比格餐飲謀求上市，“49.99元環衛工人套餐”曾惹爭議

2026年伊始，快消行業上市潮持續升溫，1月未過便已有多家企業遞表港交所。繼錢大媽、袁記食品、金星啤酒、幻師后，本土比薩賽道頭部比格餐飲也在此時加入戰局。

近日，比格餐飲國際控股有限公司（下稱“比格餐飲”）向香港聯交所主板遞交招股書，中銀國際擔任獨家保薦人，沖擊“本土比薩第一股”。

這家從北京西直門小店起步的家族企業，憑借平價自助模式在北方市場站穩腳跟，如今攜11億元年度營收向資本市場發起沖擊，但家族控股集中、區域布局失衡、盈利波動及多重輿論爭議，也為其上市之路蒙上陰影。

家族控股86%

比格餐飲創始人趙志強出生于黑龍江佳木斯，19歲經營臺球廳賺取第一桶金，1999年轉型餐飲行業，在佳木斯開設漢堡店積累了早期經驗。2001年北京申奧成功后，趙志強洞察到北方餐飲市場的機遇，與配偶馬繼芳赴京考察，避開當時已被麥當勞、肯德基近乎壟斷的漢堡賽道，轉而切入競爭相對緩和的比薩品類。

2002年，第一家比格比薩店在北京西直門外大街開業，品牌名取自英文“Big”諧音，以平價自助為賣點，在學生及青少年群體中頗受喜愛。

歷經二十余年發展，比格餐飲已成長為本土比薩賽道頭部玩家，門店數量從2023年年底的210家增至2025年9月末的342家，截至最后實際可行日期（2026年1月11日），公司門店網絡覆蓋全國127個城市，共計387家餐廳，實現全部省會城市布局。根據灼識咨詢數據，按2025年前三季度GMV計算，其在本土比薩餐廳中排名第一。

圖片來源：招股書

由于“夫妻檔”創業模式，比格餐飲呈現典型的家族控股特征，股權結構高度集中。

招股書顯示，創始人趙志強通過Schinda公司持股52.2%，其配偶、公司財務總監馬繼芳通過Lavender International持股21.8%，二人女兒趙晨如與兄弟趙志剛分別持股7%和5%，家族成員合計控制公司約86%的表決權，構成絕對控股格局。

剩余14%股權則掌握在比格餐飲兩位執行董事兼副總裁侯雅剛、王紅手中，前者負責餐廳發展及法務事宜，后者負責內部審計、運營系統優化及內部控制。

融資與股權變更細節顯示，近些年比格餐飲通過多輪股權轉讓及增資完成內部架構調整與境外上市架構搭建，其間僅引入少量獨立第三方（如Olga Filipciuc女士）出資，未涉及外部機構融資。

這意味著，公司股權牢牢掌握在創始人家族和骨干成員手中。這種股權結構有助于決策效率提升和戰略一致性延續，但也可能引發關聯交易、決策獨斷等潛在風險。

客單價連降

在擴張模式上，比格餐飲采取“自營為主、加盟為輔”的策略，自營餐廳占比超80%，對加盟擴張持審慎態度。

從區域分布看，公司存在明顯的“北強南弱”特征。截至2025年9月，公司342家門店高度集中于北方地區，北京、山東、河北等區域門店數均超40家；黑龍江、遼寧、內蒙古自治區、天津、山西、河南等區域門店數在10—39家；而川渝、云貴及上海、浙江、廣東、福建等南方地區，門店數均未超過10家。

在比格餐飲有待開拓的南方市場，平價的尊寶比薩布局較多。窄門餐眼顯示，其超2800家餐廳里，絕大部分位于南方城市，且客單價僅31元，與之相比，比格的性價比優勢并不強。與此同時，行業頭部必勝客也在適應消費變化，不斷優化菜單、調低客單價。

招股書披露，比格餐飲計劃2026年至2028年分別新開約120—180家、220—280家及270—330家門店，累計新增610至790家門店，沖刺千店規模。策略是在一線及省會城市加密、向二線及以下下沉市場延伸，其中絕大部分為自營餐廳。

得益于門店擴張，比格的訂單數及銷售額同步上漲，客單價卻在持續下滑。

2025年前9個月，自營餐廳訂單總數為2018.7萬單，已超2024年全年的1524.3萬單；餐廳日均銷售額2.25萬元，高于2024年的1.89萬元；客單價為62.8元，較2024年的66.3元、2023年的70.9元進一步下滑。

加盟店數據也呈現相似趨勢。2025年前9個月，該類餐廳訂單總數707.6萬單，高于2024年全年的699.1萬單；餐廳日均銷售額2.19萬元，高于2024年的1.79萬元；客單價則從2023年的68.2元一路下滑至63.7元。

客單價的下滑是比格餐飲主動調整的結果。一方面其在新開餐廳實施推廣活動。記者查詢美食團購平臺發現，比格餐廳原定79.99元的自助套餐售賣67.79元，相當于8.5折，銷量超143萬單。

另一方面，外賣業務的低價競爭進一步加劇客單價下滑。2023年至2025年前9個月，比格外賣訂單（包括自營和加盟）客單價從60.7元大幅下降至34.7元，且顯著低于堂食價格。這一變化契合行業現狀，2025年以來，肯德基、必勝客等品牌均陷入外賣“價格戰”，折扣力度不斷加大，比格為維持渠道競爭力被迫跟進降價，導致外賣客單價逐年走低。

財務方面，門店擴張成為營收增長的核心引擎，公司收入從2023年的9.43億元增長至2024年的11.47億元，2025年前9個月已達13.89億元，其中約86%的收入來自自營餐廳。

但盈利能力出現波動下滑，2023年、2024年以及2025年前9個月，其凈利率分別為5%、3.6%、3.7%，主要是門店擴張使得原材料及消耗品支出增加，占收入比重逼近50%，員工成本同步上漲，占收入比重近25%，雙重成本壓力擠壓利潤空間。

49.99元環衛工套餐惹爭議

就在遞表前夕，以“平價自助”為核心賣點的比格比薩卻因為“不夠便宜”陷入輿論漩渦。

1月14日，公司推出“環衛工人福利日”活動，宣布1月26日當天環衛工人憑工作證可享49.99元自助餐優惠，本意是關愛基層勞動者、塑造親民品牌形象，卻因定價與受助群體消費能力錯位引發廣泛爭議。

不少網友認為，50元可能是環衛工人一天的生活成本，比格公司的初心或許是好的，但并不了解受益群體真正需求。甚至有尖銳發言稱“何不食肉糜”式偽公益。

對此，趙志強回應稱，比格陸續推出了各種職業的自助福利日活動，包括律師、醫護、廚師、騎手等，優惠價都是49.99元/人，“49.9元/人的優惠價，是基于最低成本，面向社會的愛心福利。至于顧客是否選擇來消費，能否接受這個價位，都可以自主選擇”。

輿論爭議之外，比格餐飲還多次因食品安全及安全生產問題被監管部門點名。

2024年8月，北京市東城區市場監督管理局在餐飲業食品安全大檢查中，查出比格比薩東城餐飲分公司存在未按規定定期維護餐飲服務設施設備的問題，依法對其作出責令整改及警告處罰。更早之前的2021年，北京市市場監督管理局官網披露，北京比格比薩店（比格比薩石景山臺灣街店）存在專間未專用、設施設備不符合食品安全要求的問題，被屬地監管部門立案查處。

更嚴重的是安全生產事故追責。天眼查顯示，2024年9月1日，朝陽區豆各莊地區惠多港購物中心發生一起觸電事故，造成1人死亡。北京比格餐飲因未嚴格審查外包公司安全生產資質、未落實外包項目安全管理責任，未能及時消除無資質人員違章作業隱患，被北京市朝陽區應急管理局處以55萬元罰款。