4100點的A股，還能上車嗎？

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站在4100點的位置，很多朋友糾結現在入場會不會追高了。

我的答案是：可以上車，但要調整策略和心態。

過去十幾年，中國經濟靠房地產、基建和信貸擴張驅動，股市里最賺錢的也是地產鏈條相關的板塊。

但現在這套模式已經走到了盡頭，杠桿率高企，房地產景氣度下行，傳統引擎的拉動效率在下降。

在經濟舊動能萎靡的時候，新的增長范式正在形成。

我國經濟正在從從債務驅動轉向利潤驅動，從量的擴張轉向質的提升。

所以，2026年的投資邏輯，告別了買什么都漲的貝塔行情，進入了結構分化、優中選優的阿爾法時代。

事實上，從2016年啟動港股通開始，A股就進入了新的時代：結構化時代。

由于A股上市公司眾多，因此選對方向，比猜對點位重要得多。

根據當前的政策導向和產業趨勢，我把投資機會歸納為三個核心方向：紅利、資源、科技。

三大核心方向

第一類：紅利資產

很多人覺得高股息股票太老土，漲得慢、沒想象力。但如果你理解了當前的宏觀背景，就會發現這類資產的價值被嚴重低估了。

這類資產的投資價值，源于公共財政邏輯的支撐，而當土地財政退潮之后，央國企的利潤上繳和分紅成為財政收入的重要補充。

換句話說，高分紅既是投資者的需求，也是國家的需要。政策會保護這類企業的盈利能力和分紅能力。

以煤炭行業為例，2016年供給側改革之后，行業產能受到嚴格控制，煤價波動收窄，龍頭公司的利潤率維持在高位，股息率長期保持在5%到7%之間，因此走出了一輪長期牛市。

數據來源：Wind，截取至2016/1/19-2026/1/19

在十年期國債收益率跌到2%左右的環境下，這類具有類債券屬性的資產吸引力在持續上升。

第二類：資源品

這類資產的核心邏輯是順周期反轉疊加供給側出清，自從2022年以來，PPI持續在低位運行，很多資源品企業的日子不好過。

數據來源：Wind，截取至2021/1/1-2026/1/19

周期規律來看，2026年PPI大概率會轉正，一旦價格回升，疊加反內卷政策推動的供給側出清，傳統行業龍頭的利潤率將出現劇烈反彈。

更重要的是，如果全球經濟出現共振復蘇，那些全球定價的資源品（如銅、鋁）將極具彈性。

中國企業在這些領域的成本優勢和產能規模，意味著一旦需求回暖，利潤修復的速度會非常快。

從歷史經驗看，2017到2018年、2021到2022年兩輪PPI上行周期中，資源股都是漲幅最大的板塊之一。現在正處于周期底部區域，是逢低布局的好時機。

數據來源：理杏仁，截取至2016/1/19-2026/1/19

第三類：科技加出海

這是當前A股最核心的增量方向，也是未來超額收益的主要來源。

核心邏輯是從價格內卷走向全球定價，科技是實現這一跨越的關鍵抓手。

兩條主線值得重點關注：

一是科技創新。AI正在從概念走向應用落地，并且作為中美競爭的橋頭堡，AI的上下游無一不是國家大力支持的方向，從算力到半導體，從設備到材料，這代表著產業升級的必然方向。

二是出海龍頭。即使面臨關稅壓力，具備全球競爭力的中國企業依然能通過技術溢價賺取超額利潤。以泡泡瑪特、三一重工為例，這些公司的的海外毛利率已經持續高于國內，而且差距還在拉大。

這說明中國企業在海外市場開始享受品牌和技術帶來的溢價，擺脫了單純的低價替代模式。新能源車出口也呈現類似趨勢，高端車型占比提升，平均單價在上漲。

這兩條線的共同特點是：它們代表了中國從制造大國向創新強國轉型的核心路徑。

隱含的風險

雖然道路的光明的，但是前途是曲折的。即便看好長期方向，但是也不代表可以忽視短期風險。

1. 新舊動能切換的空檔期

房地產下行速度快，新興產業能否及時接上，存在不確定性。如果兩者之間出現真空地帶，經濟和企業盈利都可能承壓。

2. 外部環境的不確定性

美聯儲政策走向、中美關系演變、全球貿易保護主義抬頭，這些因素都可能影響市場的風險偏好。

3. 市場情緒的劇烈波動

A股散戶占比高，短期情緒波動大。即使基本面沒變，市場也可能因為消息面擾動而大幅震蕩。心態不穩的話，很容易被晃下車。

4. 個股選擇的風險

方向對了，個股選錯了，照樣虧錢。對于普通投資者，通過指數基金或優質主動基金參與，可能是更穩妥的選擇。

最后的話

回到開頭的話題，4100點的A股能否上車，答案是肯定的，關鍵在于調整預期和方法。

這一輪是結構分化的市場，選對方向比猜對點位重要得多。配置上建議紅利打底占比30%到40%，資源進攻占比20%到30%，科技領航占比30%到40%，做到攻守兼備、分散風險。

好的投資機會需要時間來兌現，急躁只會讓你在黎明前下車，靜待花開。

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