錢誠天眼：5股爭王，2026年2月13日牛妖股風云錄（一）

今日是2026年2月13日，恰逢蛇年最后一個交易日。上午，市場行情呈現出滬指跌0.7%、深成指跌0.67%、創業板指跌0.96%的態勢，兩市半日成交縮量達1264億元，超2600只個股收綠。

指數普遍下跌，市場情緒趨于收斂，這是典型的節前避險盤口特征。然而，反常之處在于，在縮量的大盤環境下，五只處于中低位且啟動的股票，卻如旱地拔蔥般強勢封死漲停。

牛股與妖股，向來是一對看似矛盾的概念。牛股追求穩健、長久，注重業績的逐步兌現；妖股則追求迅猛、爆發，依賴情緒帶來的溢價。但這五只股票卻巧妙地融合了兩者特點：處于低位、放量漲停，且每一只背后都隱藏著一個尚未完成的產業故事。

今日的任務十分明確，那就是揭開這五張漲停板的神秘面紗。

一、盤口論道：節前縮量，資金為何猛攻“五朵孤花”

先從整體市場情況來看。昨日（2月12日）A股收出一根陽線，滬深兩市雙雙微幅高開，雙創板漲幅居前，大盤維持偏多震蕩格局，最終各大指數全線收漲。兩市漲停個股達61只，量能較前日明顯放大，形成了量增價漲的良好配合。但這不過是“存量博弈下的結構性輪動”罷了。

而今天這五只股票的表現，更是最值得深入探究的。在機構普遍認為“沒有持續性”的市場環境中，它們卻能穩穩封死漲停，著實令人意外。更令人詫異的是，這五只牛妖股，沒有一只屬于昨日領漲的算力硬件、CPO、液冷服務器等熱門賽道，它們宛如游離于主線之外的孤軍。

這說明了什么呢？這表明今天的漲停并非情緒跟風，也不是板塊普漲的結果，而是個股自身獨立邏輯的驅動。在縮量市場中，最能檢驗股票的成色。當跟風盤逐漸退潮時，還能封死漲停的股票，通常只有兩類：一類是受突發利好消息刺激，另一類則是提前布局的長線資金開始獲利回吐。而這五只股票，恰好分別符合這兩種情況。

二、共性尋蹤：五張漲停板背后的三道暗碼

將這五只股票放在一起審視，三條隱蔽的共性逐漸浮出水面。

（一）“舊殼換新酒”

這五家公司沒有一家是純粹的新興產業原生標的，它們均通過資產重組、業務轉型、跨界收購等方式，從傳統產業殺入新賽道。金時科技從印鈔紙行業跨界進入儲能領域，江鎢裝備從煤炭開采轉型做鎢鉭業務，豫能控股從火電行業切入算力賽道，漢纜股份從電纜業務升級至海纜領域，美邦股份從農藥制劑向上游原藥延伸。每一張漲停板，都象征著一次產業身份的“華麗越獄”。

（二）財報真空期發力

三季報已是四個月前的事情，而年報尚未披露。在這個時間段，靜態財務數據的解釋力最弱，遠期預期的定價權最強。虧損的股票不怕業績曝光，盈利的股票也難以被證偽。五只股票中有三只三季報利潤出現下滑或虧損，但股價卻依然上漲。這充分說明，市場交易的不是過去，而是對2026年的預期。

（三）國資或地方產業資本加持

江鎢裝備背靠江西國資，豫能控股的實控人是河南省財政廳，漢纜股份雖為民企，但與國網、南網深度綁定，金時科技轉型后成功進入多家央國企儲能供應鏈，美邦股份扎根西部，享受政策紅利。這并非巧合。在硬科技投資門檻越來越高的當下，有國資背書的重組，其成功率和資金續航能力遠超純民企。

這三道暗碼，既是它們今日漲停的原因，也是未來能否成為“牛妖王”的試金石。

三、個股拆解：數據說話，剝離故事看底牌

【002951·金時科技】儲能新兵，營收狂飆3.5倍，現金流成隱憂

上漲原因：2025年三季報顯示，公司營收暴增355.89%，儲能設備和儲能消防業務貢獻了2.23億元的增量，超級電容也進入小批量生產階段。市場因此重新將其定價為儲能標的，而非曾經的煙標印刷股。

財務真相：2025年前三季度，公司營收2.82億元，同比增長355.89%，但歸母凈利潤為 -3447.70萬元，不過同比減虧24.81%。單看虧損，容易產生誤判。深入分析細項可知，第三季度營收同比增長61.88%，儲能消防業務是主要推動力；凈利潤為負，主要是因為上年同期有一筆781萬元的資產處置收益，剔除后主業虧損實際上在收窄。真正的風險在于現金流，雖然三季報未直接披露現金流細項，但營收3.5倍暴增而利潤未同步轉正，通常意味著應收賬款和存貨占用加劇。

經營底盤：公司注冊地在四川成都，為民企，實控人是李文秀家族。2025年5月剛摘星脫帽，從*ST金時重生為金時科技。股東結構高度集中，籌碼鎖定性良好。

風險點：儲能行業競爭加劇，價格戰可能影響利潤；超級電容規模化生產尚需時間；現金流若持續為負，可能壓制估值；近一年漲停29次，股性活躍但也積累了較多短線浮籌。

一句話定性：營收已開始增長，利潤尚未到位，機構正在用“市銷率”重新為其定價。

【600397·江鎢裝備】A股最復雜的重組樣本，三季報成“過去式”，2026年才是真面目

這只股票必須單獨說明，因為市場上90%的投資者都誤解了它的財報。

上漲原因：2026年2月11日晚公告，公司擬募資不超過18.82億元收購江硬公司、華茂公司、九冶公司100%股權，從磁選設備業務進一步擴張至鎢制品、鉭鈮制品全產業鏈。

財務矛盾拆解：2025年1 - 9月，公司歸母凈利潤為 -3.07億元，預計2025年全年業績延續虧損，形成三連虧。但這個數據反映的是“舊殼子”的情況，公司原有煤炭業務增長乏力、持續虧損，目前已通過資產置換置出，同時置入了金環磁選57%股權。三季報虧損是煤炭業務出表前的賬面遺留問題，而新收購的鎢鉭資產利潤尚未并表，這是典型的“時間錯配”。

真實底盤：本次擬收購的三家標的公司在2025年均已實現盈利。江硬公司（高性能硬質合金）2025年營收7.55億元，凈利潤3140.05萬元；華茂公司（鎢材料）2025年營收31.91億元，凈利潤5930.24萬元；九冶公司（鉭鈮制品）2025年營收7.30億元，凈利潤4090.13萬元。三家公司2025年合計凈利潤約1.32億元。一旦定增完成并表，2026年報將徹底改頭換面。

經營底盤：公司注冊地在江西贛州，控股股東是江鎢控股（江西國資），實控人是江西省國資委。本次定增，江鎢控股擬認購不低于實際發行數量的20%（含）。

風險點：定增尚需國資批復、交易所審核及證監會注冊；標的資產審計評估尚未完成；三家公司股權的交割及利潤計入上市公司合并報表范圍的時點可能晚于發行時點，短期內每股收益存在被攤薄風險。

一句話定性：這是A股罕見的“脫胎換骨”樣本，2025年報將是最后一份帶有舊痕跡的財報，2026年才是其估值重塑的真正起點。

【001896·豫能控股】火電殼，算力魂，河南國資的新布局

上漲原因：2026年2月11日公告，公司擬不超過14億元參股先天算力（持股不超過49%），并通過先天算力收購鄭州合盈控股權。這是省級能源平臺跨界算力基礎設施的首單，市場給予的是“電算協同”的新能源運營商重估邏輯。

財務真相：2025年三季報表現堪稱華麗，營收86.66億元，同比下降7.71%，但歸母凈利潤2.88億元，同比暴增422.12%，扣非凈利潤2.81億元，同比增333.57%。煤價下降是直接推動因素，存貨較年初下降60.23%，購買商品支付的現金同比減少31.48%。火電業務不再是公司的負擔，而是成為了現金牛。經營活動現金流凈額32.5億元，同比增長120.16%，造血能力極強。

經營底盤：公司注冊地在河南鄭州，實控人是河南省財政廳，控股股東河南投資集團持股61.85%。火電裝機7660MW，600MW級機組占比80%以上，是豫南豫北的核心電源。新能源儲備充足，依托火電靈活性改造獲配65萬千瓦風電指標，魯山1300MW、林州1200MW抽水蓄能項目分階段投產。

風險點：算力業務尚處于框架協議階段，14億出資規模對資產負債表有一定壓力；火電盈利依賴煤價，周期波動無法完全消除。

一句話定性：火電業務提供了安全保障，算力業務帶來了想象空間，這是河南國資的轉型樣本，估值體系正在從“市凈率”切換至“市盈率 + 遠期成長折現”。

【002498·漢纜股份】特高壓老兵，海纜新篇，4萬億紅利的第一口

上漲原因：國家電網“十五五”固定資產投資預計達4萬億元，較“十四五”增長40%，特高壓是重點投資領域。公司手握±535kV直流海纜核心技術，能夠為海上風電提供全套輸電方案。這不是簡單的題材炒作，而是訂單預期的前置體現。

財務真相：2025年前三季度，公司營收71.76億元，同比增長9.68%，但歸母凈利潤4.74億元，同比下降18.55%，出現增收不增利的情況。主要原因是毛利率承壓，銅價高位運行（LME銅已超13000美元/噸），電纜行業成本傳導存在滯后性。不過，公司資產負債表健康，短期借款較年初增加50.11%，應是主動加杠桿備貨。經營現金流為負（-2.73億元），這與行業回款周期長（發貨到回款12個月以上）直接相關。

經營底盤：公司注冊地在山東青島，為民企，控股股東青島漢河集團持股66.56%。客戶結構強大，包括國網、南網、華電、中石油等。在高壓及超高壓電纜領域，國內能同時提供電纜 + 附件 + 安裝 + 竣工檢驗全鏈條服務的供應商極少，漢纜股份是其中之一。

風險點：原材料價格波動；海纜行業競爭加劇；近一年僅漲停7次，股性在五只票中最“溫和”，爆發力存疑。

一句話定性：特高壓的紅利是明確的，海纜的增量是潛在的，在4萬億投資周期里它不會缺席，但需要訂單公告來點燃第二波行情。

【605033·美邦股份】農藥小龍頭，西部的15%護城河

上漲原因：公司實現農藥制劑 + 原藥一體化，湯普森3萬噸新型農藥制劑項目一期已投產，諾正生物年產20000噸原藥項目有序推進。注冊地陜西蒲城享受西部大開發15%所得稅優惠，估值體系中有鄉村振興的政策溢價。

財務真相：2025年前三季度，公司營收6.09億元，同比下降2.23%，歸母凈利潤3619.61萬元，同比下降16.36%（注：根據公告數據整理）。農藥行業整體景氣度平淡，公司未能獨善其身。亮點在于子公司扭虧，全資子公司美邦農資2025年前三季度盈利2021萬元，實現由虧轉盈。此外，2025年募投項目結項后節余1600萬元補充流動資金，新增1.6億元銀行授信，短期償債與拓展能力增強。

經營底盤：公司注冊地在陜西蒲城，為民企，實控人是張少武家族。產品覆蓋殺蟲劑、殺菌劑、植物生長調節劑，適用于大田、瓜果、蔬菜、花卉等全場景。西部大開發15%所得稅是實實在在的護城河。

風險點：農化行業處于周期底部；原藥項目投產進度存在不確定性；近一年漲停14次，股性活躍但容易大起大落。

一句話定性：周期因素壓制了業績，成長潛力看原藥項目，15%所得稅是安全邊際，行業景氣拐點是引爆點。

四、錢誠益彰，千順萬順

金時科技、江鎢裝備、豫能控股、漢纜股份、美邦股份，這五只股票不一定都能成為牛妖王，但它們無疑是這場產業遷移中最先站起來的探路者。未來市場充滿變數，它們能否脫穎而出，讓我們拭目以待。