春節(jié)前，鋼市在交易什么？

螺紋鋼價(jià)格在3100元上下窄幅波動(dòng)，一邊是宏觀政策暖風(fēng)頻吹，另一邊是下游工地陸續(xù)停工，貿(mào)易商們的冬儲(chǔ)意愿整體不高——這就是2026年春節(jié)前鋼材市場的真實(shí)寫照。

那么，春節(jié)前鋼價(jià)交易什么？有以下三點(diǎn)。

1、弱預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)新任主席并非“鴿派”，雖說急需“縮表”，但基于現(xiàn)狀，仍要先選擇“擴(kuò)表”，這會(huì)延緩降息步伐。

從宏觀層面看，國內(nèi)的政策暖風(fēng)確實(shí)在吹。y行在春節(jié)前下調(diào)了再貸款、再貼現(xiàn)利率，并增加了額度，以緩解產(chǎn)業(yè)鏈中小企業(yè)的資金壓力。但國外確實(shí)有限，外部環(huán)境并不太平。

2、弱現(xiàn)實(shí)，預(yù)期弱了，需求降了，鋼價(jià)高度自然有限。

面對疲弱的需求，鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)也做出了相應(yīng)調(diào)整，但供給收縮的速度趕不上需求下滑的節(jié)奏。需求端的停滯則更為明顯。隨著下游項(xiàng)目停工，螺紋鋼表觀消費(fèi)量在節(jié)前逐漸下滑。這種 “需求下降速度快于產(chǎn)量下降速度” 的狀況，直接導(dǎo)致鋼材庫存累積速率加快。盡管今年累庫總量可能略低于去年同期，但方向性的累積趨勢仍然存在。

3、產(chǎn)業(yè)鏈預(yù)期同頻，原料、鋼廠、鋼貿(mào)都在托底。原料不想跌，鋼廠挺現(xiàn)貨，鋼貿(mào)等利潤。資本也看到這一點(diǎn)，不敢輕易空頭主導(dǎo)。更何況，時(shí)機(jī)不對。

當(dāng)前市場缺乏能夠驅(qū)動(dòng)大行情的尖銳矛盾。鋼材庫存雖然進(jìn)入累積階段，但五大品種鋼材總庫存仍處于歷年同期的偏低水平。這種 “供需弱平衡” 狀態(tài)，使得投機(jī)資金對黑色系的關(guān)注度較低。市場對2026年鋼材需求普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，房地產(chǎn)行業(yè)尚未觸底是主要擔(dān)憂。

這種謹(jǐn)慎心態(tài)直接導(dǎo)致冬儲(chǔ)行為發(fā)生根本性變化。往年通過冬儲(chǔ)提供的 “蓄水池”功能 和投機(jī)性需求，在今年近乎消失，所剩無幾。

回頭看，正是現(xiàn)在的疲軟市場給了我們該有的謹(jǐn)慎；向前看，正是有低估值和“十五五”開局的宏觀預(yù)期，才給我們客觀的囤貨信心。

成本支撐與需求疲軟的博弈，決定了鋼價(jià)下跌空間有限，但上漲也缺乏足夠動(dòng)力。這一局面可能持續(xù)至春節(jié)后一段時(shí)間。這個(gè)春節(jié)前的鋼市，沒有轟轟烈烈的行情，只有冷靜克制的博弈。貿(mào)易商的冬儲(chǔ)意愿極低，鋼材庫存結(jié)構(gòu)正經(jīng)歷重塑。

細(xì)看螺紋鋼價(jià)格在3100元附近徘徊，如同走在冬日的薄冰上——鋼貿(mào)商們小心翼翼地放慢冬儲(chǔ)腳步，立春已過，市場希望來年有個(gè)好的開始。

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作者：呂克強(qiáng)