太空光伏引爆資本市場熱情！30倍增長空間，狂歡or冷靜？

“太陽能就是一切，太空才是真正蘊(yùn)藏巨大能量的地方。”1月22日，特斯拉CEO埃隆·馬斯克在瑞士達(dá)沃斯論壇上的表態(tài)，為太空光伏概念注入強(qiáng)心劑。

次日，股市光伏板塊迎來狂歡。東方日升、晶科能源、奧特維、隆基綠能、愛旭股份、鈞達(dá)股份、協(xié)鑫集成、正泰電源等光伏產(chǎn)業(yè)鏈上各頭部企業(yè)，上演了一波漲停潮。

一場關(guān)于“太空追光”的資本盛宴正式拉開帷幕。

從實(shí)驗(yàn)室構(gòu)想走向產(chǎn)業(yè)探索，太空光伏為何突然爆發(fā)？30倍的增長空間是否名副其實(shí)？上市公司的布局百態(tài)背后，又藏著怎樣的投資邏輯？

太空光伏崛起：商業(yè)航天催生的能源新賽道

太空光伏并非新鮮概念，但其真正迎來規(guī)模化發(fā)展契機(jī)，源于商業(yè)航天的爆發(fā)式增長。

東吳證券數(shù)據(jù)顯示，近10年全球航天器發(fā)射量從2016年的237顆激增到2025年的超4300顆，復(fù)合年均增長率達(dá)34%，目前全球在軌衛(wèi)星超萬顆，備案數(shù)量更是突破10萬顆，低軌衛(wèi)星星座組網(wǎng)進(jìn)入密集期。

由于太空極端環(huán)境對能源供給提出嚴(yán)苛要求，較其它能源，光伏成為唯一高效且長期穩(wěn)定的解決方案。

馬斯克的布局進(jìn)一步點(diǎn)燃市場熱情。他透露，SpaceX與特斯拉正推進(jìn)太陽能產(chǎn)能提升，目標(biāo)三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)每年100GW制造能力，同時計(jì)劃依托可重復(fù)使用星艦，構(gòu)建太空AI數(shù)據(jù)中心，而太空光伏正是這一構(gòu)想的核心能源支撐。

對此，中信證券測算，遠(yuǎn)期（2035-2040年）衛(wèi)星領(lǐng)域光伏電池片市場空間將達(dá)3288億元，較短期（2025-2030年）增長30倍以上，國金證券更預(yù)判2030年全球太空光伏市場向萬億規(guī)模邁進(jìn)。

技術(shù)路線博弈：砷化鎵主導(dǎo)，HJT與鈣鈦礦競逐未來

太空光伏的技術(shù)迭代路徑清晰，三條路線并行發(fā)展，各有優(yōu)劣。作為衛(wèi)星能源核心部件，太陽翼約占衛(wèi)星系統(tǒng)總成本的10%-20%，而光伏電池板又占太陽翼成本的60%，技術(shù)路線的選擇直接決定企業(yè)競爭力。

當(dāng)前市場仍由砷化鎵電池主導(dǎo)，滲透率達(dá)80%左右。這類電池具有轉(zhuǎn)換效率高、抗輻照能力強(qiáng)等優(yōu)勢，完美適配太空極端環(huán)境，是高價(jià)值通信衛(wèi)星、深空探測的主流選擇。但短板同樣明顯，砷化鎵成本極高，每瓦價(jià)格約1000-2000元，是地面晶硅電池的千倍以上，且成本難以有效下降。

中期來看，P型HJT電池成為降本關(guān)鍵。其在超薄硅片應(yīng)用、比功率、抗輻射等方面表現(xiàn)突出，且適配柔性太陽翼需求，國內(nèi)已有上市公司具備批量交付能力并實(shí)現(xiàn)海外小批量供貨，成為低軌短期任務(wù)的潛力替代方案。

長期賽道則聚焦鈣鈦礦及疊層電池。這類電池理論效率高、重量輕、可柔性化，實(shí)驗(yàn)室轉(zhuǎn)換效率已接近35%，且成本遠(yuǎn)低于砷化鎵，被視為最具潛力的解決方案。不過，鈣鈦礦在穩(wěn)定性、壽命和抗輻照的在軌驗(yàn)證上仍需時間突破。

上市公司百態(tài)：布局熱潮下的狂歡與冷靜

面對廣闊前景，光伏企業(yè)紛紛通過自研、并購、合作等方式跨界布局，形成“梯隊(duì)化”格局，同時也有企業(yè)提示風(fēng)險(xiǎn)、劃清邊界，盡顯行業(yè)理性與分化。

第一梯隊(duì)：技術(shù)落地，搶先卡位

這類企業(yè)已實(shí)現(xiàn)技術(shù)突破或產(chǎn)品量產(chǎn)，直接受益于行業(yè)增長。以乾照光電、鹿山新材、航天宏圖等為代表。

第二梯隊(duì)：多維布局，蓄勢待發(fā)

頭部光伏企業(yè)全面押注技術(shù)路線，構(gòu)建長期競爭力。天合光能在晶體硅電池、鈣鈦礦疊層電池、砷化鎵多結(jié)電池三大方向均有布局；明陽智能擬收購德華公司，借助其砷化鎵空間太陽能電池技術(shù)積累，快速切入太空光伏賽道，復(fù)牌后直接“一字板”漲停。

第三梯隊(duì)：提示風(fēng)險(xiǎn)，理性觀望

在資本熱潮中，部分企業(yè)及時提示風(fēng)險(xiǎn)，避免市場誤讀。鈞達(dá)股份明確其太空光伏業(yè)務(wù)仍處于研發(fā)驗(yàn)證階段，無在手訂單、無穩(wěn)定客戶儲備，存在技術(shù)、市場等多重不確定性；奧特維表示太空光伏尚處初期探索階段，主營產(chǎn)品仍聚焦地面光伏，業(yè)績影響存在較大不確定性；太陽能、亞瑪頓、歐晶科技等企業(yè)則直接披露無相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)劃或技術(shù)儲備，與太空光伏概念劃清界限。

投資邏輯重構(gòu)：從價(jià)格戰(zhàn)到技術(shù)戰(zhàn)的轉(zhuǎn)型信號

太空光伏的崛起，不僅為光伏行業(yè)打開第二增長曲線，更重塑了新能源發(fā)電項(xiàng)目的投資邏輯。

此前，地面光伏行業(yè)深陷價(jià)格戰(zhàn)泥潭，2025年多家企業(yè)業(yè)績預(yù)虧，而太空光伏的出現(xiàn)，似乎是正在推動行業(yè)從“規(guī)模競爭”轉(zhuǎn)向“技術(shù)競爭”的一個信號。

然而，太空光伏的風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。當(dāng)前太空光伏度電成本約2-3美元/千瓦時，是地面光伏的40-100倍，若發(fā)射成本無法降至當(dāng)前1/10以下、光伏效率難以翻倍提升，商業(yè)化進(jìn)程將受制約。此外，技術(shù)驗(yàn)證周期長、衛(wèi)星發(fā)射窗口不確定、政策監(jiān)管變化等，均可能影響企業(yè)布局節(jié)奏。

來源：東方財(cái)富研究中心、上海證券報(bào)、每日經(jīng)濟(jì)新聞、券商研報(bào)等

特別聲明：轉(zhuǎn)載內(nèi)容，是出于傳遞更多信息而非盈利之目的，不代表贊成其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述，內(nèi)容僅供參考。版權(quán)歸原作者所有，若有侵權(quán)，請聯(lián)系我們刪除！