超純股份IPO前柴杰兄弟獲分紅3731萬 前五大客戶收入占比88%上下游雙集中

長江商報消息中微公司、比亞迪加持，半導體核心零部件供應商成都超純應用材料股份有限公司（以下簡稱“超純股份”）闖關創業板IPO。

日前，超純股份的IPO審核狀態變更為“已問詢”。按照計劃，公司擬募資11.25億元，主要用于產能擴張、加大研發投入、補充流動資金等。

專注于刻蝕設備關鍵零部件近20年，伴隨著國內半導體產業的快速發展，超純股份的盈利能力呈現高速增長態勢。但長江商報記者同時注意到，公司存在上下游客戶、供應商“雙集中”的風險。2025年上半年，公司前五大客戶銷售收入占比高達87.89%，且向前五大供應商采購金額占比也達到52.03%。

其中，超純股份的第二大客戶“客戶B”經多方證據指向半導體設備龍頭中微公司。經過多輪增資稀釋之后，中微公司目前仍直接持有超純股份4.26%股份，比亞迪則持股4.58%。

值得一提的是，IPO前，2023年10月超純股份曾進行利潤分配，派現5000萬元。此次分紅中，公司控股股東、實控人柴杰及其一致行動人、其兄弟柴林獲得分紅3731.5萬元，占公司2022年歸母凈利潤的比例約為65%。

業績快速增長應收賬款占總資產兩成

資料顯示，超純股份最早成立于2005年，2024年12月完成股份制改制。2025年末，深交所正式受理了超純股份的首發申請。2026年1月15日，公司審核狀態變更為“已問詢”。

自設立以來，超純股份專注于半導體設備特殊涂層零部件、精密光學器件和特種材料的研發、制造與銷售。深耕半導體設備特殊涂層零部件領域近二十年，超純股份已成為國內極少數5nm及以下制程半導體刻蝕設備核心零部件的供應商。

按照計劃，此次超純股份擬公開發行股票不超過2546.15萬股并在創業板上市，擬募集資金11.25億元，用于半導體設備核心光學零部件產業化項目、半導體材料及表面處理產業化項目、眉山基地產能擴建項目、總部及研發中心建設項目和補充流動資金項目。

通過本次募資，超純股份將進一步豐富產品線、加大研發投入、建設生產基地，提升產品產能，并通過長期持續的研發對主要產品升級迭代，占據行業領先地位。

近年來，得益于半導體產業持續增長，超純股份的業績呈快速增長趨勢。招股書顯示，2022年至2025年上半年，超純股份分別實現營業收入1.36億元、1.69億元、2.57億元、2.06億元，歸母凈利潤5755.23萬元、6480.52萬元、8295.22萬元、6152.95萬元，扣非凈利潤分別為5621.72萬元、6642.45萬元、8551.46萬元、8323.05萬元，經營活動產生的現金流量凈額分別為5262.15萬元、6119.05萬元、8769.32萬元、3375.79萬元。

但另一方面，隨著業務擴張、銷售規模不斷擴大，超純股份的應收賬款余額快速提高。報告期各期末，超純股份應收賬款的賬面價值分別為7743.22萬元、8964.78萬元、1.56億元、1.75億元，占總資產的比例分別為22.22%、22.50%、20.52%、19.36%。

同期，超純股份存貨的賬面價值分別為2304.48萬元、2045.50萬元、3011萬元、4318.53萬元，占總資產的比例分別為6.61%、5.13%、3.96%、4.79%。

長江商報記者注意到，本次發行前，柴杰直接持有公司41.89%股份，直接和間接合計控制公司48.23%的表決權，為公司的控股股東、實際控制人。柴杰之兄柴林也直接持有公司20.61%股份，二人為一致行動人，合計可以控制公司68.84%表決權。

2023年10月，超純股份實施報告期內的唯一一次分紅，合計派現5000萬元。按照柴杰兄弟二人當時的直接持股比例74.63%計算，二人可獲得分紅3731.5萬元，占公司2022年歸母凈利潤的比例約為65%。

上下游集中度高與中微公司深度綁定

超純股份業績快速增長，與大客戶的深度綁定密切相關。

招股書顯示，上述報告期內，超純股份向前五大客戶的銷售收入合計分別為1.12億元、1.46億元、2.21億元、1.81億元，占同期營業收入的比例分別為82.45%、86.17%、86.19%、87.89%，其中客戶A與客戶B的客戶占比合計接近或超過50%，客戶較為集中，主要因為半導體產業技術門檻高、研發周期長、投資額較大，行業特性導致下游單個設備企業與晶圓制造企業規模較大且集中度較高的特點；客戶A、客戶B作為行業龍頭企業，市場份額較高。

其中，報告期內，超純股份向客戶B銷售金額分別為4807.14萬元、4454.73萬元、8104.45萬元、4707.02萬元，占當期收入比重分別為35.24%、26.35%、31.55%、22.81%。

長江商報記者注意到，2022年6月至2024年8月，客戶B及其控制的公司持有超純股份的股權比例超過5%，此時客戶B被認定為超純股份的關聯方。

而在2022年6月，中微公司及其持有98.46%出資額的正海緣宇分別以3000萬元、1000萬元認繳超純股份新增注冊資本，獲得增資后超純股份4.87%、1.62%股權，合計持股達到6.49%，中微公司由此成為超純股份第四大股東，其他三大股東分別為柴杰、柴林、國投創業。

此后隨著超純股份多次增資擴股，中微公司的持股比例被稀釋。其中，2024年8月為公司股改前最后一次增資擴股，本輪增資之后，中微公司、正海緣宇的持股比例分別稀釋至4.34%、0.66%，合計為5%。目前，中微公司、正海緣宇仍分別持有超純股份4.26%、0.65%股份，合計持股4.91%，已低于5%。

招股書披露的商業合作信息提供了另一重佐證。2020年，超純股份作為核心供應商成功助力客戶B先進制程刻蝕機實現量產并導入晶圓廠5nm制程芯片生產線。

綜上，多重跡象均指向客戶B即為半導體設備龍頭中微公司。

不僅如此，在上游端，各報告期內，超純股份向前五大供應商的采購占比分別為63.88%、54.05%、66.62%、74.60%；其中，公司向珂瑪科技采購占比分別為29.88%、33.75%、48.47%、52.03%，2025年上半年采購比例超過50%，存在單一供應商依賴與主要原材料的供應來源較為集中的風險。換言之，超純股份上下游兩端均存在集中度高的特征。

此外，2024年4月，比亞迪通過受讓正海緣宇等股東所持股份以及增資的方式，合計耗資9690萬元入股超純股份。本次發行前，比亞迪的持股比例為4.58%，為超純股份第四大股東。

●長江商報記者 徐佳