10家半導體業績出爐：8家暴雷2家大增，下周這么選

2026年開年，半導體板塊的業績分化直接拉滿！1月24日晚間，10家半導體公司集中披露2025年業績預告，其中8家出現業績暴雷，要么虧損擴大要么凈利潤大幅下滑，而另外2家卻逆勢大增，凈利潤漲幅最高超50%。一邊是“虧哭”的陣營，一邊是“賺瘋”的龍頭，這種冰火兩重天的格局，讓不少投資者犯了難：半導體板塊到底還能不能投？下周該怎么選才不踩坑？今天就用大白話拆解這波業績背后的邏輯，再給大家明確下周的布局方向，全是實打實的干貨，看完心里有數不慌神。

先搞懂：8家暴雷，問題出在哪？

這8家半導體公司業績暴雷，不是偶然現象，核心原因集中在行業周期、競爭格局和自身經營三個層面，咱們不用糾結于復雜的財務術語，用通俗的話講清楚：

1. 行業周期+價格戰，低端產品日子難熬

像安凱微、燦芯股份這兩家，業績下滑的核心是行業競爭太激烈，打起了價格戰。安凱微的凈利潤下滑111%-164%，凈虧損1.2億-1.5億，就是因為產品毛利被價格戰壓得太薄，再加上研發投入不能減、美元匯率波動增加了財務費用，最后越虧越多。

燦芯股份更慘，直接由盈轉虧，凈虧損1.1億-1.5億元，主要是半導體行業下行期，下游客戶的大規模項目減少，量產業務收入大幅下滑，而且收入結構偏向低毛利業務，毛利率從31.05%直接跌到18.49%，相當于賺的錢還不夠覆蓋成本。這說明，做中低端、沒技術壁壘的半導體公司，在行業調整期最容易被淘汰。

2. 高研發+低營收，投入和產出“倒掛”

龍芯中科、芯原股份這類專注高端技術的公司，業績暴雷的核心是“研發燒錢太多，營收跟不上”。龍芯中科2025年凈虧損1.76億，扣非利潤虧了5億元，研發費用占營收比重超90%，相當于賺的錢全砸在了研發上，還不夠填坑；芯原股份虧了4.5億元，也是因為行業下行期客戶去庫存，營收下滑，但為了鞏固技術壁壘，還得持續加大AI算力、先進制程的研發投入，成本降不下來，虧損自然擴大。

3. 供需錯配+存貨減值，踩中行業調整節點

晶升股份、復旦微電的暴雷，和行業供需變化直接相關。晶升股份做碳化硅襯底相關設備，2025年國內6英寸碳化硅襯底產能供需短期錯配，下游廠商擴產放緩，設備需求減少，公司業績直接由盈轉虧，凈虧損0.29億-0.41億元。

復旦微電更倒霉，不僅非揮發存儲器營收下滑，還因為提前備貨遇到下游需求調整，不得不計提2.5億元存貨跌價損失，再加上研發費用增加、政府補助減少，凈利潤直接下滑51%-67%。這提醒我們，半導體行業“備貨”是門學問，踩錯行業節奏就容易虧大錢。

再看亮點：2家大增，靠的是什么？

在8家暴雷的背景下，中微公司和晶方科技能逆勢增長，絕不是運氣好，而是踩中了政策紅利和市場需求的風口，核心邏輯很清晰：

1. 中微公司：國產替代+技術突破，設備龍頭躺贏

中微公司2025年營收增長37%達124億，凈利潤增長30%達21億元，堪稱半導體板塊的“績優股”。核心原因有兩個：一是國產替代紅利，國內半導體產業鏈自主可控的政策導向下，公司的高端刻蝕設備獲得國內外客戶認可，先進制程相關產品付運量大幅增長，帶動營收漲了35%以上；二是新業務爆發，LPCVD/ALD等薄膜設備收入同比增長超224%，再加上南昌、臨港產能基地落地，規模效應顯現，成本降下來了，利潤自然上去了。

而且國家對半導體設備行業的支持力度持續加大，科創再貸款、研發費用加計扣除等政策，都讓中微這樣的硬核科技企業受益，這也是它能穿越行業周期的關鍵。

2. 晶方科技：車規級需求爆發，新賽道打開增長空間

晶方科技2025年凈利潤增長44%-52%，達到3.65億-3.85億元，靠的是精準踩中了汽車智能化的風口。隨著新能源汽車、自動駕駛的發展，車規級CIS封裝的需求持續放量，而晶方科技在這個領域有領先優勢，訂單拿到手軟；同時，公司還在MEMS、射頻濾波器等新應用領域實現了商業化，多賽道發力，增長自然更穩健。

這說明，半導體公司只要找準高景氣下游賽道，就算行業整體調整，也能逆勢賺錢。

下周布局方向：抓2條主線，避開3類坑

半導體板塊的業績分化，其實給我們指明了方向：不是整個板塊不行，而是“垃圾股”被淘汰，優質股更吃香。下周布局，核心是“抓主線、避深坑”，具體可以這么做：

1. 兩條核心主線，重點關注

（1）半導體設備+國產替代龍頭

像中微公司這樣的設備企業，受益于國家自主可控政策和國內晶圓廠擴產，訂單確定性高。而且2026年半導體設備國產替代率還在提升，政策支持力度不減，這類有核心技術、能打破國外壟斷的龍頭，中長期值得布局。重點看研發投入占比穩定、海外客戶拓展順利的企業，不用怕短期波動，長期邏輯很扎實。

（2）高景氣下游賽道配套企業

跟著晶方科技的思路走，關注那些綁定汽車電子、AI算力、物聯網等高景氣下游的半導體公司。比如車規級芯片、AI芯片封裝、射頻器件等領域，需求持續增長，就算行業整體調整，這些公司的業績也能保持穩健。選的時候重點看“下游需求占比”，占比越高，增長越有保障。

2. 三類坑股，堅決避開

第一，避開中低端無技術壁壘的公司，比如那些靠價格戰競爭、毛利持續下滑的企業，行業調整期最容易被淘汰；第二，避開研發投入和營收嚴重倒掛的公司，尤其是研發費用占比超50%還沒看到盈利希望的，短期很難翻身；第三，避開存貨高、應收賬款多的公司，這類公司容易因為行業供需變化計提減值，業績不確定性太大。

半導體板塊的業績分化，其實是行業成熟化的必然結果。隨著國家對半導體產業的支持力度持續加大，以及國產替代的不斷推進，優質企業會越來越強，而經營不善的公司會逐漸被市場淘汰。對于普通投資者來說，不用因為8家暴雷就恐慌，也不用盲目追漲熱點，聚焦有技術壁壘、綁定高景氣賽道的優質標的，才能在半導體板塊賺到錢。

你手里有沒有半導體相關的股票？你更看好半導體設備龍頭，還是車規級半導體賽道？歡迎在評論區留言分享你的觀點，也別忘了點贊收藏，把這些實用的分析分享給身邊的股友，一起避開雷區、把握機會～