新華保險(xiǎn)股價(jià)何以不再靠天吃飯？

當(dāng)全市場(chǎng)的眼球還聚焦在券商板塊的“老戲骨”上時(shí)，保險(xiǎn)股卻悄然“脫胎換骨”。在本輪股市的上漲浪潮中，保險(xiǎn)股意外地脫穎而出。截至1月23日，過(guò)去250日，Wind保險(xiǎn)指數(shù)上漲38.01%，成為金融板塊中最耀眼的明星，并引發(fā)了投資者的廣泛關(guān)注。

長(zhǎng)期以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的標(biāo)簽是“高波動(dòng)”“強(qiáng)周期”“難預(yù)測(cè)”，但本輪行情卻打破了這一傳統(tǒng)認(rèn)知。保險(xiǎn)股憑借穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)、持續(xù)的分紅能力和低估值優(yōu)勢(shì)，成功逆襲，成為金融板塊的領(lǐng)頭羊。

這一轉(zhuǎn)變并非偶然，而是保險(xiǎn)行業(yè)在業(yè)務(wù)模式、資產(chǎn)負(fù)債管理以及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境共同作用下的必然結(jié)果。同時(shí)，保險(xiǎn)公司投資端精細(xì)化的管理也同樣功不可沒(méi)。保險(xiǎn)板塊正在逐漸剝離高波動(dòng)、強(qiáng)周期的標(biāo)簽，成為長(zhǎng)坡厚雪的賽道。

以老牌險(xiǎn)企新華保險(xiǎn)為例，2026年開(kāi)年延續(xù)升勢(shì)，公司股價(jià)多次刷新歷史記錄，1月13日A股收盤價(jià)達(dá)83.47元，總市值突破2316億元，創(chuàng)歷史新高，1月16日盤中更是觸及85.8元?dú)v史新高。這實(shí)際是資本市場(chǎng)對(duì)新華保險(xiǎn)過(guò)往成就的集中“頒獎(jiǎng)”。

過(guò)去數(shù)年，新華保險(xiǎn)堅(jiān)守長(zhǎng)期思維，深化“以客戶為中心”的專業(yè)化、市場(chǎng)化、體系化改革，堅(jiān)持渠道改革、優(yōu)化資產(chǎn)配置、聚焦價(jià)值增長(zhǎng)等長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)選擇。正因如此，新華保險(xiǎn)估值“錨”正在從過(guò)去的“周期波動(dòng)”邏輯，切換到“永續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”邏輯。

多項(xiàng)核心指標(biāo)創(chuàng)新高

過(guò)去幾年，保險(xiǎn)行業(yè)經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的“寒冬”。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，保險(xiǎn)公司紛紛加大市場(chǎng)拓展力度，市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪加劇，導(dǎo)致行業(yè)整體盈利能力有所下滑。隨著以新華保險(xiǎn)為代表的頭部險(xiǎn)企業(yè)績(jī)不斷得到確認(rèn)，行業(yè)走出低谷的趨勢(shì)越發(fā)明顯。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于萬(wàn)得

事實(shí)上，“聰明的錢”早已關(guān)注到了保險(xiǎn)行業(yè)的業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。以新華保險(xiǎn)為例，整個(gè)2025年，新華保險(xiǎn)A股年內(nèi)上漲46.03%，H股漲幅更是高達(dá)145.99%，領(lǐng)漲保險(xiǎn)板塊。全國(guó)社?；?14組合、嘉實(shí)中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃、工銀瑞信中證金融資產(chǎn)管理計(jì)劃等知名機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入新華保險(xiǎn)前十大股東。其中，全國(guó)社?；?14組合2025年二季度末新進(jìn)成為新華保險(xiǎn)前十大股東之后，2025年三季度對(duì)新華保險(xiǎn)繼續(xù)增持。

注：數(shù)據(jù)來(lái)源于萬(wàn)得

知名機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新華保險(xiǎn)進(jìn)行增持并非基于保險(xiǎn)行業(yè)的周期性，更在于新華保險(xiǎn)過(guò)去兩年交出了一份又一份亮眼的“成績(jī)單”。新華保險(xiǎn)基本面持續(xù)兌現(xiàn)，使得“嗅覺(jué)”靈敏的知名機(jī)構(gòu)投資者對(duì)其“永續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”投資邏輯進(jìn)一步認(rèn)可。

截至2025年前三季度，新華保險(xiǎn)總資產(chǎn)突破1.83萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史新高，較2011年A股上市當(dāng)年末大增374%。截至2025年前三季度，新華保險(xiǎn)多項(xiàng)核心關(guān)鍵指標(biāo)屢創(chuàng)佳績(jī)，引領(lǐng)公司成功邁向新高度。

2025年前三季度，新華保險(xiǎn)延續(xù)之前營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙高增長(zhǎng)的局面。新華保險(xiǎn)營(yíng)業(yè)收入為1372億元，同比增長(zhǎng)28.3%，歸母凈利潤(rùn)為328億元，同比增長(zhǎng)58.9%，營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)均創(chuàng)歷史新高。截至三季度末，公司核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率分別為154.27%、234.15%，資本實(shí)力充足，均達(dá)到監(jiān)管指標(biāo)。

值得注意的是，新華保險(xiǎn)的成績(jī)不僅得到了資本市場(chǎng)、知名投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可，也得到了行業(yè)內(nèi)部和國(guó)際第三方機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。2025年，新華保險(xiǎn)入榜標(biāo)普全球壽險(xiǎn)公司50強(qiáng)，榮登《財(cái)富》世界500強(qiáng)，連續(xù)14年上榜《財(cái)富》中國(guó)500強(qiáng)，連續(xù)9年獲惠譽(yù)“A”級(jí)（強(qiáng)勁）財(cái)務(wù)實(shí)力評(píng)級(jí)。

保險(xiǎn)、投資、服務(wù)三端發(fā)力

在商業(yè)世界中，公司龐大的規(guī)模、過(guò)往的榮耀非常容易成為大企業(yè)的“包袱”，但新華保險(xiǎn)是極其少有的個(gè)例?！岸⒅辍钡男氯A保險(xiǎn)獲得的成績(jī)、得到投資機(jī)構(gòu)和業(yè)內(nèi)的認(rèn)可，離不開(kāi)對(duì)過(guò)往的繼承，更離不開(kāi)當(dāng)下的革新。

今年是新華保險(xiǎn)成立的第三十個(gè)年頭，也是“十五五”規(guī)劃的起步開(kāi)局之年。新華保險(xiǎn)憑借靈活戰(zhàn)略成功做到“老樹(shù)發(fā)新芽”，以創(chuàng)新為刃，破除規(guī)模慣性與市場(chǎng)偏見(jiàn)的藩籬。通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)升級(jí)等多維度變革，新華保險(xiǎn)在行業(yè)調(diào)整中逆勢(shì)飛揚(yáng)，為傳統(tǒng)企業(yè)突圍提供了鮮活范本。

三十年來(lái)，新華保險(xiǎn)“以客戶為中心”、圍繞客戶全生命周期需求打造多層次產(chǎn)品體系，是其一以貫之的理念。而“保險(xiǎn)+投資+服務(wù)”三端協(xié)同發(fā)力的發(fā)展模式，則是新華保險(xiǎn)能夠不斷做大做強(qiáng)的根基。保險(xiǎn)、投資、服務(wù)三端發(fā)力，為公司優(yōu)秀業(yè)績(jī)注入強(qiáng)勁的活力。

新華保險(xiǎn)的保險(xiǎn)端團(tuán)隊(duì)、“人”以及金融科技賦能的作用。作為較早進(jìn)行渠道改革的大型險(xiǎn)企，新華保險(xiǎn)已經(jīng)建立起穩(wěn)定、專業(yè)、高效且富有戰(zhàn)斗力的個(gè)險(xiǎn)渠道、銀保渠道以及團(tuán)險(xiǎn)渠道隊(duì)伍。

以個(gè)險(xiǎn)渠道為例，新華保險(xiǎn)堅(jiān)持以總部強(qiáng)帶動(dòng)分支強(qiáng)，以分支強(qiáng)推動(dòng)總部強(qiáng)的思路，以三三制創(chuàng)新基層組織為引擎，提出包含“六個(gè)最好給到一線”賦能政策，把組織發(fā)展、隊(duì)伍優(yōu)增擺在突出位置，在總部和各分公司設(shè)置組織發(fā)展部，先后推出“XIN計(jì)劃”“龍騰鳳舞”“育英工程”等系列政策，升級(jí)“強(qiáng)基工程”至2.0版，夯實(shí)基礎(chǔ)，加強(qiáng)專業(yè)化管理。

另外，以“數(shù)字新華、智能新華、創(chuàng)新新華”理念為風(fēng)向標(biāo)，新華保險(xiǎn)鋪設(shè)了一條“信息高速公路”。以總部職場(chǎng)與數(shù)據(jù)中心為樞紐，新華保險(xiǎn)35家分公司、1600余家分支機(jī)構(gòu)為節(jié)點(diǎn)，數(shù)據(jù)像血液一樣在“主動(dòng)脈”與“毛細(xì)血管”間疾馳，傳輸效率瞬間放大十倍，業(yè)務(wù)效率大大提高。

在渠道改革和數(shù)智化升級(jí)之后，新華保險(xiǎn)負(fù)債端迎來(lái)了大爆發(fā)。2025年全年，新華保險(xiǎn)總保費(fèi)收入1959億元，同比增長(zhǎng)15%，增速保持行業(yè)領(lǐng)先。而2025年前三季度，長(zhǎng)期險(xiǎn)首年期交保費(fèi)收入349億元，同比增長(zhǎng)41.0%。個(gè)人壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)13個(gè)月及25個(gè)月繼續(xù)率同比持續(xù)提升。新華保險(xiǎn)去年上半年實(shí)現(xiàn)新業(yè)務(wù)價(jià)值61.8億元，同比大幅增長(zhǎng)58%，前三季度，公司新業(yè)務(wù)價(jià)值同比繼續(xù)大幅增長(zhǎng)50.8%。

而在投資端，新華保險(xiǎn)積極參與長(zhǎng)期投資改革試點(diǎn)，通過(guò)設(shè)立參與了三期鴻鵠基金，新華保險(xiǎn)累計(jì)投資近500億元，舉牌優(yōu)質(zhì)上市公司，布局硬科技、大健康大養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)等方式，加大對(duì)關(guān)系國(guó)計(jì)民生的重點(diǎn)行業(yè)的投資力度。2025年前三季度，新華保險(xiǎn)年化總投資收益率為8.6%，年化綜合投資收益率為6.7%，領(lǐng)先同業(yè)。

服務(wù)層面，新華保險(xiǎn)圍繞“承諾有力度、數(shù)智多維度、服務(wù)加速度、守護(hù)升溫度”四個(gè)維度，為客戶打造便捷、專業(yè)的高品質(zhì)理賠服務(wù)體驗(yàn)。2025年前11個(gè)月，新華保險(xiǎn)理賠總件數(shù)超448萬(wàn)件，理賠金額近134億元。其中，上半年豁免保單8762件，豁免保費(fèi)4.18億元。理賠時(shí)效從申請(qǐng)至結(jié)案僅需0.72天，5000元以內(nèi)小額醫(yī)療險(xiǎn)理賠申請(qǐng)至結(jié)案平均時(shí)效0.37天。

實(shí)際上，新華保險(xiǎn)能夠提供便捷、高品質(zhì)、專業(yè)的服務(wù)，并為公司前中后端提供穩(wěn)定可靠的業(yè)務(wù)支持，與其自身加強(qiáng)數(shù)智化建設(shè)密不可分。作為“五篇大文章”的重要內(nèi)容，新華保險(xiǎn)始終是保險(xiǎn)行業(yè)踐行科技金融的“排頭兵”。

新華保險(xiǎn)為互聯(lián)網(wǎng)中介渠道搭建了AI智能助手，其化身“永不下線”的數(shù)字前臺(tái)，提供7×24小時(shí)即時(shí)響應(yīng)服務(wù)。對(duì)于一線隊(duì)伍，新華保險(xiǎn)通過(guò)“鑫智能”系統(tǒng)，為團(tuán)隊(duì)提供“隨身智囊”。而面向客戶，新華保險(xiǎn)則通過(guò)“空中柜面”為客戶提供50余項(xiàng)保全服務(wù)全程線上辦理、提供“視頻面對(duì)面”服務(wù)新模式，已服務(wù)客戶近3萬(wàn)人次，辦理業(yè)務(wù)超3.5萬(wàn)件，通過(guò)智能客服“智多新”覆蓋全部主要場(chǎng)景和常見(jiàn)問(wèn)題，場(chǎng)景應(yīng)用已擴(kuò)展至1萬(wàn)余個(gè)。

隨著人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)的增強(qiáng)和保險(xiǎn)產(chǎn)品的日益普及，保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，盈利穩(wěn)定性顯著提升。同時(shí)，保險(xiǎn)公司在投資端的精細(xì)化管理，使其能夠有效平滑市場(chǎng)波動(dòng)，降低周期性影響，進(jìn)一步增強(qiáng)了保險(xiǎn)股的吸引力。保險(xiǎn)股的崛起，不僅是市場(chǎng)對(duì)其價(jià)值的重新發(fā)現(xiàn)，也預(yù)示著金融板塊內(nèi)部的格局正在悄然重塑。

從長(zhǎng)期的邏輯來(lái)看，股票投資投的是背后的企業(yè)，企業(yè)的穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)是股價(jià)的基石。放在保險(xiǎn)行業(yè)也不例外，能夠像新華保險(xiǎn)一樣將投資端、負(fù)債端管理好，在服務(wù)端不斷跟進(jìn)的頭部險(xiǎn)企的含金量仍在提升。

回望過(guò)去，保險(xiǎn)行業(yè)的“高波動(dòng)”“強(qiáng)周期”“難預(yù)測(cè)”逐漸成為過(guò)去。以新華保險(xiǎn)為代表的龍頭上市險(xiǎn)企正以更加“穩(wěn)健”“永續(xù)”的經(jīng)營(yíng)模式，受到越來(lái)越多二級(jí)市場(chǎng)投資者、保險(xiǎn)消費(fèi)者的認(rèn)可。

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