603729，重大資產重組！復牌

【導讀】龍韻股份擬通過發行股份購買愚恒影業58%股權

中國基金報記者 若文

2月6日，龍韻股份公告，公司擬通過發行股份的方式向上海炳昶、段澤坤購買其合計持有的愚恒影業58%股權。公司股票將于2026年2月9日開市起復牌。

公開資料顯示，愚恒影業成立于2016年，主營業務涵蓋綜藝節目制作、電視劇制作、直播帶貨和短視頻制作四大板塊；此前其制作的《最美旅拍》《招搖》《沸騰人生》等作品受到市場關注，目前與多家省級衛視及頭部網絡平臺建立長期合作關系。

從業績來看，愚恒影業2024年實現營業收入1.51億元，實現凈利潤356.92萬元；公司2025年（未經審計）營業收入增至2.05億元，凈利潤達1959.04萬元。據公告披露，結合愚恒影業過往業績情況，預計愚恒影業整體的估值區間在4.5億元至5.3億元之間。

在此次交易中，交易對方承諾愚恒影業2026—2030年實現凈利潤分別不低于4000萬元、5000萬元、6000萬元、6250萬元和6500萬元，五年累計承諾凈利潤達2.775億元。若未完成業績承諾，交易對方將先以股份方式補償，不足部分以現金補足。

事實上，龍韻股份與愚恒影業的資本合作早已鋪墊。2019年1月22日，龍韻股份發布公告稱，擬向愚恒影業增資1.11億元。增資完成后，龍韻股份持有愚恒影業10%的股權。2019年9月7日，龍韻股份再度以1.92億元收購愚恒影業32%的股權，收購完成后，合計持有愚恒影業42%的股權。而在此次交易完成后，愚恒影業將成為上市公司全資子公司。

龍韻股份表示，本次交易后，公司主營業務將延伸至“內容生產全鏈條”，新增影視內容生產與運營核心板塊。公司與標的公司在業務、客戶上已具備多年協同基礎，全資控股后協同效應將進一步釋放，直接賦能主營業務，業務模式將從“單一服務費模式”升級為“內容增值+營銷收益”雙驅動，收入來源也將更加多元化。

值得注意的是，龍韻股份近年來業績承壓。公司2019—2023年連續虧損，2024年短暫扭虧后，2025年盈利再度大幅下滑。公司2025年度業績預告顯示，預計實現歸母凈利潤-1.10億元至-8000.00萬元，凈利潤同比下降1419.94%至1059.96%。

對于業績下滑原因，龍韻股份解釋稱，受廣告行業市場環境復雜多變、競爭持續加劇、客戶預算調整等多重因素綜合影響，公司主營業務毛利率出現下滑；為積極開拓新客戶以應對市場變化，客戶獲取及相關運營投入加大，導致費用上升。

截至停牌前最后一個交易日（1月23日）收盤，龍韻股份股價報17.85元/股，最新市值為16.66億元。

校對：紀元

制作：艦長

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