一丹麥養老基金退出美國國債市場，格陵蘭事件動搖美元根基

文/冉學東

特朗普上任以來多次揚言要得到格陵蘭島，并聲稱不排除動用武力的可能性。1月17日，丹麥本土和格陵蘭島多地分別舉行游行示威，抗議美國近期持續發表覬覦格陵蘭島的言論。對此，特朗普發文稱，將對丹麥、挪威、瑞典、法國、德國、英國、荷蘭和芬蘭8個反對其收購格陵蘭島的歐洲國家加征10%的關稅，數月后還將增至25%。直到相關方就美國“全面、徹底購買格陵蘭島”達成協議。

歐盟和歐洲多國對此予以強烈譴責。1月18日，上述歐洲八國發表聯合聲明稱，威脅加征關稅破壞跨大西洋關系，有引發危險惡性循環的風險，八國將“團結協調”予以應對。

1月20日，金融市場產生激烈反應，美元指數大跌0.6%，瑞郎、歐元等歐系貨幣大漲。美債收益率大漲，美股三大股指均大跌。

近日，美國財政部部長貝森特在接受媒體采訪時，系統地闡述了特朗普本人包括其團隊在格陵蘭問題上系統立場。

他首先強調了格陵蘭對美國國家安全的重要性，“格陵蘭對美國國家安全至關重要——我們正在建設‘金穹’導彈防御系統。特朗普總統的策略是戰略性的。他著眼的不只是今年，也不只是明年，而是考慮北極未來可能發生的戰爭。”

然后，他強調了未來可能發生大國對于格陵蘭的爭奪，貝森特認真地說：“讓我告訴你將會發生什么，也許不是明年，也許不是五年內。但從長遠來看，這場北極之戰是真實存在的。我們將履行北約的承諾。如果俄羅斯或其它地區對格陵蘭島發動攻擊，我們也會被卷入其中。所以最好現在以實力求和平，讓格陵蘭島成為美國的一部分，這樣就不會發生沖突。”

他知道美國奪取格陵蘭最大的障礙是歐洲，而歐洲人渴望和平，所以，貝森特的邏輯是，現在美國奪得格陵蘭，是為了保護歐洲，也是防止戰爭，是為了和平。

然而，就金融市場而言，格陵蘭問題將動搖美元根基，削弱美元霸權。美元的底層構架是二戰后形成的國際關系體系，其中最核心的是北約組織以及美歐同盟，這個體系的關鍵是主要經濟體之間的信任和階梯式的控制和依存關系，不僅僅有實力，還包括信任。

因此，二戰后，1944年布雷頓森林體系確立了美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤的固定匯率制度，使美元成為國際貿易和金融的核心結算與儲備貨幣，為美元霸權奠定了初始框架。

?20世紀70年代，美國與沙特等主要產油國達成協議，將美元作為石油貿易的唯一計價和結算貨幣。這迫使全球所有石油進口國必須持有大量美元儲備，極大強化了美元的國際需求和地位，形成了支撐美元霸權的“石油美元”循環。

這些因素導致美元和全球貿易與金融體系的深度綁定?：美元被廣泛用于全球貿易計價結算，即使與美國無關的貿易也大量使用美元，同時美國推動的金融自由化和全球化央行制度，使各國為穩定匯率而大量持有美元儲備，并形成美元外匯儲備與美債之間的閉環。

1997年發生的亞洲金融危機，讓發展中國家看到儲備美元防止金融危機的重要性，中國等國家在WTO后積累巨量美元儲備，這也進一步鞏固了美元霸權。

然而，如果美國以大欺小，失信負義，違背國際法的基本理念，強行占領格陵蘭，破壞自己盟友的主權和領土完整，直接違背了北約第五條：對任一成員國的武裝攻擊將被視為對所有成員國的攻擊，各成員國將據此采取其認為必要的行動（包括使用武力）進行援助。北約組織就會自動解體，國際關系的基本構架被肢解，同盟內的基本信任關系沒有了，美元的國際儲備貨幣地位就會被動搖。

美元作為國際儲備貨幣的最關鍵的基礎之一就是這些國家將手中的美元購買了大量美元資產。據美國財政部數據，歐盟內部持有超過10萬億美元資產；英國和挪威持有更多。彭博社19日提供的數據顯示，歐洲持有數萬億美元的美債和美股，其中一部分由歐洲公共部門基金持有。挪威主權財富基金規模達2.1萬億美元。

信用是貨幣的唯一根基，這些持有美元資產的國家如果對美元的信譽產生懷疑，比如擔憂美國有可能對天量國債違約，那么大家的理性選擇就是拋售美債。而丹麥已經試水，20日晚間，丹麥養老基金Akademiker Pension宣布將退出美國國債市場。雖然這個基金只有1億美元的美債，象征意義大于實際影響，但整個丹麥養老金系統約持有2100億美元的美國資產，后續可能繼續會被當作彈藥而拋售。

拋售美債之后，市場可選擇的資產就很可能是黃金、歐元資產、人民幣資產等等，未來國際金融市場還將繼續動蕩。

責任編輯：馮櫻子 主編：張志偉