遼寧一家公司上市失敗，員工274人，年營收近5億元！

近日，北交所發(fā)布了關(guān)于終止大連瑞克科技股份有限公司（下文簡稱：瑞克科技）在北交所IPO審核的決定，宣告了瑞克科技此次北交所上市的失敗。

據(jù)了解，瑞克科技成立于2001年11月，位于遼寧大連，這是一家主要研發(fā)生產(chǎn)煤化工和新能源催化劑的國家級高新技術(shù)企業(yè)。

瑞克科技的董事長為唐恒然，博士畢業(yè)于大連理工大學化工學院，曾在國家催化工程技術(shù)中心任職，負責催化劑的研發(fā)，曾主導過多項國家級、省級項目的研發(fā)。

公司聯(lián)合創(chuàng)始人之一為周煥文，現(xiàn)為公司總經(jīng)理，畢業(yè)于華東理工大學化學工程專業(yè)，催化材料領(lǐng)域的專家，曾主導公司在河北渤海新區(qū)的生產(chǎn)基地建設，攻克大規(guī)模催化劑生產(chǎn)的穩(wěn)定性和一致性難題，確保了2萬噸年產(chǎn)能的穩(wěn)定釋放。

公司另一位聯(lián)合創(chuàng)始人為童景超，碩士畢業(yè)于天津大學化工系，催化劑領(lǐng)域?qū)＜遥劢辜淄榛⒛土蜃儞Q等煤化工催化劑技術(shù)創(chuàng)新。

公司主要技術(shù)包括：銅基催化劑制備技術(shù)、鎳基加氫催化劑改性技術(shù)、無循環(huán)甲烷化工藝技術(shù)、催化劑工程化技術(shù)和特種分子篩合成技術(shù)等。其中，無循環(huán)甲烷化工藝技術(shù)主要與中煤、華福合作開發(fā)，解決了傳統(tǒng)甲烷化工藝循環(huán)氣能耗高問題，能耗降低25%，催化劑活性提高30%。

公司產(chǎn)品包括：甲醇合成催化劑、丁炔二醇合成催化劑、稀硝酸還原催化劑、草酸酯加氫催化劑、甲烷化催化劑、耐硫變換催化劑、特種分子篩、脫毒劑、高鎳基加氫催化劑等。其中，甲醇合成催化劑是公司核心產(chǎn)品，2020年收入占比達到了59.48%，之后占比雖然下跌，但是一直是公司第一大產(chǎn)品，核心型號RK-05/RK-09具有高活性、壽命長、高選擇性等特點，能降低10%-15%的能耗，客戶覆蓋了國內(nèi)主流的甲醇生產(chǎn)公司。在國內(nèi)大型裝置市場中，占有率超50%。

公司的丁炔二醇合成催化劑打破了國外的壟斷，成為了國產(chǎn)替代的標桿。核心型號RK-10主要用于乙炔甲醛合成丁炔二醇，它的壽命超8000小時，選擇性超92%，價格只是進口產(chǎn)品的70%。目前國內(nèi)的市占率超40%。客戶包括：新疆廣匯、新疆美克等企業(yè)。

公司現(xiàn)有員工274人，研發(fā)人員超60人，碩博人數(shù)超20人。2020-2023年，公司的研發(fā)費用年均增長15%，研發(fā)費用率超8%，高于行業(yè)平均水平。

2020-2024年，公司營收分別為2.23億元、2.41億元、2.88億元、3.63億元、4.88億元，凈利潤分別為4424萬元、3522萬元、4254萬元、6751萬元、6546萬元，扣非凈利潤分別為4121萬元、3297萬元、3918萬元、6309萬元、6202萬元。

公司的IPO申請于2023年12月獲得受理，此次上市擬募資2.5億元，其中，1.4億元用于新增年產(chǎn)2800噸基礎化工催化材料項目，6000萬元用于研發(fā)中心項目，還有5000萬用于補充現(xiàn)金流。很可惜，公司遲遲不能過會，最終公司撤回了IPO申請。

公司的業(yè)績看起來還湊合，為什么最終還是上市失敗了呢？

首先，公司的業(yè)績穩(wěn)定性存疑。公司2024年和2025年連續(xù)兩年業(yè)績下滑。另外，公司的大客戶非常不穩(wěn)定。2024年，俄羅斯大客戶西布爾占到了營收的37.26%，但是2025年上半年，公司境外收入占比只有10%。這種大起大落很容易讓公司處于虧損當中。

其次，關(guān)鍵交易和利益輸送嫌疑。公司前員工離職后成立了供應商“大連迅朗”，不過公司之后以0元對價收購。實控人還存在通過供應商員工進行個人投資走賬，監(jiān)管擔心存在利益輸送嫌疑。

接著，信披質(zhì)量存疑。公司在招股說明書、年報上的產(chǎn)能與環(huán)評文件存在著超2500噸/年的差異，另外2024年對于第一大客戶銷售額的描述也出現(xiàn)了前后矛盾。

最后，募投項目的合理性存疑。公司已有產(chǎn)能項目存在著“減產(chǎn)”或“暫停建設”的情況，結(jié)果公司反過來要募資擴產(chǎn)能，擴產(chǎn)能的合理性存疑。

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