銀行系統有50萬億存款要到期？如何理性判斷這一存款結構性變化！

說真的，我不太喜歡這類非官方數據口徑，因為誤差已經到了10萬億規模起步的地步，和隨便說基本一樣了！當然，其也反應了我國當下社會財富龐大的積極現象（去除房地產），而要追溯50萬億這個事情的真相，我們還是先來看下我國當下的存款總量，以及人均的相關數據！

根據人民銀行剛剛發布的《2025年金融統計數據報告》，數據顯示，我國居民部門存款總額在去年末已達到166萬億元，較十年前增長兩倍，創下歷史性高點。如果按全國14億人口估算，人均存款約11.8萬元，同樣實現十年增長兩倍的跨越！

但是，這一人均數據很可能存在低估。因為隨著居民理財意識增強，大量資金從傳統儲蓄流向理財、基金等資管產品，轉化為非銀存款或企業存款，并未完全計入居民存款統計范疇，也就是說如果加上2025年33萬億元打底的銀行理財和3.5萬億的證券市場固收等，湊下40萬的規模疊加上去，預計人均存款會超14.64萬元（樂觀）！

而根據國家統計局1月19日發布數據顯示，2025年全國居民人均可支配收入43377元，比上年名義增長5.0%，扣除價格因素實際增長5.0%，均與GDP增速持平，也與存款數據相符！

所以，大家看到了么，人均和總量數據在這里，50萬億相當于全國人民的存款全在這幾個月到期！當然，就算到期，也不意味著流出，大概率還是在銀行或者非銀金融（股市）里轉！

我們先從為什么有這個問題的成因看，我想核心還是消費和股市想要洶涌的流動性承接，而短期降息降準還有距離！

要知道，我們這批存款主要源于2022-2023年，當時是受房地產調整、股債震蕩及理財“破凈”影響，資金大量回流去銀行的定期存款，從周期算，3年期的基本都于2025-2026年集中到期。

而從目前市場口徑測算分歧看，華T證券以全行業1年期以上定存（含大額存單）推算為50萬億元，國X證券則是聚焦六大行，推演全行業二年及以上定存到期規模達59-71萬億元，中J公司采用的是剔除偏差后，測算居民定存到期規模達75萬億元，其中1年期以上67萬億元。

因此，現在的核心數據偏差點就在于統計范圍是否要同時包含企業存款與居民存款、是否計入大額存單、是否按合同期限或實際到期口徑測算。

而市場媒體端普遍采用的50萬億，更多是聚焦居民長期定存的保守估算，未形成統一統計標準，請勿當官方論據！

我們再來看下，目前我國的金融市場數據情況！

貨幣政策方面，當前處于低利率新常態，2025年二季度末商業銀行凈息差降至1.42%（警戒線1.2%-1.5%），多家中小銀行下調3-5年期定存利率，降幅最高達80個基點。央行明確2026年仍有降準降息空間，通過再貸款工具引導利率下行，意在降低實體經濟融資成本。

而在財政政策方面，2025年新增社融35.6萬億元，政府債券余額同比增長17.1%，占社融存量比重達21.5%，凸顯財政發力對經濟的托底作用。此外，2025年末M2余額340.29萬億元，同比增長8.5%，住戶存款全年增加14.64萬億元，定存占M2比重升至38%，人均存款超11.8萬且定存占比超7成！

加上M1增速僅3.8%，意味著大量貨幣以定期存款形式沉淀，貨幣流通速度放緩，金融對實體經濟的支持效率下降，因此，繼續動利率端，似乎不能單純解決問題，還是得存款端線搬家去消費或者投資端，于是市場就惦記上了這”快要出門的50萬億“！

從上面的市場分析中，我們可以看到，低利率環境已經是趨勢，而創造這種趨勢的原因，除了降低財政成本外，是規避過度儲備與低利率陷阱。

從數據看，我國當前銀行存款留存率長期維持在90%以上，2025年高峰期或達96%（中金公司數據），大量資金趴在銀行體系內形成“資金空轉”，無法有效服務實體經濟。

這種規模的自己若缺乏引導，到期資金可能繼續在銀行間遷徙，會顯著加劇銀行息差壓力，制約信貸投放能力。

然后，利率下行時，儲戶因收益下行不愿消費投資，企業因預期疲軟縮減擴產，會形成“儲蓄增加-需求不足-經濟放緩”的循環。好在，2025年，我國居民人均可支配收入增長5%，消費支出占比仍處合理區間。

此時，就需要告訴居民：長期依賴存款的財富管理模式已難對抗通脹，引導資金多元化配置，既是激活市場的需要，也是保障自己資產保值的關鍵，必須習慣這種趨勢。

最后，我們來展望下或有的對市場的影響。實際上，我們現在缺個存款年齡結構和對應規模的數據，無法判斷是誰在做長期存款，因此這種影響的主觀性猜測因素還是比較大的，因為不精準！

如果從積極的預測看，部分資金將流向必需消費與服務消費，尤其在醫療、養老、文旅等領域形成邊際增量，這種觀點是契合2025年居民消費支出53萬億元的基礎盤，但2025年有補初期的邊際效益刺激。

因此，我個人認為存長期的儲戶風險偏好估計仍是偏低的，疊加對未來收入的審慎預期，大規模資金涌入消費市場的可能性較小，更多是對消費復蘇形成溫和支撐，難以改變消費回暖的漸進節奏。

基于此，我預計銀行體系內循環仍是主流，部分資金將在不同銀行間遷徙，中小銀行為攬儲可能局部上浮利率，形成有限度利率競爭，其中銀行理財是首要承接渠道，2025年理財規模凈增3.7萬億元，固收類占比85.6%，已經反應了這部分到期資金的低風險需求，此外，保險的增額終身壽險等保險產品也將分流部分資金，尤其受高凈值人群青睞。

最后，對資本市場而言，資金分流效應有限，但就算只流入1萬億，也會起到不小的作用。通常而言儲戶風險偏好難以承受股市波動，即便股市“開門紅”，也僅能吸引少量資金入市，難以形成大規模增量。這部分資金最有可能的地方是用于提前償還房貸，2025年該規模達3萬億元，雖動能減弱，但這樣對房地產市場形成溫和支撐的情況下，可能會進一步抑制貸款的增長，間接影響產業鏈投資。