北京
中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布2026年1月20日貸款市場報價利率（LPR），1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均較上期維持不變。這也是LPR連續第8個月維持不變。
專家認為，今年第一期LPR繼續“按兵不動”符合預期。從LPR報價機制看，作為LPR定價主要參考的7天期逆回購操作利率并未發生變化，因此LPR較難下降。
與此同時，企業融資和居民信貸成本均保持低位運行。數據顯示，2025年12月，新發放企業貸款加權平均利率和新發放個人住房貸款加權平均利率均大約為3.1%，自2018年下半年以來，分別下降了2.5個和2.6個百分點。
部分專家認為，在近期央行結構性“降息”后，今年全面降息時點可能后移。中信證券首席經濟學家明明表示，考慮到結構性“降息”對商業銀行負債成本已有一定程度的壓降，疊加年初信貸往往高增，總量降息的緊迫性不高。
不過人民銀行副行長鄒瀾日前已明確表示，今年降準降息還有一定空間。鄒瀾分析，從政策利率看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，總體看匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來銀行凈息差已出現企穩跡象，連續兩個季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，人民銀行也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創造一定空間。
“7天逆回購利率和LPR可能適時下調，穩息差是重要考量，降低銀行負債成本先行。”興業研究宏觀市場部高級研究員何帆認為，考慮到今年一季度是貸款重定價和存款到期較為集中的時點，出于穩息差的考慮，人民銀行首先下調了再貸款利率，這有助于為后續降低政策利率創造條件。
在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，考慮到今年需著力穩定房地產市場，預計金融管理部門有可能通過單獨引導5年期以上LPR較大幅度下行，并結合財政貼息等方式，推動居民房貸利率更大幅度下調。
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