指數繼續跌，資金開始心浮氣躁！熱點抓不住，哪些投資機會？

最新披露的2025年公募基金四季報顯示，主動權益基金前十大重倉股出現了一個新變化，即科技、新能源個股占了九席，剩下一席給了貴州茅臺。這種變化折射出了公募消費賽道的分化現狀：一方面，部分基金仍在堅守傳統消費，有的白酒股已被連續重倉36個季度；另一方面，手辦潮玩、谷子經濟和醫美帶來的新消費，則成為一批新生代基金經理的新寵。

隨著上市公司2025年度業績預告進入高峰期，存儲芯片產業鏈公司的盈利能力增長成為市場的一道風景線。探究發現，存儲芯片公司業績增長的主要原因是，受AI及算力產業發展拉動，產業進入高景氣周期、產品持續漲價。記者采訪獲悉，從全球來看，2026年，存儲芯片產業高景氣仍將持續，漲價有望持續全年。尤其是，在AI需求拉動下，HBM（高帶寬內存）賽道高景氣度有望延續至2028年。搶抓景氣周期機遇，存儲相關上市公司也進入擴產周期。除了三星、美光等頭部公司，佰維存儲、江波龍、德明利、兆易創新等A股公司也在積極擴產，普冉股份等則加快并購步伐以加碼主業。

伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）最新研究報告顯示，繼2024年全球光伏逆變器出貨量創新高后，2025年出貨量或降至577GWac，降幅為2%，2026年出貨量將進一步降至523GWac，降幅約為9%，反映出包括中國、歐洲和美國在內的主要市場存在不確定性。本輪市場低迷過后，我們預計到2030年初，光伏逆變器市場將實現復蘇，甚至超過2024年的規模。未來十年，電氣化進程、人工智能需求增長以及設備周期性更新換代，將為逆變器需求增長奠定堅實基礎。

就跟蹤的樣本煤炭上市公司而言，預計2025年第四季度凈利潤平均環比下降約9%，其中焦煤、無煙煤板塊環比大幅增長；2025年全年凈利潤同比下降約24%；樣本公司平均股息率或降至2.4%。展望2026年，行業或將延續供需雙弱的格局，但在政策托底下，煤價表現或好于2025年，上市公司盈利、分紅預期也有望跟隨改善，全年維度建議繼續關注行業紅利龍頭、具備alpha的公司以及潛在業績彈性大的標的。短期建議關注2025年第四季度業績預期環比改善明顯的標的。

2026年以來，鈉電池產業迎來突破，頭部企業動作頻頻。其中：寧德時代發布輕商領域首款量產鈉電池；眾鈉能源萬噸級硫酸鐵鈉正極材料基地投產；中偉新材、億緯鋰能、天鈉科技等企業也在訂單交付、產能建設與技術研發上捷報頻傳，全產業鏈加速落地。隨著產業鏈逐步完善、成本持續優化，鈉電池已具備規模化商業推廣條件。鈉電池憑借低溫性能好、安全性高、成本潛力大等優勢，在儲能、兩輪車、啟停電源等場景持續滲透。業內預測，鈉電池將在多個領域對鉛酸電池和部分鋰電池形成替代或補充，2026年有望成為其商業化落地的關鍵節點。

上證指數仍然還是掙扎期，這里行情看似沒有大問題，實際上個股跌幅較大，人心早就已經崩了，特別是之前指數大漲進來的資金也快扛不住了！港股市場已然成為公募基金重要的發力方向，2026年以來，港股主題基金布局熱度顯著攀升新品密集上報。從投向看，主要聚焦港股科技、醫藥、周期板塊。此外，大量資金借道ETF南下布局，港股主題ETF凈流入近300億元。

創業板指數仍然是在下降通道中，這里要注意60日線的支撐力度，這里要是能夠穩住，起碼沒有系統性風險，否則還會有大問題出現。2026年以來，恒生指數、恒生中國企業指數、恒生科技指數分別上漲幅度較大，上市公司回購釋放出一個重要積極信號，有助于維護公司價值。在流動性持續寬裕的背景下，投資者風險偏好有望回暖，港股有望震蕩上行。