大漲VS暴跌？這些節點決定全年走勢……

轉眼間已進入臘月，農歷春節就在眼前，一場雪還沒落地，就已經消融，最近國際市場金銀風云突變，而鋼價卻是波瀾不驚。

2026年1月份，在宏觀政策預期仍存、淡季效應持續擴大、市場成交表現疲軟、成本支撐維持韌性的多重影響下，國內鋼鐵市場呈現先漲后跌的區間震蕩態勢。

1月行情回顧

回顧1月，鋼價整體呈“先探底回升、再高位回落、月末低位反彈再回落”的震蕩格局，核心運行區間3085-3198元/噸，分三個階段回顧如下：

第一階段：月初探底回升（5日-7日）

該時段以偏弱探底開啟1月走勢，這兩日走勢的核心驅動源于冬季需求季節性萎縮，建筑工程停工導致現貨交投清淡，貿易商冬儲意愿謹慎，按需補庫為主，期現分離明顯，供需端的弱勢直接拖累期價走弱，而資金面則維持溫和持倉，多空博弈相對平緩。

1月7日，市場情緒迎來反轉，受成本端焦煤價格同步暴漲的支撐，疊加宏觀政策寬松預期共振影響，成材迎來單日大漲，標志著短期走勢從探底轉向強勢回升。

第二階段：中期高位震蕩回落（8日-21日）

經歷月初暴漲后，市場核心矛盾轉向多空分歧加劇與供需矛盾凸顯的博弈，整體呈現“高位無趨勢、回落有驅動”的格局，8日至16日，成材進入高位震蕩整理階段，暫無明確趨勢方向；這一階段原料端鐵礦石震蕩回落，焦煤震蕩下行，成本支撐力度減弱，而供需端需求持續低迷，庫存開始逐步累積，為后續回落埋下隱患。

19日至21日，震蕩格局被打破，期價進入快速回落通道，核心驅動在于春節前需求進入真空期，鋼廠庫存與社會庫存同步加速累積，廠庫與社庫同步上行，供需矛盾凸顯，直接壓制價格，短期回調幅度明顯，資金面則隨價格回落逐步收縮成交，多空博弈趨于謹慎。

第三階段：月末低位反彈再回落（22日-30日）

經過前期快速回落，市場核心矛盾轉向成本端走強與技術面修復的共振，供需端弱勢格局未改但邊際改善，資金情緒邊際回暖，最終實現低位企穩。

22日至28日，進入低位磨底階段，市場情緒趨于謹慎，多空雙方暫時觀望，維持低位整理態勢；這一階段供需端雖仍處于供大于求，但庫存累積速度有所放緩，而成本端開始發力，成本支撐力度再度增強。持倉從月初的溫和水平逐步提升，同時驗證了成本與宏觀預期對鋼價的托底作用，月底29-30日受大宗商品帶動沖高回落，再次回到重要支撐區域。

綜合來看，1月螺紋鋼主力合約震蕩運行，核心受供需弱、成本托底與宏觀預期博弈主導，無明確趨勢，價格雖有波動但整體企穩。展望2月，重點關注春節后復工節奏、下游需求恢復力度，以及原料成本持續性和宏觀政策落地情況，警惕庫存高企帶來的下行壓力。

2月鋼價展望

做為十五五的開局年，2月雖適逢傳統假期，但市場普遍對3月會議密集期的政策紅利抱有積極預期。“開門紅”的共識已初步形成，為2月的鋼材市場注入了穩健的支撐動能。

從宏觀看，開年央行宣布推出一攬子貨幣金融政策，并表示降準降息“仍有空間”，這為未來奠定了宏觀預期基礎，雖然對2月宏觀預期有限，但仍保留了托底鋼價的作用；

從產業端看，2月份現貨庫存壓力有增加預期，同時節前需求會明顯收縮，進而壓制鋼價高度；而原料端仍有支撐韌性，鐵礦的補庫仍有預期，而煤焦同樣有備貨預期。

整體看進入2月，政策預期有限，產業弱現實主導鋼價，原料支撐韌性仍存，鋼價會陷入區間盤整階段。以節前窄幅波動，節后預期漲價思路對待。

綜合來看，2月份先跌后漲，整體上漲幅度有限。一是春節臨近，市場需求較弱，而冬儲意愿度不高，普遍謹慎；二是，鋼廠供應下降延后，同時現貨庫存較高。

操作建議：鋼價跌回低估值區，才可少量補貨（含冬儲部分），有利潤可逐步兌現。

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