Mysteel解讀：DDGS價格趨于穩定 淺析節后DDGS市場預期

本周飼料企業剛需采購，貿易市場走貨情況尚可，黑龍江產區低毒素DDGS價格區間穩定于2070-2160元/噸；吉林產區低毒素DDGS價格區間2160-2230元/噸，基本穩定；河南產區DDGS價格區間1930-2030元/噸，伏馬毒素暫無明顯變化，但企業消化合同，價格穩定運行。周內整體來看，飼料企業多于節前滾動補庫，2月中旬春節，后續東北地區物流運輸費用或有所上漲，加之后期跨省物流運輸車輛有所減少，一定程度刺激下游采購心態，部分飼料企業提貨積極性于本周內增加，一定程度支撐周內DDGS價格走勢。

春節前市場需求預期難有較大變化，2月上旬一方面物流運輸車輛預計有所減少，另一方面隨著距離春節時間逐漸縮短，飼料企業采購積極性逐漸減弱，市場需求預計逐漸回歸平淡，且酒精企業消化合同，DDGS價格預期趨于穩定。

春節后從現貨供應方面來看，一是酒精企業生產裝置存在減產或停機可能，DDGS現貨供應減少，二是節內酒精企業多數維持開工，但市場物流運輸相對較少，部分酒精企業或停止發貨，DDGS庫存量逐漸累積。節前酒精企業DDGS庫存量整體處于低位運行，個別酒精企業雖有庫存但壓力相對較小，節后預期現貨供應的利空作用較為有限。

從需求面來看，節后市場需求預期一般，節前養殖端加速出欄，或利空節后DDGS市場需求，部分飼料企業庫存天數維持1個月左右滾動補庫，節后仍有一段時間消化庫存，節后市場需求較弱或一定程度影響飼料企業庫存消化速度，進而利空飼料企業采購心態。但下游用戶節前多維持剛需采購，飼料企業DDGS庫存量相對較少，下游市場或仍有一定剛需，結合酒精企業生產裝置處于減產，DDGS現貨供應相對較少，市場供需或呈現緊平衡狀態。

從替代品方面來看，豆粕現貨價格走勢仍有較大不確定性，市場預期觀點存在分歧，主要關注點在于節后大豆到港或通關時間。目前DDGS與豆粕之間的價差仍處于低位水平，雖然河南產區DDGS價格與豆粕之間價差較大，但是品質方面一定程度利空下游采購心態，節后來看替代品方面支撐作用相對有限，且原糧玉米價格處于高位，酒精企業預計降價銷售意愿一般。

綜合來看，節后DDGS價格預計整體呈現偏穩運行趨勢，市場多空因素參半，未來市場仍需關注酒精企業裝置運行動態和原糧玉米價格行情。

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