豐田全球六連冠后的思考：在增混賽道領先是手好牌！

導讀

豐田汽車近日公布了2025年度全球銷售數據：豐田與雷克薩斯品牌合計銷售超1053萬臺，創下歷史新高！至此，豐田已經連續六年蟬聯全球銷冠。

除了銷量，豐田的結構性變化更值得大家重視：其電動化車型(含混動與純電)在總銷量中占比達47.6%，在電動化車型中九成混動、一成純電動。這一比例清晰印證了豐田汽車燃油(52%)、混動(43%)、純電動(5%)的梯度發展戰略。這不是簡單的技術保守，而是精準適配全球市場多元化需求的戰略選擇。全球汽車產業投資者突然意識到：增程式與混合動力不是過渡方案，而是長期主戰場。

在這場由技術路線重構引發的汽車轉型中，蜂巢能源正以一種近乎降維打擊的姿態崛起。它沒有盲目陷入純電動內卷，而是憑借獨有的整車基因，在插電式混動與增程式(PHEV/EREV)賽道上撕開了一道口子。從行業追隨者躍升至全球裝機量前十，位列第九名，并在2025年四季度率先實現單季度盈利。

結構性增長：增混電池成為蜂巢能源的“增長引擎”

2025年，蜂巢能源動力電池出貨量達41GWh，同比增長53%，其中增程式與插電式混動電池出貨占比高達42%，意味著每10輛搭載蜂巢能源電池的新車中，就有4輛以上是插混或增程車型。

這一優勢源于其對市場趨勢的精準判斷：增程式與插電式混動車型當前仍具備顯著市場優勢，徹底消除用戶里程焦慮，適配充電基礎設施不完善地區；成本控制更靈活，可覆蓋廣泛價格區間；技術成熟度高，可靠性經長期市場驗證。

大家注意看：2025年中國新能源汽車滲透率超過50%，增程式與插電式混動有著一半功勞。

產品技術層面，蜂巢能源的“短刀疊片”技術已獲得市場認可，被哈弗、銀河PHEV等爆款車型采用，累計配套量突破100萬套。規模化配套不僅形成成本優勢，更積累了大量真實使用場景數據，為后續產品迭代奠定基礎。

動力電池領域，單純追求產能規模的時代已過去，能提供差異化技術方案、深度綁定客戶需求的企業，正獲得更大發展空間。

產品突破：80KWh大電量混動電池的技術顛覆

2026年1月，蜂巢能源在電池日上發布“堡壘2.0”電池產品，這款80KWh容量的電池包，被定義為“全球電量最大的插混專用電池包”，其核心價值的是精準解決插電式混動車主的核心痛點。

當前插電式混動車主的痛點高度集中：純電動續航短導致頻繁啟動發動機、充電速度慢、復雜工況下的安全隱患，這些問題嚴重影響用戶體驗與市場接受度，而“堡壘2.0”正是針對性的解決方案。

技術參數上，“堡壘2.0”較上一代59KWh版本容量提升35.6%，純電動續航直接突破400公里，可完全覆蓋絕大多數用戶日常通勤需求，讓插電式混動車型實現“城市純電、長途燃油”的理想使用場景。

充電效率方面，“堡壘2.0”搭載超充石墨技術與800V高壓平臺，支持峰值6C快充，10分鐘即可將電量從10%充至80%，補能續航超320公里，補能效率較主流插混電池提升6倍。

安全性能是其另一核心亮點，“堡壘2.0”在電池單體三面擠壓測試中實現不起火、不爆炸，側碰擠壓能力超國標2倍以上，這一成績源于材料、結構與制造工藝的綜合優化。

商業化進展上，“堡壘2.0”已獲得多家主流車企定點，計劃2026年3月量產，首批適配D級插混車型，標志著其技術優勢已轉化為商業化競爭力。

安全理念：從“電芯安全”到“整車安全”的系統思維

蜂巢能源的核心競爭力，不僅在于產品參數，更在于其獨特的系統工程安全觀。依托整車制造基因，蜂巢能源并未將安全局限于電芯層面的實驗室測試，而是將電池包視為整車架構的核心子系統，實現與整車場景、結構、環境的深度融合。

針對硬派越野等復雜工況，蜂巢能源專項研發的“堡壘越野電池2.0”極具代表性，其扭轉剛度達行業平均水平3倍，底部抗沖擊能力達國標6倍，精準匹配越野車極端路況需求，體現了“場景化安全”的設計思路。

熱管理領域，蜂巢能源的“龍鱗甲技術”實現創新突破，通過高度集成設計，將電芯間溫差嚴格控制在2℃以內，使熱失控風險降低80%，既提升安全性，也優化了電池性能與使用壽命。

這種“整車級安全”理念，成為其對接國際車企的重要敲門磚。寶馬、Stellantis、Vinfast等國際車企對供應商的技術、質量與工程理念要求嚴苛，蜂巢能源能獲得其認可，本質是雙方工程理念與質量標準的高度契合。

隨著新能源汽車滲透率提升、使用場景多樣化，電池安全已不能局限于實驗室測試，需與整車實際使用環境深度綁定。蜂巢能源從“部件安全”到“系統安全”的思維轉變，正成為動力電池行業的發展新趨勢。

商業邏輯：用汽車語言重塑產業鏈協作模式

蜂巢能源的差異化優勢，還體現在其獨特的商業邏輯與協作模式上。不同于傳統電池供應商，其核心管理團隊深諳主機廠的研發流程、質量要求與成本結構，這種背景讓其能以汽車語言與客戶高效對接，打破傳統協作壁壘。

傳統產業鏈中，電池供應商多處于被動地位：主機廠提出需求，供應商被動響應，這種模式不僅溝通成本高，還易出現技術方案與整車需求脫節的問題。蜂巢能源則打破這一格局，提前介入客戶研發流程，從整車性能提升、成本優化、賣點包裝等角度，提供系統性解決方案。

這種深度協同模式的價值顯著：大幅降低雙方交易成本，提升合作效率；實現電池技術與整車需求的最優匹配；規避后期適配風險，縮短新車型開發周期。

當前，主機廠對供應商的需求從提供部件轉向提供解決方案，能理解整車需求、參與前期研發的供應商，正獲得更大合作空間與溢價能力，蜂巢能源的協作模式，精準契合了這一行業變化。

市場前瞻：大電量混動電池的市場爆發與行業影響

蜂巢能源對市場趨勢有著精準把握。隨著六座SUV、MPV等高端混動車型崛起，大電量插電式混動電池需求進入爆發期。行業數據顯示，2026年45KWh以上大電量插電式混動電池滲透率將從2023年的15%飆升至38%，核心驅動力是消費者對混動車型純電續航與使用體驗的要求不斷提升。

蜂巢能源不僅抓住了大電量插電式混動電池的機遇，更前瞻性布局“大電量HEV電池”這一新興品類。傳統HEV電池容量小，僅用于輔助驅動與能量回收，無法支撐高耗電智能功能，而蜂巢能源推出的3.6-7.3KWh大容量HEV電池，正是為解決這一行業痛點。

該產品的核心創新的是實現燃油車“智能化平權”，讓傳統燃油車用戶也能享受新能源車型的智能體驗，可支持小憩、露營、哨兵模式及智能座艙等高耗電功能。技術上，其具備47C脈沖充電、62C脈沖放電性能，循環壽命超40000次，計劃2026年第三季度量產。

這一布局體現了蜂巢能源對細分市場的敏銳洞察。隨著汽車智能化升級，車輛電力需求持續增長，大電量HEV電池為燃油車提供了漸進式升級路徑，既保留燃油車使用便利性，又新增電動化智能體驗。

行業影響層面，蜂巢能源在大電量插電式混動電池領域的突破，正重塑動力電池行業競爭格局。此前行業競爭主要集中于純電路徑，混動電池細分領域的技術與市場壁壘尚未形成，蜂巢能源的先發優勢，有望使其建立差異化競爭壁壘，搶占細分市場高地。

全球視野：中國動力電池企業的國際化路徑

蜂巢能源的國際化進展，為中國動力電池企業海外拓展提供了寶貴參考。目前其海外出貨占比已突破30%，核心得益于技術驅動的差異化路徑與本地化策略，與多數中國電池企業依靠成本優勢出海形成區別。

蜂巢能源的混動電池在能量密度、安全性與成本控制上達到國際領先水平，這是其獲得寶馬等國際車企認可的核心基礎。同時，其積極布局海外生產基地，通過本地化生產降低貿易壁壘，提升供應鏈穩定性，適配不同地區市場需求。

值得注意的是，蜂巢能源的國際化并非單純產品出口，而是涵蓋技術合作、本地化生產、供應鏈整合的全方位布局。這種模式能幫助其更好適配不同市場的法規、標準與消費習慣，構建長期可持續的海外業務。

隨著全球新能源市場持續增長、區域差異凸顯，中國動力電池企業國際化路徑將更加多元。蜂巢能源在混動電池領域的專業化與國際化經驗，為中國新能源產業鏈全球化提供了新思路。

產業啟示：從規模競爭到結構優化的轉型之路

蜂巢能源的崛起，為中國新能源汽車產業鏈提供了多重啟示。

其一，專業化深耕能創造巨大市場價值。在動力電池行業同質化競爭加劇的背景下，蜂巢能源在插電式混動電池細分賽道發力，形成差異化優勢，證明了差異化優勢的市場邏輯。

其二，產業鏈協同是核心競爭力。脫胎于整車企業的基因，讓蜂巢能源能精準理解整車需求，提前參與研發，提供系統解決方案，這種深度協同模式，正成為產業鏈競爭的新維度。

其三，行業已進入“結構優化”取代“規模擴張”的新階段。當前單純追求產能規模已難以為繼，蜂巢能源通過優化產品結構、聚焦高增長細分市場、提升海外占比，實現了高質量增長，為行業提供了轉型范本。

從產業宏觀視角看，蜂巢能源的案例，標志著中國新能源產業鏈從“跟隨創新”向“引領創新”轉型。在混動電池領域，其不僅實現規模領先，更在技術、產品定義與標準制定上逐步掌握主動權。

最后

展望未來，全球新能源汽車市場分化加劇、技術路線持續演進，動力電池行業競爭格局將持續變革。連續六年銷量全球第一的豐田業績，背后是全球汽車產業多元化轉型的現實；蜂巢能源躋身全球前十，是中國新能源產業鏈企業市場策略成熟的體現。

兩者的交匯印證了一個核心邏輯：汽車轉型沒有唯一正確的技術路徑，只有最適配市場需求的產品與解決方案，蜂巢能源的探索，正是這一邏輯的生動實踐。

附錄：部分增程式/插電式混動車企上市公司

理想汽車(02015.HK)、賽力斯(601127.SH) 、比亞迪( 002594.SZ)、(01211.HK) 、長城汽車( 601633.SH)、(02333.HK)吉利汽車(00175.HK)、零跑汽車(09863.HK)。

（本文作者顧國洪，曾任職三電頭部企業高管，目前擔任兩大創投機構投研院院長、江蘇大學新能源汽車專精特新產業學院副院長、浙商研究院價值投資研究中心研究員。）