2025年報業績預告開箱（三）：一批龍頭正在驗證高成長邏輯

AI算力領風騷，黃金閃閃亮，券商笑開顏。

作者 | 迷宮

編輯 | 小白

本研報基于截至2026年1月27日A股上市公司發布的業績預告公告，篩選出值得關注的標的。

業績增速亮眼標的

01 國網英大（600517.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：23億元～27.5億元

同比變化：增長46.10%～74.69%

核心原因摘要：

?主營業務保持穩健增長

?旗下金融板塊自營投資業務的投資收益及公允價值變動損益同比大幅增加

亮點/風險點分析：

亮點：電網主業穩固發展；金融業務投資表現優異；央企背景支持

風險點：金融市場波動風險；投資收益可持續性存疑；監管政策變化

02 中金黃金（600489.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：48億元～54億元

同比變化：增長41.76%～59.48%

核心原因摘要：

?礦產金業務盈利能力提升，受益于黃金銷售均價同比上漲

?通過深化精益管理、加強成本管控，持續推進降本增效

?在價格上行與運營提效的共同作用下，礦產金毛利率同比顯著提高

亮點/風險點分析：

亮點：央企黃金平臺，享受"資源安全"戰略紅利；紗嶺金礦2026年全面投產，年增凈利潤15-20億元；資源儲備雄厚，保有黃金資源量894.55噸

風險點：黃金價格波動風險；生產成本上升壓力；安全生產管理要求高

03 深南電路（002916.SZ）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：31.54億元～33.42億元

同比變化：增長68%～78%

核心原因摘要：

?充分把握AI算力升級、存儲市場需求增長、汽車電動智能化三大增長機遇

?強化市場開發力度、提升市場競爭力，推動產品結構優化

?深入推進數字化轉型與智能制造升級，提升運營管理能力

亮點/風險點分析：

亮點：PCB行業龍頭，技術實力領先；受益于AI算力升級和存儲市場需求增長；產品結構持續優化

風險點：電子行業周期性波動；原材料價格波動；客戶集中度較高

04 電投產融（000958.SZ）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：30億元～35億元

同比變化：增長187.37%～235.26%（重組前）

核心原因摘要：

?完成重大資產重組，通過資產置換和發行股份方式購買國電投核能有限公司100%股權

?電投核能正式納入公司2025年度合并報表范圍

?置出國家電投集團資本控股有限公司100%股權

亮點/風險點分析：

亮點：轉型核能產業，戰略意義重大；資產質量顯著改善；央企背景支持

風險點：核能行業監管嚴格；項目投資周期長；技術門檻高

05 東方證券（600958.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：56.2億元

同比變化：增長67.8%

核心原因摘要：

?券商板塊整體業績喜人，受益于資本市場活躍度提升

?自營投資業務表現良好

?財富管理、機構業務收入同比增長

亮點/風險點分析：

亮點：綜合券商牌照齊全；財富管理轉型領先；自營投資能力強

風險點：證券市場周期性波動；監管政策變化；競爭加劇

06 成都先導（688222.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：10,400萬元～12,700萬元

同比變化：增長102.50%～147.29%

核心原因摘要：

?與全球合作伙伴建立長期穩定的深度協作，商業項目按計劃推進

?主營業務收入穩健增長及毛利率同步提升

?DEL業務作為公司基石業務保持穩步增長

亮點/風險點分析：

亮點：DEL技術領先，擁有全球最大的DNA編碼小分子實體化合物庫；創新藥研發平臺布局完善；技術壁壘高

風險點：新藥研發周期長、投入大；商業化轉化不確定性；行業競爭激烈

07 贛鋒鋰業（002460.SZ）

業績預告類型：扭虧為盈

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：盈利11億元～16.5億元

同比變化：由虧轉盈（上年同期虧損）

核心原因摘要：

?鋰產品價格回升帶動業績改善

?新能源汽車市場持續增長推動上游需求

?公司鋰資源業務盈利能力恢復

亮點/風險點分析：

亮點：鋰行業龍頭，資源儲備豐富；受益于新能源汽車產業鏈發展

風險點：鋰產品價格波動大；行業周期性明顯；資源開發成本壓力

08 國泰海通（601211.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：275.33億元～280.06億元

同比變化：增長111%～115%

核心原因摘要：

?財富管理、機構與交易等業務收入同比顯著增長

?資本市場活躍度提升帶動券商業務整體向好

?吸收合并海通證券股份有限公司所產生的負商譽計入營業外收入

亮點/風險點分析：

亮點：綜合性券商，業務布局全面；財富管理業務表現突出

風險點：證券市場周期性波動；行業同質化競爭

09 賽微電子（300456.SZ）

業績預告類型：扭虧為盈

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：141,444.11萬元～150,377.43萬元

同比變化：同比增長932%～985%（由虧轉盈）

核心原因摘要：

?2025年7月完成對原全資子公司瑞典Silex控股權的出售，產生大額非經常性損益

?瑞典Silex由全資子公司轉變為參股子公司，不再納入合并報表范圍

?北京MEMS產線（FAB3）產能爬坡持續推進，但部分原有量產客戶訂單波動導致收入下滑

?計提資產減值準備對扣非凈利潤產生負面影響

亮點/風險點分析：

亮點：通過出售資產實現大幅盈利，改善財務報表；MEMS業務技術領先

風險點：扣非凈利潤仍虧損3.03億元～3.91億元；主營業務盈利能力待改善；資產減值計提壓力

10 沐曦股份（688802.SH）

業績預告類型：續虧

預告日期：待補充

預計凈利潤區間：虧損65,000萬元～79,800萬元

同比變化：虧損收窄43.36%至53.86%

核心原因摘要：

?研發投入大，商業化周期長

?高性能GPU技術開發階段投入高

亮點/風險點分析：

亮點：高性能GPU技術領先；國產替代空間大

風險點：技術研發不確定性高；市場競爭激烈；商業化周期長

11 九安醫療（002432.SZ）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-26

預計凈利潤區間：202,000萬元～235,000萬元

同比變化：增長21.05%～40.83%

核心原因摘要：

?資管業務在大類資產配置方面表現良好

?試劑盒類產品作為常規家用上呼吸道病毒篩查工具，市場需求持續穩定

?家用醫療健康電子產品市場需求穩定

亮點/風險點分析：

亮點：醫療主業+資本賦能雙輪驅動模式；轉型效果顯現；財務狀況健康，資產負債率22.64%

風險點：新冠檢測產品高紅利期已過；海外業務增長不確定性；新產品商業化周期

12 柳工（000528.SZ）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：152,609.54萬元～165,879.94萬元

同比變化：增長15%～25%

核心原因摘要：

?國內工程機械尤其是土方機械需求穩定增長

?國際工程機械市場呈現企穩復蘇態勢

?堅持"全面解決方案、全面數智化、全球化"的新"三全"戰略

亮點/風險點分析：

亮點：工程機械行業龍頭；國際化布局領先；戰略性加碼礦山機械業務

風險點：周期性行業波動；原材料成本上漲；匯率波動風險

13 廈門鎢業（600549.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：23.11億元

同比變化：增長35.08%

核心原因摘要：

?鎢產品價格回升帶動業績增長

?下游需求穩定恢復

亮點/風險點分析：

亮點：鎢行業龍頭，產業鏈完整

風險點：鎢價格波動風險；下游需求周期性變化

14 滬電股份（002463.SZ）

業績預告類型：業績快報

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：382,230.63萬元

同比變化：增長47.74%

核心原因摘要：

?受益于高速運算服務器、人工智能等新興計算場景對印制電路板的結構性需求，依托平衡的產品布局以及深耕多年的中高階產品與量產技術

亮點/風險點分析：

亮點：AI算力需求驅動高端PCB需求；產品技術領先，客戶結構優質；盈利能力持續提升

風險點：半導體行業周期性波動；客戶集中度較高；原材料價格波動

15 萬達電影（002739.SZ）

業績預告類型：扭虧為盈

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：48,000萬元～55,000萬元

同比變化：由虧轉盈（上年同期虧損-94,005.31萬元）

核心原因摘要：

?公司投資出品的《唐探1900》《南京照相館》《熊出沒?重啟未來》《長安的荔枝》《浪浪人生》《聊齋：蘭若寺》等多部影片上映，取得了良好的口碑及票房收益

?依托超過700家直營影院體系和8,000萬線上會員優勢，憑借高效的經營管理能力與"五星級影城"服務品質，進一步夯實行業領先地位

?實現票房76.78億元（含服務費），同比增長18.53%，觀影人次1.63億，同比增長14.76%，市場份額連續17年穩居行業首位；澳洲院線Hoyts實現票房3億澳元，同比增長4.51%，市場份額首次位列澳洲地區第一

亮點/風險點分析：

亮點：國內影院龍頭地位穩固；票房和觀影人次雙增長；海外院線表現優異；多部投資影片取得良好口碑及票房收益

風險點：電影行業受內容供給影響大；票房波動性較高；海外業務面臨匯率風險

16 天橋起重（002523）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：10800-14000萬元

同比變化：增長104.72%-165.38%

核心原因摘要：

起重機械市場需求恢復，公司產品結構優化，高端產品占比提升，同時海外市場拓展取得進展

亮點/風險點分析：

亮點：高端裝備制造業受益于制造業升級

風險點：宏觀經濟下行影響基建投資，原材料價格波動

17 飛南資源（301500）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：26000-33000萬元

同比變化：增長102.51%-157.03%

核心原因摘要：

資源回收利用行業政策支持，公司金屬回收業務量價齊升

亮點/風險點分析：

亮點：環保政策推動循環經濟

風險點：金屬價格波動大

18 金龍汽車（600686）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：46326萬元

同比變化：增長193.68%

核心原因摘要：

新能源汽車市場需求旺盛，公司產品競爭力提升

亮點/風險點分析：

亮點：新能源汽車產業政策支持；風險點：行業補貼退坡

19 華鈺礦業（601020）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：8-9億元

同比變化：增長215.80%-255.28%

核心原因摘要：

有色金屬價格上漲，公司礦產產量提升

亮點/風險點分析：

亮點：資源價格上漲；風險點：礦產價格波動

20 仕佳光子（688313.SH）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：34,200萬元左右

同比變化：增長425.95%左右

核心原因摘要：

?受人工智能發展驅動，數通市場快速增長

?產品競爭優勢凸顯，客戶認可度提高

?光芯片和器件、室內光纜、線纜高分子材料的產品訂單較上年同期實現不同程度增長

亮點/風險點分析：

亮點：AI驅動數通市場增長，行業前景廣闊；光芯片技術領先，產品競爭優勢明顯；客戶認可度持續提升

風險點：AI行業發展不確定性；技術迭代快速；市場競爭激烈

21 強瑞技術（301128.SZ）

業績預告類型：預增

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：13,500萬元～16,000萬元

同比變化：增長38.39%～64.02%

核心原因摘要：

?新能源汽車智駕系統、車燈系統自動化組裝、檢測線等產品通過驗收并確認收入，貢獻增量收入超過2億元

?與A客戶相關核心供應鏈廠商的合作進一步深入，供貨品類有所增加且供貨份額有所提升

?子公司機器人電機業務貢獻增量超過1億元

?液冷及風冷散熱器、半導體設備精密零部件等細分領域收入分別實現了40%、100%以上的增幅

亮點/風險點分析：

亮點：新能源汽車產業鏈核心供應商，客戶結構優質；機器人電機業務增長迅速；多細分領域技術壁壘較高

風險點：汽車行業周期性波動；客戶集中度較高；新產品開發投入較大

22 步長制藥（603858.SH）

業績預告類型：扭虧為盈

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：32,000萬元～46,800萬元

同比變化：由虧轉盈（上年同期虧損55,379.79萬元）

核心原因摘要：

?本期商譽減值計提同比大幅減少（上年計提85,303.49萬元，本期預計16,000-23,800萬元）

?藥品銷售規模同比增長

?主要產品的生產成本同比下降

?收購形成的評估增值攤銷額至2024年末攤銷完畢，攤銷額同比減少

亮點/風險點分析：

亮點：商譽減值風險大幅釋放；主營業務盈利改善；扣非凈利潤增長更快（5.9億元～8.68億元）

風險點：中藥行業政策調整風險；市場競爭激烈；研發投入壓力

23 眾生藥業（002317.SZ）

業績預告類型：扭虧為盈

預告日期：2026-01-26

預計凈利潤區間：26,000萬元～31,000萬元

同比變化：增長186.91%～203.62%（由虧轉盈）

核心原因摘要：

?2024年計提資產減值損失約5.47億元的影響消除

?按照"中藥為基、創新引領，質效并舉"的戰略定位穩步發展

?已有來瑞特韋片、昂拉地韋片兩個創新藥獲批上市，成為未來業績重要增長點

亮點/風險點分析：

亮點：創新藥布局取得突破；業績回歸正常盈利軌道；扣非凈利潤增長更快（203.72%～222.93%）

風險點：中藥行業政策調整；創新藥研發投入大周期長；市場競爭加劇

業績重大變臉標的

01 勁嘉股份（002191.SZ）

業績預告類型：首虧

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：虧損25,194.82萬元～50,389.64萬元

同比變化：由盈轉虧（上年同期盈利7,198.52萬元）

核心原因摘要：

?受客戶結構調整等因素影響，部分子公司業務量不及預期

?部分聯營企業經營業績下滑

?預計計提商譽、長期股權投資減值準備及應收賬款壞賬準備合計4.88億元至7.91億元

亮點/風險點分析：

亮點：歷史包袱逐步出清；主營業務仍有穩定基礎

風險點：連續三年營收下滑；商譽減值風險較大；應收賬款逾期問題；控股股東股份被司法拍賣

02 巨星農牧（603477.SH）

業績預告類型：預減

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：2,600萬元～3,600萬元

同比變化：下降94.99%～93.06%

核心原因摘要：

?生豬銷售價格大幅下降，導致生豬養殖業務利潤同比下降

?公司按照經營計劃穩步推進生豬出欄

?持續推動生豬養殖業務降本增效，商品肥豬完全成本持續改進

亮點/風險點分析：

亮點：生豬出欄量持續增長（2025年458.09萬頭）；降本增效取得進展；數字智能化平臺上線應用

風險點：生豬行業周期性波動；市場價格波動風險較大；產能過剩壓力

03 木林森（002745.SZ）

業績預告類型：首虧

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：虧損-150,000萬元～-110,000萬元

同比變化：由盈轉虧（上年同期盈利37,378.71萬元）

核心原因摘要：

?歐洲市場需求疲軟、訂單下滑

?為應對未來全球照明市場的激烈競爭，公司加快渠道轉型進程，該舉措導致運營成本有所上升

?公司基于謹慎性原則，對商譽等相關資產計提了減值準備

?受行業供需格局變化及產品價格波動等因素影響，毛利有所下降。

亮點/風險點分析：

亮點：渠道轉型為應對未來競爭，長期可能提升競爭力

風險點：歐洲市場需求疲軟持續；渠道轉型成本高且效果不確定；商譽減值風險大；行業競爭激烈，毛利率下降

04 天威視訊（002238.SZ）

業績預告類型：首虧

預告日期：2026-01-28

預計凈利潤區間：虧損-16,000萬元～-22,000萬元

同比變化：由盈轉虧（上年同期盈利256.39萬元）

核心原因摘要：

?受市場環境變化、行業競爭加劇等因素影響，廣深及周邊地區通用數據中心機柜租賃價格持續下行，深汕威視數據中心（一期）以及南山、龍華數據中心銷售仍未達預期，對上述三個數據中心資產計提減值

?傳統有線電視、寬帶業務收入出現下降

?對合同資產計提減值準備，以及與收益相關的政府補助較上年同期減少。

亮點/風險點分析：

亮點：完成對天擎數字70%股權的收購，拓展業務

風險點：數據中心業務需求不足；傳統有線電視業務持續下滑；行業競爭激烈

05 華大基因（300676.SZ）

業績預告類型：續虧

預告日期：2026-01-27

預計凈利潤區間：虧損-63,000萬元～-53,000萬元

同比變化：虧損收窄（上年同期虧損-90,269.09萬元）

核心原因摘要：

?受市場需求波動及行業競爭加劇影響，公司終端服務/產品價格進一步下降，部分產品毛利率較上年同期下降幅度較大

?繼續主動戰略性調整主營業務產品結構，聚焦核心優勢產品線經營

?部分客戶回款周期有所延長，2025年度計提的信用減值損失較上年同期大幅增長

?公司對部分交付中心進行戰略調整，對相關資產計提了減值準備。

亮點/風險點分析：

亮點：虧損幅度收窄；感染防控業務營業收入實現穩健增長；海外新興市場拓展成效明顯；費用管控有效，銷售、管理、研發費用同比下降

風險點：基因檢測行業競爭激烈，價格下降壓力大；信用減值損失大幅增長；資產減值計提影響利潤

行業趨勢分析

透過這批業績預告，可以清晰看到幾個鮮明特征：

?科技成長主線清晰：AI與高端制造驅動增長

以深南電路、滬電股份、仕佳光子為代表的公司，業績高增直接受益于AI算力升級、數據中心建設帶來的高端產品需求。強瑞技術則展現了新能源汽車智駕系統等高端制造環節的旺盛需求?？萍汲砷L仍是確定性最高的主線之一。

?周期資源品分化：價格與戰略資源受捧

中金黃金、廈門鎢業、贛鋒鋰業的業績回暖，印證了黃金、鎢、鋰等戰略資源或價格敏感型金屬在特定宏觀環境下的吸引力。然而，同一大周期內的巨星農牧則因生豬價格低迷而業績承壓，凸顯了周期內部的細分差異。

?大金融與國企改革：穩健與轉型并存

東方證券、國泰海通受益于市場活躍度提升；國網英大金融投資業務表現出色；電投產融則通過重大資產重組向核能戰略轉型。這反映了金融板塊的貝塔效應以及央企國企在市值管理、戰略轉型方面的積極動作。

?消費與服務業復蘇：內容與體驗為王

萬達電影的扭虧為盈，是電影內容市場復蘇和線下體驗消費回暖的直觀信號。其票房與份額的雙增長，顯示了龍頭公司在行業回暖期的強大彈性。

?醫藥生物分化加?。簞撔屡c出清同步

板塊內部分化顯著：成都先導、眾生藥業憑借創新技術或新產品實現高增長；步長制藥因商譽減值大幅減少而扭虧；而華大基因仍面臨行業競爭加劇、價格下行的壓力。創新與業務質量成為分水嶺。

?部分行業承壓：傳統業務面臨挑戰

木林森（照明）、天威視訊（有線電視與數據中心）、勁嘉股份（包裝）等出現首虧或續虧，普遍受到需求疲軟、行業競爭加劇、資產減值等多重因素影響，反映了傳統業務在轉型期面臨的陣痛。

整體來看，業績增長的核心動力集中于AI引領的科技革命、部分戰略資源價格周期、以及內需服務業的龍頭復蘇。而業績下滑則多與強周期價格下行、傳統需求萎縮及歷史包袱（如商譽減值）出清相關。這種“冰火兩重天”的格局，對未來投資方向的選擇提出了更高要求。

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