李茂順掌舵9億跨界IFM賽道，新大正5.3億商譽懸頂

圖片來源：新大正官微

樂居財經 李蘭 1月24日，新大正物業集團股份有限公司（以下簡稱“新大正”）與信宸資本舉行戰略合作簽約協議。這標志著新大正以超9億元對價收購嘉信立恒設施管理（上海）有限公司（以下簡稱“嘉信立恒”）75.15%股權的交易進入實質推進階段。

在簽約現場，李茂順闡述了此次合作的戰略意圖。他指出，行業已進入從“規模擴張”向“價值深耕”轉型的關鍵期。此次合作是兩大生態體系在戰略、業務與區域層面的深度互補與融合，是“公共服務深度”與“企業服務廣度”的有機統一，旨在共同構建一個既能管理城市公共空間、又能賦能產業高質量發展的現代化設施管理平臺。

據此前新大正發布的重大資產重組方案（草案），公司擬通過發行股份及支付現金方式，以9.17億元對價收購嘉信立恒75.1521%股權，并同步募集不超過4.59億元配套資金，用于支付交易對價及相關費用。

本次交易完成后，新大正將持有嘉信立恒 75.1521%股權。

以2025年8月31日為評估基準日，嘉信立恒股東全部權益評估價值為12.4億元，增值率為29.43%。據此確定的標的資產交易作價約為9.17億元。

據悉，截至2025年8月末，本次交易預計形成商譽5.3億元，本次交易完成后上市公司商譽為6.58億元，占合并后2024年末上市公司總資產、凈資產的比例為16.71%、34.53%，占 2024年凈利潤的308.94%。

公告顯示，本次交易形成的商譽不作攤銷處理，但需在未來每年年度終了進行減值測試。如本次擬收購標的資產未來經營狀況惡化，則存在商譽減值的風險，從而對上市公司當期損益造成不利影響。

本次交易被視為新大正業務轉型升級的關鍵布局。新大正主營公建物業管理，服務對象集中于政府機關、高校、機場等公共機構。

而嘉信立恒是全國設施管理領域的代表性企業，主營業務為綜合設施管理（IFM），主要服務于各類工商業客戶，其核心業務聚焦于綜合設施管理、綠色能源管理、大型活動安保等。

新大正在公告中指出，公司擬收購嘉信立恒控制權，核心目的之一是快速切入IFM 高增長賽道，擺脫傳統業務增長瓶頸，加快實現業務轉型。

然而，此次重大資產重組背后，是新大正面臨的業績增長壓力。2021年-2024年，其營收分別為20.88億元、25.98億元、31.27億元、33.87億元，分別同比增長58.40%、24.42%、20.35%、8.32%;對應期內歸母凈利潤分別約為1.66億元、1.86億元、1.60億元、1.14億元，分別同比增長26.57%、11.90%、-13.83%、-28.95%。

2025年前三季度，新大正實現總營收約22.72億元，同比下滑11.82%；歸母凈利潤約為1.04億元，同比下降2.97%；扣非凈利潤約9595.05萬元，同比微降0.03%。

截至1月26日上午10:08，新大正股價報13.68元/股，跌3.53%，總市值為30.95億元。

相關公司：新大正sz002968