4萬人排隊！水貝黃金巨頭崩盤：金價越漲虧越狠，本金只剩兩折？

2026年1月，在國際金價持續攀升的背景下，主營黃金回收與銷售的深圳市杰我睿珠寶有限公司（以下簡稱“杰我睿”）突然陷入流動性困境，導致全國多地投資者陷入“真金白銀變數字”的困境，涉及金額巨大。

據《每日經濟新聞》報道，杰我睿成立于2014年，實控人為張志騰。這家曾憑借“回收價高、首飾免工費、金條低溢價”等遠超行業常規的優惠政策迅速崛起的平臺，實則暗藏玄機。其真正的盈利核心并非合規的實物交易，而是一種名為“預訂價”或“定價交易”的高杠桿對賭模式。該模式允許投資者僅支付小額保證金（如30元至60元）即可鎖定1克黃金的價格，在當前大盤金價每克近1200元的情況下，杠桿倍數高達15至40倍。投資者在“龍冶金”小程序買入黃金料后，可一鍵轉至“杰我睿”小程序進行回收變現，全程“不見黃金”，實質上已演變為脫離實物交割的非法期貨私盤

危機在1月20日左右集中爆發。大量投資者發現線上平臺無法提現，小程序顯示“前方有數萬人排隊”。據投資者提供的截圖，1月25日排隊人數已超4萬人，而平臺承諾的“每日限額兌換1克黃金或500元現金”根本無法兌現，絕大多數人申請被駁回或無限期掛起。崩盤的直接導火索是近期貴金屬價格的劇烈波動，金價單邊上漲導致平臺在對賭中巨額虧損，資金鏈徹底斷裂。

面對維權潮，杰我睿老板張志騰于1月27日發布聲明稱“人還在深圳”，羅湖區政府也迅速組建工作專班介入。然而，平臺在羅湖體育館協商點給出的賠付方案令投資者難以接受：將客戶分為A、B兩類，其中占多數的B類客戶（按資產總值核算）本金僅能按兩折兌付，或按四折分期兌付。這意味著投入的真金白銀將直接虧損60%至80%。有現場維權者表示，自己寄送了50多克實物黃金卻只換來平臺上的一串數字，如今既拿不回金也拿不回錢。

值得警惕的是，杰我睿并非孤例，其崩盤早有預警。深圳市黃金珠寶首飾行業協會早在2025年10月就曾發布行業警示函，指出水貝片區多家公司涉嫌以黃金為名開展“非實物黃金對賭”，甚至可能構成開設賭場罪。杰我睿的操作手法也極為典型：先用遠低于市場的工費和價差打破行業邏輯“引流”，再通過24小時交易、關閉新人注冊等手段篩選高粘性客戶進行“收割”，最終因高杠桿做錯方向而崩盤。

法律層面，陜西富能律師事務所副主任付鵬分析，杰我睿或面臨三重法律責任：若僅因經營不善屬民事違約；但其無金融牌照開展衍生品交易已涉嫌非法經營罪；若調查證實平臺主觀上具有非法占有目的，利用未托管的資金池挪作他用，則構成集資詐騙罪。目前，深圳市公安局羅湖分局經偵大隊已介入收集報案材料，案件定性及資金追回仍需時間。