高額關稅+“雙反”調查，知名車企去年美國市場收入銳減近80%，凈利預計降超六成！此前過半營收來自美國！斥巨資跨界投資半導體能救場嗎？

繼2024年凈利潤“腰斬”后，綠通科技（SZ301322，股價28.31元，市值40億元）預計2025年業績將再度大幅縮水。

1月30日晚間，綠通科技發布2025年度業績預告，預計全年歸母凈利潤為4000萬元至5000萬元，同比下降71.86%至64.82%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤預計為200萬元至300萬元，同比下降98.11%至97.16%。

圖片來源：綠通科技公告

對于業績大幅下滑，綠通科技解釋稱，主要受美國市場高額關稅政策影響導致收入銳減，以及計提大額資產減值準備等因素影響。其中，計提存貨跌價準備約2359.07萬元，計提應收賬款壞賬準備約5241.23萬元。

綠通科技主營業務為場地電動車的研發、生產和銷售，因核心產品為高爾夫球車，故而在2023年3月上市時被冠以“高爾夫球車第一股”稱號。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，盡管綠通科技在2025年9月完成了對江蘇大摩半導體科技有限公司（以下簡稱“大摩半導體”）的控股收購，切入半導體賽道尋求“第二增長曲線”，但從目前的業績表現來看，這場跨界暫時還難解綠通科技主業持續承壓的“近渴”。

美國市場萎縮致收入銳減大額資產減值侵蝕利潤

根據業績預告，綠通科技預計2025年實現歸母凈利潤4000萬元至5000萬元，扣非凈利潤預計僅為200萬元至300萬元。而2024年，這兩項數據分別是1.42億元、1.06億元。

每經記者發現，巨額的資產減值準備是侵蝕綠通科技利潤的主要原因之一。公告顯示，基于謹慎性原則，公司對截至2025年12月31日的各類資產計提了減值準備，預計合計約7682萬元。

具體來看，綠通科技所稱的減值主要來自兩方面：一是存貨跌價準備約2359.07萬元，主要由于市場競爭加劇導致部分產品周轉放緩或市場價格預期下降；二是應收賬款壞賬準備約5241.23萬元，主要系受美國市場“雙反”政策影響，美國客戶回款節奏不及預期，導致應收賬款賬齡增加。

每經記者查詢發現，美國市場原是綠通科技產品最主要的銷售去向，2023年在美國市場實現的營收占比達到53.22%。但自2024年7月美國商務部對進口自中國的特定低速載人車輛發起“雙反”調查以來，作為強制應訴企業之一，綠通科技在美國市場的銷售便持續承壓。2024年，綠通科技美國市場收入占比驟降至29.14%。

圖片來源：綠通科技2024年年度報告

在2025年11月舉辦的投資者交流會上，針對投資者提出的“主營業務是否仍嚴重依賴美國市場”這一問題，綠通科技方面透露，2025年1至9月期間，公司于美國市場的收入占比已降至10%以內。公司已積極推進產品和市場多元化戰略，持續加大對東南亞、中東等非美市場及國內市場的拓展力度，通過增加銷售與資金投入，有效分散單一市場風險。

綠通科技在業績預告中介紹，2025年度美國市場實現的營業收入約為4869.07萬元，相較于2024年的2.42億元銳減近八成（約79.89%）。

半導體并表貢獻營收但難掩主業疲軟與盈利困境

每經記者還發現，綠通科技自2023年3月上市后，便面臨業績“變臉”的尷尬局面，2023年、2024年業績連續兩年下滑。2025年上半年，其場地電動車業務繼續萎縮，營收同比下滑12.47%。

圖片來源：綠通科技2025年半年度報告

面對主業困境，綠通科技開始積極尋求戰略轉型，并將目光投向了當下熱門的半導體領域。2025年8月，綠通科技宣布擬使用超募資金5.3億元，通過收購部分股權并增資的方式，獲得大摩半導體51%的股權。

資料顯示，大摩半導體專注于集成電路及半導體晶圓量檢測領域，為客戶提供再制造、升級改造與技術服務、自研設備的綜合解決方案。

這起“跨界”收購于2025年9月完成工商變更，大摩半導體正式成為綠通科技的控股子公司，并于當月納入上市公司合并報表范圍。綠通科技期望通過此次并購，實現向半導體領域的戰略轉型和產業升級，形成新的利潤增長點。

從2025年全年的營收數據來看，并表大摩半導體確實為綠通科技的收入增長作出了貢獻。對此，綠通科技在業績預告中也有說明——2025年度，公司實現營業收入約9.98億元，較2024年的8.3億元有明顯增長。

但顯而易見的是，綠通科技并表所帶來的營收增長，并未轉化為利潤的提升，短期內也難以扭轉公司整體的業績頹勢。跨界半導體能否成為拯救綠通科技的“解藥”，其效果仍有待市場和時間的進一步驗證。

（免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。）

記者|吳澤鵬

編輯|段煉 魏文藝 易啟江

校對|陳星

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