基金調(diào)倉(cāng)暗戰(zhàn)：AI算力接棒新能源，誰(shuí)將主宰2026？

機(jī)構(gòu)投資者正在上演一場(chǎng)驚心動(dòng)魄的"乾坤大挪移"——2025年四季度，他們集體拋售新能源擁抱AI算力，光模塊龍頭中際旭創(chuàng)更是以784億元持倉(cāng)規(guī)模強(qiáng)勢(shì)登頂基金頭號(hào)重倉(cāng)股寶座。

最新披露的基金四季報(bào)顯示，主動(dòng)偏股型基金整體倉(cāng)位微降0.83個(gè)百分點(diǎn)至86.62%，但行業(yè)配置出現(xiàn)劇烈洗牌。有色金屬、通信、非銀金融三大板塊吸金效應(yīng)顯著，分別獲得2.26%、1.85%和0.87%的增持；而曾經(jīng)的熱門(mén)賽道電子、醫(yī)藥生物、傳媒則遭遇機(jī)構(gòu)無(wú)情拋售，減倉(cāng)幅度均超1%。

這場(chǎng)調(diào)倉(cāng)風(fēng)暴中最引人注目的，莫過(guò)于中際旭創(chuàng)取代寧德時(shí)代成為新晉"基金一哥"。這家光模塊企業(yè)去年凈利潤(rùn)暴漲137.93%，機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)未來(lái)兩年仍將保持90%以上的增速。與其產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的新易盛、東山精密同樣躋身加倉(cāng)前五，完整勾勒出資金從新能源向AI算力硬件遷徙的路線圖。

基金經(jīng)理們的操作堪稱教科書(shū)級(jí)的攻守兼?zhèn)洹Ｋ麄円贿吅蕾€全球AI算力需求爆發(fā)——中信證券預(yù)測(cè)2030年推理算力規(guī)模可能是2025年的65-220倍，通信設(shè)備和工業(yè)金屬持倉(cāng)因此水漲船高；另一邊卻悄悄減持消費(fèi)醫(yī)藥等防御板塊，僅保留中國(guó)平安、紫金礦業(yè)這類低估值標(biāo)的作為組合穩(wěn)定器。

分歧在AI產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部同樣明顯。部分基金開(kāi)始對(duì)短期暴漲的"易中天"組合（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）進(jìn)行獲利了結(jié)，永贏科技智選A更是直接將倉(cāng)位砍去14個(gè)百分點(diǎn)。但生益科技、滬電股份等算力配套企業(yè)又獲得增持，這種"邊打邊撤"的操作，暴露出機(jī)構(gòu)對(duì)AI硬件發(fā)展階段截然不同的判斷。

展望2026年，商業(yè)航天與AI醫(yī)療正成為新的風(fēng)口。超捷股份、航天宏圖等航天企業(yè)開(kāi)年就吸引超50家公募調(diào)研，火箭結(jié)構(gòu)件、衛(wèi)星核心部件等細(xì)分賽道熱度飆升。半導(dǎo)體領(lǐng)域同樣暗流涌動(dòng)，精測(cè)電子7nm檢測(cè)設(shè)備已完成交付，更先進(jìn)制程產(chǎn)品進(jìn)入驗(yàn)證階段，與"十五五"科技自立自強(qiáng)的國(guó)家戰(zhàn)略完美契合。

但狂歡背后暗藏危機(jī)。電子、醫(yī)藥生物等減倉(cāng)行業(yè)可能持續(xù)承壓，部分創(chuàng)新藥主題基金季度虧損已超23%。對(duì)于高倉(cāng)位運(yùn)行的基金來(lái)說(shuō)，這些行業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)猶如定時(shí)炸彈。

對(duì)普通投資者而言，2026年需要更精妙的資產(chǎn)配置藝術(shù)。成長(zhǎng)型組合可押注算力、商業(yè)航天等賽道，但切忌孤注一擲；穩(wěn)健型資金則應(yīng)增配紅利低波資產(chǎn)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。除了緊盯美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向，算力需求增速、半導(dǎo)體設(shè)備訂單這些產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)將成為預(yù)判機(jī)構(gòu)下一步動(dòng)作的密碼。

這場(chǎng)始于2025年末的調(diào)倉(cāng)大戲，本質(zhì)上是全球技術(shù)競(jìng)賽在資本市場(chǎng)的投影。當(dāng)商業(yè)航天、量子計(jì)算等黑科技逐步產(chǎn)業(yè)化，2026年的投資戰(zhàn)場(chǎng)必將呈現(xiàn)更加多元化的格局。但無(wú)論如何變幻，估值與業(yè)績(jī)的匹配度始終是投資者不能遺忘的底線。