特朗普威脅與寒潮雙擊！歐洲天然氣1月狂飆38%

在寒潮侵襲與庫存告急的雙重夾擊下，歐洲天然氣市場正經歷劇烈震蕩，創下兩年多來的最大單月漲幅。基準天然氣期貨價格在周五波動劇烈，截至目前本月累計漲幅已攀升至約36%。若收盤價維持漲勢，這將不僅是2023年夏季以來的最強勁表現，甚至可能創下四年前能源危機以來的單月最大漲幅紀錄。

過去的一個月，歐洲天然氣市場情緒發生根本性逆轉。由于天然氣消耗量激增，加上美國的一場冬季風暴擾亂了部分生產基地并引發當地價格急劇上漲，歐洲交易員被迫爭相回補此前的看跌頭寸。與此同時，對該地區脆弱的能源平衡擔憂重燃，導致市場波動性顯著加劇。

盡管隨著美國出口的反彈，供應端的恐慌情緒有所緩解，但天氣預報顯示，2月上旬歐洲部分地區將迎來更嚴酷的冰凍天氣和更高的能源需求。Energy Aspects分析師團隊在本周的一份報告中指出，鑒于“反季節性的低庫存水平”，天然氣價格風險目前仍偏向于上行。

除了供需基本面，地緣政治因素正成為左右能源價格的關鍵變量。美國總統特朗普針對伊朗不斷升級的威脅言論令更廣泛的能源市場處于高度緊張狀態。與此同時，特朗普周四表示，已與俄羅斯達成協議，要求其在烏克蘭遭遇極端寒潮期間暫停對此類設施的打擊一周，這一消息也在一定程度上牽動著市場神經。

庫存告急與極端天氣推升價格風險

由于寒潮持續和燃料庫存的快速消耗，市場對供應安全的擔憂迅速升溫。Energy Aspects分析師James Waddell領導的團隊指出，近期天氣模型的不穩定性加劇了價格波動，而當前的庫存水平已低至不符合季節性特征的程度。這種供需緊平衡狀態使得市場對任何供應端的中斷都變得異常敏感。

雖然美國液化天然氣（LNG）出口的恢復在一定程度上緩解了此前的恐慌，但歐洲即將面臨的新一輪降溫意味著需求壓力并未消退。隨著氣溫驟降，供暖需求的攀升將進一步考驗該地區本已緊張的庫存緩沖能力。

地緣政治博弈加劇市場不確定性

在基本面之外，全球地緣政治局勢的演變正為能源市場注入新的不確定性。交易員們正密切關注伊朗局勢，特朗普政府對伊朗發出的威脅言論令市場避險情緒升溫，進而波及天然氣定價。這種地緣政治溢價使得能源價格在面對傳統供需數據時表現得更加敏感和難以預測。

另一方面，據央視新聞，烏克蘭局勢出現短暫緩和跡象。特朗普周四聲稱，已獲得俄羅斯方面的同意，在烏克蘭準備應對極端寒潮的一周內，俄方將暫停對相關目標的襲擊。這一外交動作為處于風暴中心的歐洲能源供應提供了一絲喘息空間，但其長期影響仍有待觀察。

市場數據：基準合約波動明顯

截至阿姆斯特丹時間周五上午11:48，作為歐洲天然氣價格風向標的基準荷蘭天然氣期貨3月交付合約交易價格為每兆瓦時38.59歐元，日內變化不大。但在早盤交易時段，該合約價格一度上漲高達2%。

整個1月份的市場走勢凸顯了歐洲在擺脫能源危機后依然脆弱的平衡狀態。無論是大西洋彼岸的生產中斷，還是本土的氣溫變化，亦或是地緣政治的角力，都在深刻影響著這一關鍵大宗商品的定價邏輯。