深夜利空，33股業績大超預期，32股集體虧損，國晟科技暴降516%

今天晚上有66個股票公布了2025年的業績，剛剛我復盤了這些公司的業績情況，其中有33個公司利潤是大超預期的，但是也有32個龍頭集體陷入虧損，大家千萬別搞錯方向；

上一篇文章我復盤了今天業績大幅增長的公司，這一篇文章，我復盤公布業績暴雷的公司，大家千萬別搞錯方向了，別踩雷了！

1月20日晚間公布業績，陷入虧損的公司名單：

1. 華錦股份，2025年虧16億至16.5億

2. 津投城開，2025年虧13.6億至15.4億

3. 西部建設，2025年虧5.5億至8.8億

4. ST東時，2025年虧6億至7億

5. 西安奕材，2025年虧7.38億

6. 國晟科技，2025年虧3.25億至6.5億

7. 興化股份，2025年虧4.2億至5.6億

8. 南威軟件，2025年虧3.8億至4.56億

9. 燕東微，2025年虧3.4億至4.25億

10. 永輝超市，2025年虧2.14億

11. 松煬資源，2025年虧1.6億至2.1億

12. 電魂網絡，2025年虧1.6億至2.3億

13. 園林股份，2025年虧1.35億至2.3億

14. 安正時尚，2025年虧1.3億至2.1億

15. 航天長峰，2025年虧1.7億至2億

16. 光明乳業，2025年虧1.2億至1.8億

17. 中化裝備，2025年虧1.11億至1.67億

18. 光明肉業，2025年虧1.16億至1.7億

19. 時代萬恒，2025年虧1.2億至1.4億

20. 錦和商管，2025年虧0.75億至1.25億

21. 華潤材料，2025年虧0.85億至1.15億

22. 麗人麗妝，2025年虧0.632億至0.79億

23. 威龍股份，2025年虧0.4092億至0.6611億

24. 新疆天業，2025年虧0.5億

25. 華升股份，2025年虧0.34億至0.46億

26. 哈森股份，2025年虧0.24億至0.36億

27. 風語筑，2025年虧0.2億至0.3億

28. 杭州高新，2025年虧0.25億至0.31億

29. ST宏達，2025年虧0.16億至0.24億

30. 晶品特裝，2025年虧0.11億至0.22億

31. 理工導航，2025年虧0.06億至0.12億

32. 海能達，2025年虧損

華錦股份2025年虧損16億到19億元。

華錦股份 2025 年陷入大額虧損（預虧 16 億至 16.5 億），核心原因是煉化行業周期下行與原材料成本高企的雙重擠壓：一方面，國際油價劇烈波動疊加國內成品油、化工品需求疲軟，導致公司主營產品價格同比下跌 10%-15%，尤其是聚丙烯、苯乙烯等化工品價差持續收窄，毛利率同比下滑超 8 個百分點；另一方面，原油采購成本維持高位，而公司煉化裝置因檢修和技改導致產能利用率降至 75% 以下，規模效應減弱進一步放大了虧損；此外，公司參股的部分煤化工項目因環保限產和產品滯銷出現減值，疊加財務費用高企，多重因素共同推動業績大幅虧損。

西部建設，2025年公司虧損了5.5億到8.8億元。

西部建設 2025 年陷入大幅虧損（預虧 5.5 億至 8.8 億），核心源于基建行業需求疲軟與成本端壓力的雙重沖擊：一方面，國內基建投資增速放緩，區域項目開工率不足疊加行業競爭加劇，導致公司商品混凝土及建材銷量同比下滑 12%-18%，同時為爭奪訂單被迫降價，核心產品毛利率同比下降 6-9 個百分點；另一方面，砂石骨料、水泥等原材料價格維持高位，而物流運輸成本因油價波動進一步上升，疊加部分區域項目回款周期延長導致財務費用增加，再加上前期激進擴張形成的固定資產減值計提，多重因素共同推動業績陷入深度虧損。

國晟科技，2025年公司虧損了3.25億到6.5億，凈利潤大幅下滑500%。

國晟科技 2025 年利潤暴降 500% 并陷入大額虧損（預虧 3.25 億至 6.5 億），核心是光伏行業產能過剩與價格戰的深度沖擊：一方面，光伏組件、硅片等產品價格同比暴跌超 30%，疊加公司核心業務集中于技術壁壘較低的環節，議價能力薄弱，毛利率從上年的 18% 驟降至不足 5%；另一方面，公司為搶占市場激進擴產導致產能利用率不足 60%，固定成本居高不下，同時海外訂單因貿易壁壘大幅萎縮，疊加前期高杠桿擴張帶來的財務費用激增，以及部分存貨減值計提，多重因素共同導致利潤大幅轉虧、降幅超 500%。

理工導航，2025年公司利潤下滑32%到165%，凈虧損0.12億到0.06億元。

理工導航 2025 年陷入虧損（預虧 0.06 億至 0.12 億，同比增虧 32.40% 至 164.79%），核心是資產減值計提拖累疊加前期收購整合影響，盡管營收實現 49.82% 至 77.91% 的高增長仍難抵虧損。2024 年 4 月公司收購的石家莊宇訊電子、北京海為科技兩家企業，因經營狀況未達預期，2025 年預計計提約 2800 萬元商譽減值準備，成為虧損的主要推手；同時，公司與北京盈想東方的買賣合同糾紛案件審結后，基于對方信用狀況，對應收款項和存貨計提單項減值，進一步侵蝕利潤。此外，公司雖第三季度單季盈利顯現規模效應，但全年仍受軍工行業結算節奏影響，應收賬款占比偏高、經營性現金流持續為負，疊加研發及固定資產折舊等固定成本分攤，多重因素共同導致全年陷入虧損。