全球鞋業(yè)股價(jià)集體跳水 亞瑟士逆勢(shì)大漲 30% 秘訣藏在這兩點(diǎn)

哈嘍，大家好，老寰這篇評(píng)論，主要來(lái)分析全球鞋業(yè)股價(jià)集體跳水 亞瑟士逆勢(shì)大漲 30% 秘訣藏在這兩點(diǎn)

2025 年全球運(yùn)動(dòng)風(fēng)氣正盛，鞋業(yè)市場(chǎng)卻迎來(lái)了刺骨寒冬。耐克股價(jià)從 179.1 美元高點(diǎn)重挫至 65.64 美元，彪馬大跌 51.34% 甚至傳出股權(quán)出售消息，阿迪達(dá)斯、昂跑也難逃股價(jià)下挫命運(yùn)。

就在行業(yè)巨頭集體遇冷時(shí)，日本品牌亞瑟士卻逆勢(shì)上揚(yáng)。它的股價(jià)今年大漲近 30%，市值沖破三兆日?qǐng)A大關(guān)，連續(xù)兩年蟬聯(lián)二手平臺(tái) StockX 增長(zhǎng)最快運(yùn)動(dòng)鞋品牌。

市場(chǎng)增速腰斬 鞋業(yè)巨頭集體陷入存量困局

全球運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)時(shí)代已經(jīng)落幕。美國(guó)銀行調(diào)研報(bào)告顯示，運(yùn)動(dòng)品牌平均有機(jī)增長(zhǎng)率從 2022 年的 13.38%，直接下滑到 2025 年的 1.33%。

這組數(shù)據(jù)意味著，經(jīng)過(guò) 20 年的擴(kuò)張期，運(yùn)動(dòng)鞋市場(chǎng)正式進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)。各大品牌的廝殺不再是搶占新市場(chǎng)，而是爭(zhēng)奪現(xiàn)有的消費(fèi)者群體。

昔日龍頭耐克、阿迪達(dá)斯首當(dāng)其沖，新興品牌昂跑也沒(méi)能抗住壓力，股價(jià)下挫 14.5%。曾經(jīng)風(fēng)光無(wú)限的運(yùn)動(dòng)品牌們，都在這場(chǎng)行業(yè)變局中步履維艱。

從鬼冢虎到亞瑟士 一段與耐克糾纏的起家史

亞瑟士的前身是鬼冢喜八郎在 1949 年創(chuàng)立的鬼冢公司。這位 31 歲的創(chuàng)業(yè)者，想靠質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的運(yùn)動(dòng)鞋，打破阿迪達(dá)斯、彪馬的市場(chǎng)壟斷。

1962 年，一位美國(guó)年輕人到訪鬼冢公司神戶總部，拿下了田徑鞋在美國(guó)西部 13 個(gè)州的經(jīng)銷(xiāo)權(quán)。這個(gè)年輕人就是菲爾?奈特，他和教練創(chuàng)辦的藍(lán)帶體育公司，正是耐克的前身。

奈特曾背著帆布背包全美推銷(xiāo) “不錯(cuò)的日本鞋子”，鬼冢虎 Mexico 66 成為美國(guó)熱賣(mài)款。后來(lái)雙方因經(jīng)銷(xiāo)權(quán)和鞋款歸屬權(quán)鬧翻，1974 年徹底分道揚(yáng)鑣。

1977 年，鬼冢公司與兩家運(yùn)動(dòng)服裝公司合并，亞瑟士正式誕生。品牌名源自拉丁語(yǔ)，寓意 “健全的精神寓于健康的體魄”。

砍掉非核心業(yè)務(wù) 聚焦跑鞋賽道精準(zhǔn)卡位

亞瑟士的逆襲，不是靠運(yùn)氣而是靠戰(zhàn)略聚焦。2018 年廣田康人出任總裁后，開(kāi)始大刀闊斧削減產(chǎn)品線。

2022 年退出泳裝業(yè)務(wù)，2023 年放棄日本校園運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)，2025 年逐步停產(chǎn)棒球裝備。這個(gè)曾經(jīng) “什么都賣(mài)” 的品牌，徹底轉(zhuǎn)向 “只做擅長(zhǎng)的事”。

如今亞瑟士的業(yè)務(wù)集中在五大板塊，跑鞋貢獻(xiàn)了 48% 的營(yíng)收，是絕對(duì)的核心。鬼冢虎增速最快，2025 年第二季度同比增長(zhǎng) 50.1%。

定價(jià)策略也是關(guān)鍵，亞瑟士熱銷(xiāo)跑鞋大多定價(jià) 100 美元左右，遠(yuǎn)低于耐克同定位產(chǎn)品的 160-170 美元。這個(gè) “可負(fù)擔(dān)” 的價(jià)格，精準(zhǔn)擊中了當(dāng)下消費(fèi)者的需求。

大中華區(qū)已成亞瑟士第三大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)約 15% 營(yíng)收。品牌加速收回經(jīng)銷(xiāo)權(quán)布局直營(yíng)門(mén)店，目前大陸 54 家門(mén)店集中在一線和新一線城市，足見(jiàn)對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的重視。

在鞋業(yè)寒冬里，亞瑟士用專(zhuān)注和精準(zhǔn)卡位證明，在存量市場(chǎng)中，耐心和專(zhuān)業(yè)比爆發(fā)力更重要。