新黃金稅收政策突顯金質(zhì)貨幣的投資價(jià)值

近期黃金投資熱度持續(xù)攀升，成為投資領(lǐng)域的焦點(diǎn)。但凡經(jīng)濟(jì)活動(dòng)出現(xiàn)過(guò)熱態(tài)勢(shì)，稅務(wù)調(diào)控便會(huì)發(fā)揮宏觀 “降溫” 作用，這正是《財(cái)政部 稅務(wù)總局關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》（財(cái)政部 稅務(wù)總局公告 2025 年第 11 號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《11 號(hào)公告》）出臺(tái)的核心經(jīng)濟(jì)背景。

一、《11 號(hào)公告》核心內(nèi)容

《11 號(hào)公告》的政策導(dǎo)向可概括為兩點(diǎn)：一是擬制黃金投資 “脫虛向?qū)崱保菍?duì)非投資類黃金（俗稱消費(fèi)類黃金）黃金實(shí)施進(jìn)項(xiàng)稅額大約是減半抵扣政策。與舊政策相比，此前相關(guān)規(guī)定未區(qū)分黃金的投資與消費(fèi)屬性，也不限定是否涉及實(shí)物交割，所有黃金交易的增值稅鏈條保持完全銜接，即上一環(huán)節(jié)的銷項(xiàng)稅額可全額用于下一環(huán)節(jié)抵扣進(jìn)項(xiàng)稅額。

二、政策具體執(zhí)行規(guī)則

（一）投資類黃金政策

對(duì)于投資類黃金，政策核心是抑制 “脫虛向?qū)崱保悍菍?shí)物交割的黃金，無(wú)論流轉(zhuǎn)多少次均免征增值稅；實(shí)物類投資黃金的第一環(huán)節(jié)購(gòu)買(mǎi)方若再次轉(zhuǎn)賣，僅能開(kāi)具無(wú)抵扣功能的普通發(fā)票，其產(chǎn)生的銷項(xiàng)稅額無(wú)法作為下一環(huán)節(jié)的進(jìn)項(xiàng)稅額抵扣，這意味著第二環(huán)節(jié)購(gòu)買(mǎi)方需全額承擔(dān)再次轉(zhuǎn)賣產(chǎn)生的增值稅。

（二）消費(fèi)類黃金政策

消費(fèi)類黃金實(shí)行進(jìn)項(xiàng)稅額減半抵扣規(guī)則：無(wú)論是會(huì)員還是普通客戶，第一環(huán)節(jié)購(gòu)買(mǎi)方轉(zhuǎn)賣時(shí)，僅能開(kāi)具按 6% 扣除率計(jì)算抵扣的增值稅普通發(fā)票。相較于 13% 的法定稅率，相當(dāng)于實(shí)現(xiàn)了 “五折抵扣”。

三、政策導(dǎo)向與征管現(xiàn)狀分析

綜上，《11 號(hào)公告》通過(guò)增值稅抵扣規(guī)則調(diào)整，明確不鼓勵(lì)消費(fèi)類黃金交易與實(shí)物類黃金投資，僅允許非實(shí)物投資黃金維持完整的增值稅鏈條抵扣。有觀點(diǎn)認(rèn)為，此次政策旨在填補(bǔ)黃金領(lǐng)域增值稅專用發(fā)票虛開(kāi)漏洞，但實(shí)際情況是，投資類黃金管理更為規(guī)范，涉及的虛開(kāi)發(fā)票現(xiàn)象極少，反而需承擔(dān)更重稅負(fù)，這與當(dāng)前征管現(xiàn)狀并不相符。因此，本次稅收政策調(diào)整的核心目的，更傾向于抑制實(shí)物黃金的投資與消費(fèi)需求。

四、金質(zhì)金幣的投資價(jià)值優(yōu)勢(shì)

在此政策背景下，金質(zhì)金幣的投資價(jià)值愈發(fā)凸顯：一方面，稅收政策保障了金質(zhì)金幣交易中增值稅鏈條的完整性，每一環(huán)節(jié)的稅款均可正常抵扣；另一方面，金質(zhì)金幣的造假的違法成本較高，其偽造行為不僅涉嫌欺詐，還可能觸犯?jìng)卧熵泿抛铩Ｆ渲校茇埰罩平饚诺耐顿Y更是首選，因?yàn)樾茇埰罩平饚湃灰祖湕l均享受增值稅免稅政策。

張東成

專職律師

具有十二年稅務(wù)系統(tǒng)工作經(jīng)驗(yàn)、七年律師經(jīng)驗(yàn)，專注財(cái)稅和法律復(fù)合領(lǐng)域。

執(zhí)業(yè)理念：相同稅負(fù)，風(fēng)險(xiǎn)更低;相同風(fēng)險(xiǎn)，稅務(wù)更低。民事、行政和刑事涉稅爭(zhēng)議解決，包括調(diào)解、復(fù)議和訴訟等，包括掛靠關(guān)系和借名關(guān)系中納稅人的認(rèn)定，偷稅與核定征收的適用，資金回流與虛開(kāi)發(fā)票非法目的的認(rèn)定，與政府獎(jiǎng)勵(lì)與金額、數(shù)量掛鉤的關(guān)系，協(xié)助納稅人配合稅務(wù)檢查，司法拍賣的稅負(fù)承擔(dān)、海關(guān)繳款書(shū)與騙稅認(rèn)定的關(guān)系、會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)分析與職務(wù)侵占、稅收優(yōu)先權(quán)與民事執(zhí)行程序的關(guān)系、滯納金的計(jì)算和法律性質(zhì)、異常發(fā)票的申辯、出口回函異常的申辯，與虛開(kāi)發(fā)票相關(guān)的民事追償，二手房交易的稅負(fù)承擔(dān)，稅收籌劃的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。