美國再加25%關稅，特朗普提前慶祝，中國：拋售5000億美債

美國在2026年初針對先進人工智能芯片實施額外25%的關稅，主要影響英偉達H200和AMD MI325X這類產品。這些芯片大多產自臺灣地區，本來直接銷往中國大陸，現在必須先運到美國接受第三方測試并繳納稅款后才能出口。

特朗普在白宮簽署這項命令時，通過媒體強調這能為美國財政帶來數百億美元收入，他計算每年從全球芯片貿易中抽取可觀份額，視之為對高科技領域的分成。商務部數據顯示，這種關稅92%由美國進口商承擔，導致本土AI企業供應鏈成本上升。英偉達調整營收預期，中國訂單減少轉向本土替代。

這項政策基于貿易擴展法第232條的國家安全調查，旨在減少對海外依賴，推動本土制造。特朗普團隊估算十年內可獲2萬億美元，但市場反應顯示稅基因需求波動不穩。中國外匯管理局報告，從2025年初起，美債持有開始減持，初期處理短期債券避免劇烈波動，到年中加速，7月凈賣出25億美元左右，10月減持11億美元。這種調整分散美元資產風險，應對潛在凍結。美債市場賣壓增加，價格下滑，收益率上升，美國借債利息上升。

2025年11月底，中國美債規模降至6826億美元，比年初減少約780億美元，折合人民幣約5000億元。11月單月拋售61億美元，創2008年以來低點。這次減持作為儲備再平衡，先處理到期債券，再涉及中期品種。

華盛頓官員對關稅財政補充認可，但債主動向引發警惕。特朗普繼續宣傳政策效果，未提本土產業負擔。全球投資者轉向歐元區債券，加劇美債流動性壓力。半導體投資重定向，美國新增投資同比降28%，東南亞增長42%，歐洲31%。

關稅引發資本避開行政不確定，轉向穩定市場。中國維持對美多晶硅反傾銷稅，鞏固上游控制。比亞迪斥資158億元收購捷普成都和無錫工廠，提升制造自主。小鵬汽車接管滴滴智能電動車項目，推出MONA品牌，利用本土數據優化算法。2025年中國AI芯片市場份額從12%升至27%，本土廠商如華為和寒武紀填補進口空白，推動產業鏈本土化。硅谷初創企業報告供應鏈成本漲15%以上，融資難度增加。

英偉達營收增速放緩，關稅間接影響下游組裝，數據中心項目延期。特朗普重申措施將迫使制造商在美國建廠，創造就業，但分析師指出本土產能短期難跟上需求，可能傳導至消費者。中國減持美債同時，連續13個月增持黃金，到2025年底儲備7412萬盎司，全年新增26.75噸。這種置換增強資產安全，避免政策干擾。黃金作為硬通貨，不易受單一國家控制，提供穩定錨點。美債收益率上升推高美國利息支出，十年內超國防預算。

納稅人資金更多用于償債，而非基礎設施。硅谷環境不確定加劇，基金轉向東南亞和歐洲。2026年1月31日凌晨，美國聯邦多個部門資金耗盡，部分機構癱瘓，影響220萬雇員，超50萬人無薪工作，48萬人休假。這次關門距2025年43天停擺結束僅數月，上次損失110億美元。特朗普敦促國會行動，批評拖延。關門源于移民分歧，民主黨要求剝離國土安全部資金。利息壓力加劇財政緊張，評級機構警告頻繁關門影響主權評級。

中國通過實體投資建新網絡，利用減持資金注入一帶一路項目和黃金儲備。光伏產業鞏固上游優勢，本土AI芯片份額提升，比亞迪和小鵬加速供應鏈本土化。2025上半年，中國AI服務器市場16億美元，1.9百萬單位，本土芯片占35%，華為Ascend領先。特朗普政策旨在鎖定高端技術在美國，但執行暴露本土脆弱。英偉達等巨頭調整出口路徑，整體增速放緩。商務部發現關稅針對特定芯片，卻影響下游設備，部分項目延期。

全球資本嗅覺敏銳，用腳投票。美國半導體投資同比慘跌，東南亞和歐洲逆勢增長。這種對比如耳光，打在“美國優先”臉上。資本逃離扭曲市場，即使那里曾是創新天堂，今成不確定雷區。中國在光伏領域穩扎穩打，維持對美多晶硅高額反傾銷稅。這鞏固上游控制權。你用稅收破壞，試圖割裂市場；我用產業鏈建設，通過技術升級和成本優勢連接世界更緊。特朗普慶祝關稅香檳，開得太輕率。

在這個互聯時代，安全感不來自貿易壁壘，也不來自對他國打壓，而是強大內生動力和開放合作。中國減持美債所得，轉投黃金和一帶一路實體資產。這種移花接木，規避美元縮水風險，加速人民幣國際網絡構建。

美國每次停擺，都為人民幣崛起做免費廣告。中國用美國人錢，挖掘美元霸權根基。這種金融博弈，比單純貿易戰高出段位。特朗普手中慶功酒，轉為苦澀，美國信用損，而中國分散風險，增強韌性。