第三批栽在黃金里的投資者，2月9日終于明白，全都輸在“貪”字上

春節快到了，最近黃金這波折騰，我親眼看著它從年初3000美元一盎司，一路沖上5598.75美元，又在幾天內掉到4880美元。

建行積存金也差不多，1257元/克買進的，一眨眼1070元/克，每克少了187塊，我不是天天盯盤的人，但朋友圈天天刷“抄底”“梭哈”“十年一遇”，連我媽都問我：“現在還能買嗎？”

數據很實在：2025年全球央行買了863噸黃金，央行連續14個月沒停過。可國內黃金ETF持倉卻單月少了50噸，一邊是大機構悄悄加倉，一邊是散戶賬戶交易量猛漲210%。這不是什么巧合，是真金白銀流向了不同地方。

1月28號美聯儲開會，29號美元指數破108，30號COMEX把保證金比例從5%提到6%，31號金價跌破5000整數關，這些事挨著發生，不是偶然，市場早就在高杠桿里繃著了，平均杠桿4.2倍，比去年高出快一倍。保證金一調，系統自動平倉，沒人能喊停。

我翻了下CFTC報告，1月26號非商業多頭凈持倉23.8萬手，是2016年以來最高。RSI指標超買到82以上，技術派都說“要回調”，結果真回調了，還是斷崖式的，程序化交易一觸發，37%的止損單集中砸下來，就像推倒第一張多米諾骨牌。

最讓我愣住的是行為這塊。社交平臺黃金話題一周發帖14.6萬條，“抄底”“梭哈”“十年一遇”占了68%，我隨便點開三個群，全是截圖、箭頭、紅圈標著“必漲”，沒人提美聯儲點陣圖長什么樣，也沒人查CME官網寫的保證金調整原文，大家靠轉述做決定，轉述再轉述，真相就越來越薄。

我自己也是第三批沖進去的。買的時候想著“漲這么猛，總得有個過程”，結果持有了不到十天，浮虧32%。查了下，散戶平均持倉才8.4天，而機構中位數是217天。

他們看的是十年趨勢，我看的是三小時K線，工具也亂：有朋友借了場外資金，杠桿拉到8倍，回撤10%就直接平倉；我用的T+D，保證金不夠，系統自動減倉兩次，沒下單就少了倉位。

對比清楚了：央行買黃金是為了外匯儲備安全，不看漲跌；公募基金拿它壓組合波動，只配5%–10%；而我呢？目標就一個：快點賺。結果錢沒見多，心先累瘦一圈。

后來我定下四條規矩：第一，黃金只用家里閑錢，最多投10%，且這筆錢三年內絕對不動；第二，只買銀行積存金或518880這種ETF，不碰帶杠桿的；第三，單筆虧15%就停，不補倉不硬扛；第四，每年至少看兩遍美聯儲怎么算實際利率，不靠別人嚼碎了喂。

黃金年化波動率26.4%，比股票還高。它不是保險箱，也不是提款機。過去50年回測，配5%–10%，確實能讓整個投資組合更穩一點，但該跌照樣跌。這次1月單日跌11%，就是告訴你：世上沒有無風險收益，只有你愿不愿意承認自己不知道什么。