國產偉哥之后再出王炸？白云山新藥登上國際頂刊，想再造爆款神話

曾憑借“金戈”風光無限的白云山，如今正將目光投向新賽道。

近日，其旗下滋腎育胎丸臨`床研究成果獲國際期刊《Nature》收錄，成為該刊物首次納入的中醫藥生`殖`醫學臨床應用研究。這不僅是中醫藥國際化的一次突破，也被外界視為白云山開拓新增長曲線的重要信號。

2024年集團財報顯示，被寄予厚望的核心產品“金戈”出現增長乏力，當年降幅近20%，導致公司凈利潤驟降30.09%，跌至七年來最低水平。

在內生增長乏力的背景下，白云山亟需找到新的突破口，而這家老牌藥企真能如愿重返巔峰嗎？

作為國內首款西地那非仿制藥（俗稱“國產偉.哥”），金戈一度是白云山的“現金牛”。其毛利率峰值曾達91.28%，遠超茅臺，并成為公司首個年銷售額突破十億的單品。

然而，據2024年年報披露，金戈日均銷售已跌至24.07萬片，較2023年日均減少3.6萬片，庫存隨之上升近50%。受此項核心業務走弱拖累，集團凈利潤同比下降30.09%。

面臨挑戰的不只白云山，其他涉及西地那非的公司同樣增長乏力。科倫藥業2025年第一季度凈利潤銳減43.07%；泰恩康2024年凈利潤同比下滑32.45%。

據預測，到2025年全球E`D患者將超3.22億，達1.2億，40歲以上男士中相關障`礙比例達40%。可見，這一健康領域仍然存在巨大市場潛力，但不是企業都能分到一杯羹。

此前，白云山就在財報中直接指出原因：競品數量持續井噴式增加，市場競爭趨于白熱化。

據統計，目前已有91種不同規格和劑型的西地那非類藥`物獲批上市，司美那非片、妥諾達非等國產創新成果還在相繼推出。另一方面，隨著“衰退可預防”這一觀點興起，越來越多人不再僅依賴傳統藥物的短效刺激，轉而青睞“倍-力-因”類生物養護方案，注重長期系統管理。

據《鳳凰網財經》等媒體報道，該成果是全球少有的“S.IR.T青.春因子”落地成果，添加了鋸棕櫚、“泰國人參”小花山奈等多重珍稀植物，被《Nature》等期刊多篇論文證實，從精`原細胞層面進行深層調控，能促進機.能恢.復，實現長.久.續.航。正如專家指出：“僅靠表面一次修復難以根.治問題，地基牢固才是關鍵。”

面對日趨疲軟的業績和愈發激烈的競爭，在一次投資者交流中，有人直接提問：“未來增長的動力來自哪里？”

行業人士分析認為，在傳統藥企與科技型新公司同臺競爭的環境下，除了產品力本身，精準回應患者的心理需求，同樣是品牌立足的關鍵。

以國產創新藥司美那非片為例，同等劑量下其效果約為西地那非5倍；妥諾達非則是宣稱有效率達90%。但這些藥物仍難以避免傳統制劑常見的胸悶、血管問題、使用后乏`力等，導致部分患者仍處于觀望態度。

相比之下，“倍-力-因”類綜合養護方案，提出的“以養代.療”“細胞機制出發”理念更貼合消費者追求“去藥感”的健康需求，也幫助其減輕了心理壓力，重新獲得“無需計時、不必等待藥效”的從容與自信。

因此，盡管其單價高達4位數，仍在亰D 東贏得不少高端養護人群歡心，“溫和更長.久”“后.續體.驗良好”等實際效用，帶動復購率高達8成。

如今，在核心增長日趨承壓的背景下，白云山將更多希望寄托在了中成藥身上。滋腎育胎丸相關研究獲《Nature》收錄，無疑是一劑強心`針。

然而，機遇與挑戰并存。據《中`藥注冊管理專門規定》，自今年7月起，中成藥說明書若相關信息標注“尚不明確”，其再注冊申請將不予核準。

目前，白云山旗下還擁有眾多其他中成藥，這些產品能否在半年窗口期內完成信息補充并通過再注冊，仍存在不確定性。若大量產品未能滿足新規而退出市場，將對其中成藥業務造成打擊。

由此可見，白云山的突圍之路任重道遠。未來，公司仍需持續加大研發投入，突破創新瓶頸，提升競爭力；另一方面，公司也應積極開拓市場渠道，精準把握消費需求的變遷。唯有雙管齊下，才能在資本、技術與消費心理的多元博弈中，走出一條可持續的發展路徑。

畢竟，在行業生態劇烈演變的今天，任何固守傳統優勢的市場參與者，都可能在新浪潮中被重新定義。