北京
1月23日晚，美凱龍(601828.SH、01528.HK)發布業績預告，預計2025年度歸母凈利潤虧損。造成虧損的原因，主要是公司對所持有的投資性房地產項目進行公允價值變動損失的調整，涉及金額約126億~215億元。
美凱龍解釋稱，受地產行業不景氣以及家居建材行業需求下滑的持續影響，家居零售市場需求減弱，公司持續通過減免租金及管理收入的方式穩商留商，同時積極調整戰略與品類布局，以優惠的商業條件吸引優質業態及品牌入駐，并在拓展初期給與租金及管理費優惠，使得租賃及管理收入受到較為明顯的影響，租金水平較以往年度顯著下降。由于市場對未來租金預期發生了轉變，租金價格短期內得到修復的估計已需要進行調整，因此公司對未來租金預期的收益情況進行了相應調整，致使投資性房地產價值顯著下降。
對投資性房地產項目公允價值變動進行調整，恰恰體現了新管理層應對周期、夯實資產質量的決心。此次調整不改商業地產長期作為核心實物資產的配置價值，以及優質地段資產的稀缺性。截至2025年12月底，美凱龍經營74家自營商場。美凱龍持有的投資性房地產均是位于一、二線城市的核心物業資產，持有的目的在于看中其長期戰略意圖，而非短期交易目的，因此短期估值波動不影響資產長期使用價值。
業內人士認為，美凱龍此舉意在釋放投資性房地產估值壓力，未來利潤表中將減少同類公允價值變動損失，有助于投資者更清晰地看到主營業務盈利能力的真實改善和美凱龍的核心價值。
當前，美凱龍順應國家“十五五”規劃，及新的市場環境，主動調整，將戰略定位升級為“家居生活新商業運營商與家居產業生態服務商”。美凱龍一方面繼續聚焦家居行業，為用戶提供更美好的生活，通過提升商業內容、做好商業運營、閉環商業模式、增長空間價值；另一方面，與家居商業同頻共振，打造第二增長曲線平衡整體業務規模，承擔服務型角色定位，將服務范圍拓展至產業鏈上游如品牌工廠等，提升全產業鏈整體運作效率。
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