黃金“史詩級巨震”！瘋漲行情戛然而止，現(xiàn)貨黃金一度跌超9%，后市如何看待？

財聯(lián)社2月2日訊（編輯 李響）近日，全球貴金屬市場迎來史詩級巨震。今天，短線投機情緒爆發(fā)，或因部分投資者“獲利了結(jié)”，黃金大跌。

1月最后一個交易日，倫敦黃金現(xiàn)貨大跌7.8%，創(chuàng)1980年2月以來最大單日跌幅，COMEX紐約金期貨單日暴跌9.3%，與此同時，隨著當日晚間（北京時間）特朗普宣布提名凱文·沃什為新任美聯(lián)儲主席，今日市場迎來集中拋售。

從今日行情表現(xiàn)來看，現(xiàn)貨黃金一度失守4500美元/盎司，向下觸及4440美元/盎司，日內(nèi)跌幅超9%，較歷史高位5596美元回撤超1100美元，綜合來看，僅三個交易日跌幅逼近20%。不過截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金有所回彈至4700美元/盎司，單日跌幅仍達到4%。

圖：現(xiàn)貨黃金今日走勢

數(shù)據(jù)來源：匯通財經(jīng)，財聯(lián)社整理

黃金出現(xiàn)史詩級暴跌

天風固收首席譚逸鳴表示，從消息層面上看，沃什提名帶來的“鷹派”預期，或是黃金大跌的導火線，但市場情緒脆弱，短線投資者“獲利了結(jié)”或是黃金大跌的主因。

從技術(shù)指標上看，如黃金ETF波動率指數(shù)（GVZ指數(shù)）、黃金14天相對強弱指標（RSI）在近日均突破前高，同時從資金涌入情況來看，全球央行長線配置力量已在放緩買入，今年以來金價上沖或更多的是黃金ETF、衍生品投資等價格敏感型投資者的貢獻，黃金持倉特征愈發(fā)表現(xiàn)出過度“投機”。

與此同時，由于黃金期貨和現(xiàn)貨市場交易擁擠度較高引發(fā)的保證金比例上調(diào)，成為“官方喊話降溫”的直接信號。

中銀證券研究團隊表示，1月30日部分前期的獲利盤了結(jié)與交易所上調(diào)保證金引發(fā)的高杠桿資金平倉踩踏形成共振，程序化交易放大了跌勢，拋壓集中釋放，但并未表示出恐慌性撤離。從美聯(lián)儲新主席任命來看，凱文·沃什作為一位具有深厚貨幣政策背景、專業(yè)聲譽的美聯(lián)儲前理事、擁有華爾街與白宮多重履歷的資深經(jīng)濟人士，而非一位純粹的政治盟友，緩解了市場對美聯(lián)儲獨立性的擔憂，與此同時鷹派預期直接推升了美元指數(shù)和美債名義收益率，投資者購買黃金和白銀的成本上升，也打破了貴金屬將取代美元成為全球儲備貨幣的理論。

“從黃金和美債總量上看，黃金超過5500美元/盎司使得存量黃金的總價值（38.2萬億美元）已與美債的總存量相當（38.5萬億美元），這是上世紀八十年代以來的首次，意味著布雷頓森林體系解體后確立的全球以美元為錨、美元以美債為基礎(chǔ)的大廈已出現(xiàn)一些松動跡象，后續(xù)黃金能否再次超過5500美元/盎司也成為市場情緒觀察的一個重要分水嶺”，中金固收研究團隊表示。

黃金后續(xù)走勢如何看待？

新湖期貨研究所認為，本輪黃金上漲的核心驅(qū)動力源于全球主權(quán)信用風險上升、去美元化趨勢深化，以及新一輪降息周期開啟的三大結(jié)構(gòu)性背景，這三大支撐黃金中長期走強的根本邏輯并未動搖。

在新湖期貨分析師黃婷莉看來，當前主要發(fā)達經(jīng)濟體深陷債務泥潭，30年期國債期限溢價顯著抬升，同時去美元化自2025年下半年以來明顯加速，增持黃金等無主權(quán)風險的硬資產(chǎn)，成為更理性的防御選擇，與此同時，從美聯(lián)儲政策角度看，雖然沃什的當選給市場帶來調(diào)整，但關(guān)稅對美國物價的影響更大程度上體現(xiàn)為一次性而非持續(xù)抬升，這一經(jīng)濟前景也給了他更多的降息空間，市場對美聯(lián)儲年內(nèi)降息的預期小幅回升至2次，說明市場對于美國貨幣政策預期仍是寬松走向。

中信期貨資深研究員朱善穎對財聯(lián)社表示，黃金作為超越主權(quán)的貨幣，仍是對沖美元信用風險的首選資產(chǎn)，全球央行購金趨勢有望維持，黃金穩(wěn)定幣等新興工具擴充實物黃金買盤力量，共同長期支撐黃金價格中樞上移。

與此同時，特朗普2.0沖擊下被約束可能的預期情緒在升溫也是金價后續(xù)走強的潛在因素。

黃金圈首席分析師蔣舒對財聯(lián)社表示，黃金經(jīng)歷由“特朗普2.0”引發(fā)的極端情緒驅(qū)動型暴漲后進入深度回調(diào)，調(diào)整并非技術(shù)性或流動性危機所致，而是情緒退潮+基本面回歸雙重作用。當前市場正從情緒主導轉(zhuǎn)向基本面主導，核心邏輯是不確定性沖擊邊際減弱、制度制約顯現(xiàn)（如美聯(lián)儲主席人選落地、政府停擺避免），但降息周期尚未終結(jié)。

蔣舒認為，基于當前美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，預計回調(diào)將持續(xù)至5月前后，技術(shù)面需完成周線級別回調(diào)，或呈“尖刺狀”探底，6月起隨新美聯(lián)儲主席上任及情緒緩釋，有望開啟基于美元降息邏輯的二次回升，黃金仍具備反彈至年初高點甚至更高的基礎(chǔ)。