交易所緊急出手，夜盤繼續大跌，分析師：市場正經歷“連鎖反應”沖擊

繼日盤跌停后，2月2日夜盤滬銀期貨主力合約開盤后不久便下跌20%，觸及跌停。日盤跌停的滬錫、原油、燃油、滬鎳等期貨主力合約也大幅下跌。

上期所當日發布通知稱：“近期國際形勢復雜多變，市場波動較大。請各有關單位關注市場動態，加強風險管理，提示投資者進一步提高風險防范意識，理性參與，合規交易，共同維護市場平穩運行。”

國信期貨首席分析師顧馮達對第一財經記者稱，當前市場正經歷一場由美國金融市場崩盤引發的“連鎖反應”沖擊。在美聯儲下任主席提名“鷹派”人物凱文·沃什的消息刺激下，此前創出新高的貴金屬金銀出現歷史級暴跌，因美聯儲主席人選意外變化和“鷹派”表態，動搖了市場對“無約束寬松”的預期，導致海外科技股及金銀等高杠桿投機盤集中踩踏。

“此次下跌主因源自境外宏觀情緒惡化與流動性擾動，并非國內基本面主導。”中信建投期貨貴金屬首席分析師王彥青也認為，有色及貴金屬市場出現極端波動，主要在于前期市場對“去美元”等長期邏輯進行了短期的集中交易，市場積累的風險快速釋放所致，從市場運行情況也可以看到，外盤白銀出現了單日30%以上的波動，從而導致國內白銀期貨價格跌停，并對部分有色金屬及貴金屬品種形成顯著沖擊。

這輪金銀價格在1月29日見頂后大跌。其中，倫敦現貨黃金價格在1月29日創出歷史新高5598.75美元/盎司后，大幅下跌，截至2月2日發稿時，每盎司跌到4600美元左右；倫敦現貨白銀價格也暴跌，從1月29日的歷史新高121.647美元/盎司，到2月2日發稿時每盎司跌至80美元左右。

國內期貨市場，滬金期貨主力合約1月29日創出歷史新高1258.72元/克，到2月2日夜盤截至發稿，跌至1050元/克左右；滬銀期貨主力合約1月30日創出新高32382元/千克，到2月2日夜盤截至發稿，跌至20600元/千克左右。

王彥青稱，國內市場方面，上海期貨交易所早在市場異動初期便已發布風險提示，并果斷擴大相關品種漲跌停板幅度、提高交易保證金水平，有效緩沖了外部沖擊對國內市場的影響。

金瑞期貨研究員吳梓杰也稱，貴金屬高位下市場風險逐步上升。在此背景下，上海期貨交易所持續強化市場監測與風險防范，多次發布公告提示市場風險，并推出一系列有針對性的風控措施，此舉有助于引導市場參與者以理性態度進行投資，進而保障市場的平穩有序運行。建議市場參與者保持理性，謹慎操作，嚴格控制持倉比例，切實做好風險防控工作。

“交易所提高保證金水平還是有效果，白銀期貨以前的杠桿水平是7～8倍，現在降低到了4～5倍左右。”一位期貨公司人士告訴記者。

除了提示風險外，2月2日上期所還對部分客戶采取限制開倉監管措施。

根據公告，2026年2月2日，1組實際控制關系賬戶在相關合約上賬戶組日內開倉交易量超限達到交易所處理標準。上述客戶交易行為違反《上海期貨交易所異常交易行為管理辦法》第16條之規定，交易所決定對相關客戶在相應合約上采取限制開倉的監管措施。

此外，上期所還發布了兩份違規處理決定公告。根據公告，2025年8月22日至2025年9月5日，劉烈軍操縱自己賬戶與吳光宇賬戶在氧化鋁、天然橡膠期權合約上存在實施事先約定的相互交易、轉移資金，擾亂市場秩序的行為。

對此，上期所對劉烈軍給予通報批評處分；并責令改正，給予劉烈軍自收到違規處理決定書次日起暫停開倉交易2個月的處分。

還有兩名投資者也是類似的情況，2025年8月12日，張楊運賬戶與王奧克賬戶在鋁合金期權合約上，存在實施事先約定的相互交易、轉移資金的行為。對此，上期所給予張楊運、王奧克通報批評處分；責令改正的同時，給予張楊運、王奧克自收到違規處理決定書次日起暫停開倉交易2個月的處分。