馬斯克的百萬億市值狂想：特斯拉的“奇點之年”與骨感現實

2月9日，蓋世汽車注意到，馬斯克在X平臺回應特斯拉市值達到100萬億美元可能性時寫道：“顯然，要實現這樣的結果，需要付出極其巨大的努力并且要有十足的運氣！我只是想說，這并非完全不可能?！?/p>

目前特斯拉市值約為1.5萬億美元，要實現百萬億美元的目標意味著增長65倍。而全球市值最高的十家公司——包括英偉達、蘋果、微軟和亞馬遜等科技巨頭——總市值才約26萬億美元。

特斯拉的規模需要超過整個行業總和的近四倍。

超越汽車制造，馬斯克的生態化愿景

馬斯克為特斯拉設定的百萬億美元市值目標，遠不止是汽車銷售的增長故事。

這背后是一幅將特斯拉從汽車制造商轉型為集人工智能、機器人、能源和制造于一體的科技生態系統的宏偉藍圖。

當前特斯拉的業務布局已經超出傳統汽車范疇。

Wedbush分析師丹?艾夫斯（Dan Ives）發布特斯拉 (TSLA.US)最新研報：

2026年特斯拉自動駕駛出租車將強勢登陸美國30多個城市。據我們估算，僅人工智能與自動駕駛業務就為特斯拉帶來至少1萬億美元的市場機遇；且在未來3-6個月，這些關鍵舉措將進入快車道——原因在于，馬斯克及其團隊過去幾年在全自動駕駛（FSD）/自動駕駛領域遭遇的聯邦監管阻礙，將在特朗普政府任內大幅解除。我們預計，2026年初聯邦政府將放寬自動駕駛監管框架，通過行政命令賦予聯邦監管機構更多權限，同時削弱各州在自動駕駛規則制定中的話語權。

隨著自動駕駛與機器人業務路線圖進入全面量產階段，我們認為特斯拉市值有望在未來一年突破2萬億美元，樂觀情景下2026年底將達到3萬億美元……未來12至18個月，我們對特斯拉的樂觀目標股價為800美元。

機器人業務同樣引人注目。有權威機構估計，人形機器人市場估值在5萬億至7萬億美元之間。

馬斯克曾表示，其現在投入在人形機器人上的精力可能比其他任何單一項目都要多，“我們要解決它在現實世界人工智能電氣機械工程以及供應鏈生產上的全部挑戰，因為現在人形機器人的供應鏈幾乎完全不存在，我們必須從零開始，進行大規模的垂直整合。特斯拉人形機器人的任何一個執行器都無法從現有供應鏈中直接獲得。但我相信，一旦成功，特斯拉人形機器人將是有史以來最偉大的產品?！?/p>

此外，特斯拉的能源存儲業務也在穩步增長。

除了特斯拉本身，馬斯克旗下企業的協同效應也被視為推動市值增長的關鍵因素。凱茜·伍德認為，馬斯克旗下公司的融合帶來了獨特的優勢。她指出，特斯拉擁有來自道路的專屬數據，Neuralink提供生物數據，而X則提供了實時的人類對話數據。這些數據綜合起來，能夠創造出無人能及的人工智能能力。

伍德說：“我認為最終市值會達到100萬億美元。我認為這將會發生，因為技術融合正在推動這一進程。我認為特斯拉是（市值達到100萬億美元的）領跑者?！?/p>

催化劑密集之年的謹慎共識

特斯拉的估值已成為資本市場最具爭議的議題之一。

上海金融與發展實驗室特聘高級研究員楊川指出，馬斯克將2026年視為"奇點之年"，預言AI、機器人、腦機接口、航天五大領域將同時抵達臨界點并相互強化，AI將先后替代白領與藍領工作。

在此敘事下，特斯拉的估值已成為資本市場最復雜、最具爭議性的議題——其市值不止反映電動車龍頭地位，更包含對FSD、Optimus機器人、能源方案乃至更廣闊AI應用的“遠期夢想溢價”。尤其當SpaceX合并可能性、太空算力中心、特斯拉手機作為新型移動智能終端與無人駕駛汽車融合等變數納入考量，傳統靜態估值已無法捕捉其生態價值。

圖片來源：特斯拉

沃爾夫研究盡管將2026年定義為特斯拉的“催化劑豐富之年”，并樂觀預測其機器人出租車業務到2035年可能帶來2500億美元收入，支撐高達2.75萬億美元的股權價值，但同時卻下調了特斯拉2026及2027年的每股收益預期，且該預期仍低于市場共識。

這種“戰術上樂觀，戰略上謹慎”的態度，是當前華爾街分歧的縮影。

市場的謹慎源于冰冷的現實。一方面，特斯拉正激進地“脫虛向實”：停產利潤微薄的Model S/X車型，將資源豪賭于Optimus機器人和無人駕駛出租車CyberCab。另一方面，其核心汽車業務正承受巨大壓力：營收下滑、利潤腰斬、毛利率被中國競爭對手超越。

機構投資者很清楚，在夢想變現之前，維持高估值的唯一方法，是不斷用里程碑式的進展來喂養市場預期。因此，所有目光都聚焦在2026年：Optimus的量產啟動、CyberCab的發布、FSD的無監督擴展……任何一項的推遲，都可能成為戳破泡沫的針尖。

結論是，特斯拉的市值游戲，已然從財務預測演變為一場關于未來的信念博弈。 傳統的估值模型在此失效，因為它們無法計算“改變世界”的期權價值。

然而，新的分析框架也發出了嚴厲警告：當前股價已透支了一個史詩級成功的全部想象。一旦技術進步或商業化的節奏慢于預期，那由夢想構筑的萬億美元高塔，其根基將面臨嚴峻考驗。

馬斯克的百萬億宣言，正是在這個脆弱的平衡點上，又一次大膽地推高了市場的信念杠桿。

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