盈利增速跑贏營收！戶儲一哥德業股份沖擊H股，覆蓋150國及地區市場|港E聲

本文來源：時代商業研究院 作者：時代商業研究院

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作者丨實習生楊軍微

編輯丨鄭琳

2026年1月27日，A股上市公司寧波德業科技股份有限公司（以下簡稱“德業股份”，605117.SH）正式向港交所遞交上市申請書，中金公司、中信證券、招銀國際擔任聯席保薦人。此次赴港上市是德業股份推進“A+H股”雙資本平臺布局的關鍵一步，旨在拓寬多元融資渠道，強化海外市場影響力，助力儲能業務全球化拓展。

招股書顯示，德業股份成立于2000年，從家電業務起家，2016年戰略切入光伏逆變器賽道，現已形成“新能源為主、家電為輔”的雙主業協同格局，核心產品涵蓋儲能逆變器、儲能電池包、熱交換器及除濕機等，其中儲能逆變器業務為核心增長引擎，業務遍及全球150多個國家和地區。據弗若斯特沙利文數據，該公司2024年在全球戶用儲能逆變器市場收入排名第一，在2022—2024年全球5—20千瓦低壓儲能逆變器出貨量連續三年位居榜首，在南非、巴基斯坦等新興市場占據優勢地位，憑借毫秒級并離網切換技術適配當地電網需求，構建起深厚的市場壁壘。2025年上半年儲能電池包營收同比增幅顯著，一體化解決方案能力持續提升。

財務表現上，德業股份的營收凈利均穩步增長，現金流與資金儲備整體充裕，僅短期增速有所放緩。招股書披露，2023年該公司實現營收為74.79億元、凈利潤達17.91億元；2024年營收增至112.06億元，同比增長49.82%，凈利潤達29.60億元，同比增長65.29%，盈利增速顯著跑贏營收；2025年前三季度實現營收及凈利潤分別為88.46億元及23.46億元。在現金流層面，2024年經營活動現金流凈額33.67億元，同比大增61.78%，盈利質量優異；2025年前三季度經營活動現金流凈額26.62億元，同比微降0.78%，整體造血能力保持穩定；截至2025年第三季度末，貨幣資金達71.86億元，較2024年年末增長133.76%，流動性儲備充足。

同時，招股書中也提到了德業股份需關注的核心風險：歐洲對中國逆變器的關稅審查進程存在不確定性，可能影響海外市場出貨節奏；核心原材料如IGBT、電池電芯供應商集中，2024年其向第一大供應商采購占比達23.6%，供應鏈穩定性受單一供應商影響較大；存貨規模達14.48億元，周轉效率有所下降，存在一定減值風險；同時家族控股比例超60%，公司治理與決策獨立性可能受影響。

此次赴港募資擬主要用于海外儲能產能擴張、工商儲生產線建設、研發投入及補充營運資金。依托全球戶用儲能龍頭地位及工商業儲能賽道布局，德業股份有望借助香港資本市場加速全球化進程，但行業競爭加劇、成本波動及債務結構優化等問題，仍對其業績穩定性構成考驗。

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