特朗普助攻，通用汽車燃油車業務更賺錢了

【文/觀察者網 潘昱辰 編輯/高莘】1月27日，通用汽車披露2025年全年財報。其全年營收為1850億美元(約合人民幣1.28萬億元)，凈利潤達27億美元（約合人民幣187.5億元），調整后息稅前利潤達127億美元（約合人民幣882億元）。

政策轉變致燃油車復蘇

在美國市場，通用汽車2025年全年總銷量仍位居第一，旗下四大品牌在美均實現銷量及市場份額雙增長。其中，由雪佛蘭Silverado和GMC Sierra兩款車型領銜，通用汽車旗下全尺寸皮卡連續第6年蟬聯美國細分市場銷量冠軍；全尺寸SUV銷量連續第51年位居第一。

由于特朗普政府去年凍結了對不符合燃油效率和尾氣排放法規的汽車制造商的處罰，通用汽車盈利能力較強的燃油車業務的前景有所改善。通用汽車表示，由于不必再從特斯拉等電動車企處購買信貸來滿足排放法規，此項成本可節省高達7.5億美元。

GMCSierra 通用汽車

通用汽車進一步表示，對燃油車更寬松的監管環境，將有助于其在未來幾年將更多的生產帶回美國。不過通用汽車首席財務官保羅·雅各布森（Paul Jacobson）在公司電話財報會議上對分析師表示，公司仍面臨著來自外包、供應鏈轉型和軟件投資的高達15億美元的額外成本。

新能源汽車方面，通用汽車2025年全年銷量僅次于特斯拉；此外，公司下一代整車智能架構將于2028年正式亮相。不過，由于電動汽車因特朗普政府的政策和需求下降而回調，通用汽車第四季度的凈虧損33億美元；季度總收入也同比下降5.1%，至約453億美元。

在去年9月特朗普政府取消7500美元的電動汽車消費者稅收抵免后，通用汽車的電動汽車業務面臨巨大壓力。不過，通用汽車董事長兼首席執行官瑪麗·博拉（MaryBarra）表示仍支持其電動汽車戰略，并將努力降低成本。雅各布森則表示，通用汽車預計通過重組，將電動汽車業務的成本降低10億—15億美元。

加速中國市場本土化轉型

在本土外最大的市場中國，通用汽車表示已連續五個季度實現盈利。2025年，通用汽車中國實現全年零售銷量與市場份額的同比雙增長。其中新能源車型銷量近100萬輛，占總銷量一半以上，銷量及滲透率均創歷史新高。

在中國市場，通用汽車正持續完善新能源品牌別克至境家族的產品布局，首款SUV車型至境E7將于第一季度上市。至境家族旗下車型均基于本土研發的“逍遙”超級融合架構打造，并搭載由別克與Momenta 聯合開發的“逍遙智行”輔助駕駛系統。伴隨本土創新的不斷深化，2026年通用汽車在華推出的所有新產品都將提供新能源車型選擇。

別克至境世家 別克

展望2026年，通用汽車預計凈利潤在103億—117億美元；調整后息稅前利潤預計在130億—150億美元；調整后攤薄后每股收益預計在11—13美元；調整后汽車業務現金流預計在90億—110億美元。

此外，通用汽車預計今年的關稅成本為30億—40億美元，并將通過調整部分抵消。博拉表示，2025年通用汽車通過轉移工廠工作和削減其他地方的成本，抵消了關稅總成本的40%以上。

不過，考慮到大宗商品支出增加和芯片供應受限，加之外匯逆風，通用汽仍預計這些因素將使其今年的利潤減少10億—15億美元。

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