莒南城投陷債務“泥淖”？屢次被執行、票據逾期超4億

作者 | 城投君

近日，莒南縣城市建設投資集團有限公司（簡稱“莒南城投”）成為被執行人，執行標的為96.89萬元，這已是今年第三次成為被執行人。

屢次成為被執行人背后或是莒南城投債務壓力的一種體現，除此之外，莒南城投持續的票據逾期或也能反應當前的債務情況。

實際上，早在此前，莒南城投就面臨一定債務壓力。據此前數據，2024年上半年，莒南城投的貨幣資金為5.06億元，短債合計為20.57億元，當時就有15億的資金缺口。

不僅存在債務壓力，莒南城投也面臨一定業績壓力。據最新的財務報告顯示，2024年上半年，莒南城投的投營業收入為5.76億元， 同比增長5.35%，凈利潤為3613.28萬元，同比下降25.27%，增收不增利。

屢次成為被執行人

莒南城投已不是第一次列為被執行人，僅在今年就有3次，執行標的超過1000萬元，時間分別在1月4日、1月7日和1月23日，執行標的分別為875.04萬元、342.99萬元、96.89萬元。

2025年，莒南城投有過12日被執行記錄，執行金額從數十萬元到數千萬元不等，最多的一次是在2025年11月12日，執行標的為5609.81萬元。2024年，莒南城投有過一次被執行記錄，執行標的為1871.00萬元。

整體來看，莒南城投共有16次被執行記錄，執行總標的約為2.1億元。

不僅多次成為被執行人，莒南城投的股權也多次被凍結。

天眼查顯示，莒南城投共有6次股權凍結記錄，凍結時間分別為2025年4月24日和2025年12月25日，均凍結三次，股權所在企業為山東永能生物科技有限公司、臨沂德陸綠色產業投資基金合伙企業（有限合伙）、莒南力源熱電有限公司、莒南縣基礎設施建設投資有限公司、山東國鑫實業有限公司，股權數額分別為700萬、1000萬、3777.5萬、2.5億、3億。

而屢次成為被執行人和股權多次被凍結的背后，是莒南城投司法案件的不斷增多。天眼查顯示，莒南城投共有96條司法案件記錄，作為被告的比例為80.21%，涉案金額約為2.14億元。從案由來看，23.96%的案件案由為證券交易合同糾紛，從類型來看，64.58%的案件類型為其他案件，從屬地來看，48.96%的案件屬地為湖南。近五年內，2025年占比最高，比例為41.67%。

票據逾期超4億，債務壓力凸顯

屢次成為“老賴”的背后，或許是莒南城投債務惡化的一種直接體現。

近年來，莒南城投面臨著一定的資金和債務壓力。

據上海票交所顯示，截至2025年12月31日，6個月內發生3次以上承兌人逾期的承兌人數量為4226家，莒南城投就在其中。

根據《商業匯票信息披露操作細則》，承兌人最近2年發生持續逾期的，票交所將暫停為其提供商業匯票承兌服務、暫停為其承兌的票據提供貼現、質押和保證服務。

據了解，上述服務被暫停后，將直接影響承兌人的融資渠道，若想恢復這一服務，首先需要結清逾期票據款項。

數據顯示，截至2025年12月31日，莒南城投累計逾期發生額為4.46億元。

事實上，在更早之前，莒南城投的債務和資金壓力就已經顯現。

據莒南城投此前發布的2024年中期報告顯示，截至2024年6月30日，莒南城投的貨幣資金為5.06億元，短期借款為11.89億元、一年內到期的非流動負債為8.68億元，短債合計為20.57億元。可以看出，莒南城投在當時就有超15億的資金缺口。

不僅如此，莒南城投還有高額的其他應付款。數據顯示，2024年6月30日，莒南城投的其他應付款為77.15億元，其中主要是往來款，為74.65億元。

而在此之前，莒南城投曾發過一次債券，募集資金為7.70 億元，其中2.70億元用于補充流動資金。從資金使用方向上，也能從一定程度看出莒南城投對資金的渴望。

有意思的是，在自身債務有壓力增加的同時，莒南城投還對外擔保。據此前數據顯示，截至2024年6月末，莒南城投對外擔保余額合計 29.74 億元，占年末凈資產的 31.71%。

莒南城投直言，對外擔保規模較大，未來被擔保企業經營不善導致出現兌付風險，公司將面臨一定的或有負債風險。

數據顯示，截至2024年6月末，莒南城投的長期借款為23.07億元，加上短債，有息負債合計約為43.64億元。

業績承壓，數十億業務往來款在“外部”

據了解，莒南城投是莒南縣最重要的國有資產運營主體以及保障房和基礎設施項目建設主體，在業務模式上依托城區基礎設施建設，開展多元化經營，承擔城鄉基礎設施投融資和保障性住房建設等業務，并充分向上下游關聯產業延伸，成為莒南縣重要的城市綜合運營服務商。

莒南城投營業收入來源于工程建設收入、耕地指標整理收入、房地產銷售收入及土地補償收入等。其中，工程建設收入是主要收入來源。

數據顯示，2021-2024年1-6月，莒南城投工程建設收入分別為8.60 億元、8.23 億元、6.14 億元、4.47 億元，占營業收入的比例分別為56.20%、62.63%、61.01%和 77.62%。雖然占比在增多，但收入卻在減少。

隨著主營業務的收入下降，莒南城投整體收入也出現不同程度下降，且利潤也隨之下滑。

數據顯示，2021-2024年1-6月份，莒南城投營業收入分別為15.31億元、13.15億元、10.06億元、5.76億元， 同比增長57.40%、-14.13%、-23.50%、5.35%，凈利潤為1.68億元、1.64億元、9021.32萬元、3613.28萬元，同比增加24.38%、-2.40%、-44.97%、-25.27%。

而在營收和凈利潤下滑的同時，其自身資金有不少還在外部。數據顯示，2021-2024年6月末，莒南城投的其他應收款分別為45.09億元、50.47億元、63.70億元、63.69 億元，占期末總資產的比例為 29.29%、29.52%、29.47%和 27.64%，規模較大。

據了解，上述其他應收款主要系莒南城投對莒南縣新鑫建材商貿有限公司、山東國鑫置業有限公司等的業務往來款。“若未來上述款項不能及時收回，可能對公司的現金流產生不利影響，從而影響公司的償債能力。”莒南城投曾如此表示。

數據來源：公司年報、公司主體與相關債項跟蹤評級報告、公開債券募集說明書、企業預警通等公開數據。