大普微創業板IPO注冊生效 國產高端存儲擁抱AI浪潮

1月23日，深交所官網顯示，大普微創業板IPO注冊生效。若大普微成功登陸創業板，將成為國內專注企業級SSD第一股。

在國家“自主可控”戰略驅動、數字經濟成為全球經濟增長新引擎的當下，大普微始終專注高端存儲市場，聚焦應用于AI服務器、數據中心等場景的企業級固態硬盤（SSD），是國內極少數掌握主控芯片、固件算法及模組設計全棧自研能力并實現規模化出貨的公司。大普微此次創業板IPO，將進一步增強公司在技術研發與產業化方面的投入能力，也被業界視作創業板未盈利企業上市標準正式啟用后首家標桿案例，傳遞了資本市場支持科技創新企業的積極信號。

專注高端存儲市場 沖擊國內PCIe企業級SSD第一股

企業級SSD與消費級SSD有著“天壤之別”。消費級SSD主要面向個人用戶，注重性價比；而企業級SSD服務于數據中心、云計算等關鍵設施，需要在7×24小時不間斷運行的環境下保持高性能、高可靠性、高耐用性，要求極為嚴苛。

因此，企業級SSD的技術門檻遠高于消費級產品。從閃存顆粒適配、主控芯片設計、固件算法開發，到模組產品的測試驗證，都需要長期的技術積累和大量的研發投入。更為關鍵的是，企業級SSD需要經過長達6到18個月的嚴格測試和認證方可進入大型數據中心和云服務商的供應鏈。一旦通過認證，客戶黏性極高。

PCIe企業級SSD相比SATA或SAS接口的SSD，具備更高帶寬、更低延遲、更強的并行處理能力，大幅提升服務器運行效率。它通過直連CPU，充分發揮閃存性能，在速度、響應時間和能效方面都有明顯優勢，因此成為數據中心和高性能服務器的主流選擇。根據 Forward Insights 數據，全球企業級 SSD市場中，PCIe SSD 占企業級 SSD 規模比重已從 2017 年的27.27%提升至2024 年的 85.39%。

目前，全球PCIe企業級SSD市場長期由三星、SK海力士、鎧俠、閃迪等國際大廠主導，國內能夠在此領域實現自主研發及批量供貨的企業十分有限。

大普微自成立以來深耕企業級PCIe SSD領域，其產品力可與國際龍頭Solidigm（SK海力士旗下）對標，已形成完備的產品矩陣，展現出強勁的市場競爭力。

全棧自研：鑄就響應敏捷與安全可控的核心壁壘

作為數據中心、云計算、人工智能等關鍵應用場景的重要部件，企業級SSD直接決定著數據傳輸的效率和可靠性。與行業內多數依賴外購主控芯片的模組廠商不同，大普微自成立之初便選擇了高技術門檻、但能構建長期護城河的“主控芯片+固件算法+模組”全棧自研路徑。

這一獨特模式使公司能夠快速響應互聯網、云服務商、AI客戶對性能、延遲、可靠性和定制化的極致要求。從PCIe 3.0到全球首批量產的企業級PCIe 5.0 SSD，再到前瞻布局的SCM SSD和可計算存儲SSD，大普微的產品迭代速度與技術前瞻性已躋身國際先進行列。主控芯片方面，公司自研主控芯片DP600和DP800已實現批量出貨，而面向更前沿PCIe 6.0的DP900主控芯片也已進入研發階段；固件算法方面，公司構建了高性能SSD 固件框架，圍繞延遲優化、數據保護和實時監控等核心要素不斷迭代；模組設計方面，公司具備適配多品牌NAND 顆粒、DRAM、主控芯片的模組設計能力，可以應用于下游不同場景。

營收展現強勁成長韌性，產品結構優化

盡管半導體存儲行業具有周期性波動特征，大普微作為一家處于成長階段的高科技企業，仍展現出顯著的成長韌性。報告期內，公司主營業務收入從2022年的3.87億元，迅猛增長至2024年的9.61億元，復合增長率高達57.66%。2024年，公司主營業務收入同比大幅增長88.73%，并成功實現毛利轉正，從2023年的-1.41億元扭轉為2.62億元，毛利率達到27.28%，虧損額顯著收窄。

公司產品競爭力和市場認可度仍在不斷提高。2025年上半年，在存儲行業均價下跌的背景下，公司實現營業收入7.5億元，同比增長67%，PCIe 4.0和PCIe 5.0銷售占比分別約為66%和34%，其中代表技術前沿的PCIe 5.0產品銷售占比快速提升，產品結構進一步優化。

此外，值得關注的是，2025年上半年，公司基于自研主控芯片的RAID 卡已實現了對客戶的小批量銷售，未來有望進一步放量。

擁抱AI浪潮：優質客戶群與平臺化布局奠定未來成長基礎

大普微的成長動能，源于精準的賽道選擇和深厚的客戶資源積累，其產品已應用于字節跳動、騰訊、阿里巴巴、京東、百度、美團、快手等互聯網企業，新華三、超聚變、中興、華鯤振宇、聯想等服務器廠商，中國電信、中國移動、中國聯通等通信運營商，金融、電力及其他行業知名企業。根據IDC數據，2023年大普微在國內企業級SSD市場份額排名第四，達6.4%。

信息來源：招股書

更為市場所看好的是其在AI客戶方面實現的突破。據招股書披露，公司已開始向知名AI公司DeepSeek實現銷售，并已通過Nvidia、xAI兩家全球AI頭部公司的測試導入，后續放量可期。這意味著大普微的產品性能與可靠性已獲得AI領域核心玩家的認可。

面向未來，大普微正加快從“企業級SSD產品提供商”向“平臺型存儲產品與方案提供商”的演進。公司圍繞AI基礎設施的“存儲+網絡”需求，全面布局大容量QLC SSD、SCM SSD和可計算存儲SSD等前沿存儲產品，還向智能網卡、RAID卡等網絡互聯領域延伸，旨在打造更具行業競爭力的綜合解決方案。

值得關注的是，在國產存儲領域，除了大普微之外，還有兩家龍頭企業相繼傳出IPO計劃，分別是國產NAND Flash龍頭長江存儲、DRAM龍頭長鑫存儲。隨著“兩長一大”逐步形成國產企業級存儲產業核心矩陣，有望在資本市場助力下，共同推動國產企業級存儲“存儲介質+主控芯片+模組”的全鏈條自主化。