支持政策進入密集落地期，直接刺激市場對氫燃料電池汽車放量及核心企業受益的預期。

此外，1月12日，億華通宣布與旭陽集團訂立框架協議，擬通過發行股份的方式，收購旭陽集團旗下氫能業務，并募集配套資金不超過5.5億元。這一交易被市場解讀為重大利好。

作為燃料電池系統龍頭，億華通再次成為資金在新能源細分賽道中尋找“差異化增長”的突破口。

總榜漲幅第2的曹操出行，周漲16.52%，在智能化/出行板塊位居榜首。

這家出行平臺在資本市場的突出表現，或得益于市場對其盈利模型優化及與吉利生態協同效應的重新評估。

國泰海通就在研報中表示，曹操出行盈利拐點臨近，且依托吉利背景布局自動駕駛，估值具備彈性。

02

與漲幅TOP10的“高光”相比，跌幅前10則令人大跌眼鏡，尤其是部分智能化個股表現疲軟。

2026年第1周霸榜的北斗星（參數丨圖片）通，上周表現可謂一落千丈，以17.91%的跌幅直接成為總榜墊底。

1月13日，商業航天概念集體重挫，板塊上演“跌停潮”。作為衛星導航定位龍頭，又是該板塊熱門個股，受此波及自然出現大幅調整。該股在1月5日實現“3連板”之時，發布提示股價已明顯偏離基本面，為后續的回調埋下了伏筆。

此外，1月14日，北斗星通公告擬為資產負債率達72.07%的關聯參股子公司提供不超過8280萬元的擔保。雖然擔保額度可控，但在股價敏感期，此類消息大概率被市場解讀為短期利空。

而自動駕駛公司文遠知行雙股周度跌幅均超8%，與小馬智行進入總榜跌幅TOP10。

盡管這兩家科技公司此前在技術迭代和區域落地方面頻傳消息，但市場對前沿科技賽道“長期故事”的耐心似乎正在快速消耗，開始更苛刻地審視其商業化變現能力和財務健康度。

03

2026年第2周，汽車股六大板塊中，唯乘用車板塊出現下跌，平均跌幅0.49%，表現拉胯。

29只乘用車個股中，僅8只上漲，且漲幅前三的路特斯、極星汽車和華晨中國，均為市值相對較小的乘用車上市公司。而吉利汽車、長安汽車、長城汽車雙股、廣汽集團雙股、奇瑞汽車、上汽集團等傳統上市車企股價悉數收跌。

新勢力中，僅小鵬汽車雙股和蔚來美股上漲，其余全部下跌。零跑汽車跌幅達到6.82%，與眾泰汽車一同進入總榜跌幅TOP10。

乘用車板塊集體低迷的現象值得深思。

2025年末，資本市場便已經對2026年政策退坡后，中國汽車市場銷量增速放緩有所預期，包括摩根士丹利在內的多家投資機構已做出預判。年初正是政策觀察與數據驗證的關鍵節點，以至于市場情緒趨于謹慎。

與此同時，新年伊始，多家上市車企通過改款、下調官方指導價等方式變相打響“價格戰”，市場擔憂行業“以價換量”的趨勢將嚴重侵蝕整車企業的盈利能力，上市車企估值承壓。

另外，在整體板塊資金流入有限的背景下，資金更傾向于流向有獨特主題或出現明確技術、政策催化的個股，導致多數乘用車個股“失血”。

04

與乘用車板塊的低迷不同，產業鏈其他環節展現出一定的結構性活力。

這一周，經銷商/零售板塊可謂最大的黑馬，以2.51%的平均漲幅領跑各板塊。

其中，和諧汽車、百得利控股表現搶眼，周漲幅雙雙突破11%。這或許與年初促銷力度加大，主機廠主動為經銷商減負，以及豪華車消費韌性有關。

新能源板塊整體上漲2.47%，但其內部分化明顯。

除了上文提到的億華通，贛鋒鋰業港股、富臨精工表現不俗，周漲均超10%。而寧德時代A股與港股分別下跌-4.58%和-2.57%；天際股份周跌10.38%，跌幅為該板塊之最。

似乎資本市場已開始為鋰電產業鏈中游材料與電池龍頭面臨的產能過剩、價格壓力與技術路線擔憂。

商用車板塊微漲0.35%；其中，金龍汽車以5.46%的漲幅領漲；中國重汽H股上漲4.36%，位列板塊漲幅第2。

隨著中國經濟穩增長預期加強，基建物流需求回暖，商用車板塊的周期修復邏輯開始受到資本市場關注。

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2026年第2周的股市表現，為全年定下了一個“分化與聚焦”的基調。

普漲行情似乎已再難出現，市場正從板塊炒作，轉向對上市公司核心技術壁壘、商業模式、財務健康度及業績兌現能力的高精度篩選。

氫能、具身智能、高端制造、出行服務等細分領域仍有故事可講，但需要更扎實的訂單和業績作為支撐。

乘用車整車則必須直面行業“內卷”帶來的負面情緒，重新向資本市場證明其仍具備穿越周期、維持盈利甚至提升盈利的能力。

2026年的資本市場對于汽車業上市公司而言，或許將是一場關于“質量”的競賽，只有真正具備核心競爭力和可持續增長力的企業，才能收獲投資者的長期青睞。

附：汽車股六大板塊周度走勢（01.12-01.16）