智能硬件公司覺(jué)得自己無(wú)所不能｜TMT年度盤(pán)點(diǎn)

經(jīng)濟(jì)觀察報(bào) 記者 陳月芹

編者按：2025年，科技互聯(lián)網(wǎng)的齒輪轉(zhuǎn)動(dòng)得比以往任何時(shí)候都要快。在技術(shù)洗牌的前夜，沒(méi)有人敢停下。

我們看到，大廠在算力和大模型應(yīng)用里廝殺，電商在監(jiān)管與合規(guī)的夾縫中重塑底線。做無(wú)人機(jī)的去卷掃地機(jī)器人，一批公司蜂擁去做智能眼鏡，整個(gè)硬件圈陷入了一種“無(wú)所不能”的集體幻覺(jué)與入口焦慮。

我們也看到，人形機(jī)器人剛踉踉蹌蹌地走出實(shí)驗(yàn)室，在車(chē)間干些零活，就迎來(lái)殘酷的價(jià)格戰(zhàn)；短劇告別了一夜暴富的粗放模式，漫劇直接降維打擊，頭部?jī)?nèi)容公司既興奮又不安。

這不再是寫(xiě)份PPT就能拿到千萬(wàn)融資的時(shí)代，技術(shù)、商業(yè)化場(chǎng)景和生態(tài)優(yōu)勢(shì)，丟了哪頭都不行。活下去，并且要硬核地活下去，成了2025年TMT行業(yè)的共識(shí)。

智能硬件行業(yè)常用“瘋狂”來(lái)形容過(guò)去的2025年。

這一年，原本井水不犯河水的硬件廠商們，突然集體產(chǎn)生了一種自信：掃地機(jī)器人伸出了機(jī)械手，甚至還能長(zhǎng)出折疊足來(lái)爬樓梯；做無(wú)人機(jī)起家的大疆跨界去做掃地機(jī)，既要上天也要下地；追覓宇宙擴(kuò)展至數(shù)百個(gè)事業(yè)群，產(chǎn)品覆蓋家居全品類(lèi)，造車(chē)造機(jī)器人造火箭，還做起來(lái)咖啡、奶茶和盲盒的生意；眼鏡廠商覺(jué)得智能眼鏡能取代手機(jī)，做耳機(jī)的、做打印機(jī)的、做相機(jī)的、做戒指的，都覺(jué)得自家的產(chǎn)品是通往AI世界的入口。

行業(yè)認(rèn)為，智能硬件行業(yè)異常火爆的底層的邏輯在于，AI已經(jīng)不滿(mǎn)足于內(nèi)容生成、只停留在虛擬世界的對(duì)話里，它迫切地想找到一個(gè)物理世界的載體。

一位專(zhuān)注智能硬件行業(yè)的投資人稱(chēng)，“所有品類(lèi)在AI時(shí)代都值得重做一遍”。于是，智能眼鏡、智能戒指、沒(méi)有弦的吉他、會(huì)飛的AI玩具，甚至內(nèi)置傳感器的智能襪子，只有你想不到，沒(méi)有他們不敢做的。

“不務(wù)正業(yè)”成主流

2025年，智能硬件公司似乎都不甘心只做好自己的老本行。頭部大廠試圖將自家的核心技術(shù)像樂(lè)高積木一樣拼接到任何能通電的物體上。

做無(wú)人機(jī)的大疆發(fā)布了首款掃地機(jī)器人，做全景相機(jī)發(fā)家的影石則跨界到無(wú)人機(jī)，甚至做起了黃金業(yè)務(wù)；追覓更是從清潔向汽車(chē)、手機(jī)、芯片、人形機(jī)器人、商業(yè)火箭等大邁步，比馬斯克的業(yè)務(wù)版圖還廣。

一批手機(jī)廠商蜂擁研發(fā)智能眼鏡，包括小米、vivo、華為等，阿里巴巴旗下夸克則掀起一場(chǎng)百鏡大戰(zhàn)。榮耀CEO李健提出阿爾法戰(zhàn)略，把公司重心從以前的做手機(jī)轉(zhuǎn)向做AI終端生態(tài)公司。一場(chǎng)手機(jī)新品發(fā)布會(huì)，如果沒(méi)有CEO講AI戰(zhàn)略、機(jī)器人的環(huán)節(jié)，會(huì)顯得落伍。

單打獨(dú)斗的硬件很難生存，即便是目前只做3D打印機(jī)細(xì)分品類(lèi)的拓竹，也在構(gòu)建一個(gè)硬件（打印機(jī)）、軟件（Bambu Studio）和云服務(wù)和內(nèi)容平臺(tái)（MakerWorld）構(gòu)成的生態(tài)系統(tǒng)。

這種戰(zhàn)略“大躍進(jìn)”，反映出硬件廠商對(duì)入口的焦慮：每家都想搶占更多品類(lèi)，都想講生態(tài)的故事。

創(chuàng)投圈造神夢(mèng)

2025年，智能硬件領(lǐng)域不同賽道的初創(chuàng)公司涌現(xiàn)，離不開(kāi)資本市場(chǎng)添的一把火。

這一年，創(chuàng)投圈有一種簡(jiǎn)單粗暴的投資邏輯：只要你是從大疆、影石或安克等明星公司出來(lái)的，只要你帶過(guò)核心項(xiàng)目，出來(lái)單干，就有希望成為硬件界的喬布斯。于是，大疆系員工被圍獵，中高層員工僅憑一份商業(yè)計(jì)劃書(shū)就能在天使輪拿到數(shù)千萬(wàn)估值。

在經(jīng)歷了純軟件AI大模型的燒錢(qián)幻滅后，2025年，投資人達(dá)成了一個(gè)共識(shí)：沒(méi)有硬件承載的AI都是虛空。

于是，美元基金、VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）、PE（私募股權(quán)投資）、CVC（企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資）、地方政府產(chǎn)業(yè)基金、大廠創(chuàng)投資金的錢(qián)都流向了硬件圈，它們?cè)?024年搶大模型，2025年則在搶硬件入場(chǎng)券。小紅書(shū)創(chuàng)投更是異軍突起，出手頻頻，在部分項(xiàng)目上僅用一兩天就能完成一筆投資，部分項(xiàng)目直接省去盡調(diào)環(huán)節(jié)，讓老牌投資人直呼“卷死了”。

在投資人眼里，大疆堪稱(chēng)硬件行業(yè)的黃埔軍校，影石系和安克系則有品牌出海的標(biāo)簽，對(duì)全球消費(fèi)市場(chǎng)嗅覺(jué)更敏銳。在投資人看來(lái)，大疆系員工不僅有成熟的工程化經(jīng)驗(yàn)，還自帶大廠供應(yīng)鏈紅利，尤其是拓竹科技陶冶、正浩創(chuàng)新王雷等從大疆出走的創(chuàng)業(yè)者開(kāi)辟出了一片新天地，讓投資人堅(jiān)信他們也能復(fù)刻下一個(gè)全球爆款。

挑釁與暗戰(zhàn)

一名頭部相機(jī)公司員工直言，2025年，影像上的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)沒(méi)有只靠產(chǎn)品說(shuō)話的真空環(huán)境了。“每個(gè)產(chǎn)品線都得拼個(gè)生死存亡，一款產(chǎn)品打輸了，接下來(lái)的彈藥就更不足了。”廠商們打起了非常規(guī)競(jìng)爭(zhēng)招數(shù)，拼命搶市場(chǎng)。

在營(yíng)銷(xiāo)端，請(qǐng)黑水軍已經(jīng)是常規(guī)打法。在掃地機(jī)器人和AI眼鏡賽道，2025年出現(xiàn)了大量通稿式負(fù)面評(píng)價(jià)。其中一個(gè)典型表現(xiàn)是：某品牌新品發(fā)布后48小時(shí)內(nèi)，社交媒體上突然爆發(fā)大規(guī)模關(guān)于其“銷(xiāo)量遇冷”“質(zhì)量堪憂”的同質(zhì)化討論，其中不乏針對(duì)用戶(hù)和合作伙伴的攻擊。

在技術(shù)端，廠商打起專(zhuān)利戰(zhàn)。2025年，關(guān)于語(yǔ)義空間地圖和多模態(tài)交互算法的專(zhuān)利訴訟激增。追覓、科沃斯與石頭科技之間在2025年相互發(fā)起了數(shù)十起專(zhuān)利侵權(quán)指控。

在供應(yīng)鏈端，頭部大廠筑起圍墻。2025年12月，影石創(chuàng)始人劉靖康發(fā)布內(nèi)部信稱(chēng)：“臨近飛機(jī)上市前半年，影石影翎多家核心供應(yīng)商突遭‘排他’壓力：光學(xué)鏡頭模組7家、結(jié)構(gòu)件8家、屏幕3家、電池2家、芯片電子元器件8家、其他5家。”

誰(shuí)能穿越泡沫？

這種行業(yè)集體自信與激進(jìn)，是AI算法爆發(fā)、中國(guó)硬件供應(yīng)鏈日趨成熟、資本煽風(fēng)點(diǎn)火等共同助力的結(jié)果。

混戰(zhàn)中，智能硬件行業(yè)同時(shí)揚(yáng)起了硝煙與泡沫。智能戒指賽道在半年內(nèi)涌入了200多個(gè)品牌，各家產(chǎn)品方案相似，最后不得不陷入慘烈的價(jià)格戰(zhàn)。單枚智能戒指的加工利潤(rùn)，已經(jīng)卷到了5毛。

2025年第四季度，曾經(jīng)被寄予厚望的AI眼鏡市場(chǎng)也陷入了同樣的泥潭。由于底層技術(shù)方案高度同質(zhì)化，絕大多數(shù)品牌只是在同一個(gè)代工廠的公模上貼了不同的LOGO。

“這一年，我們見(jiàn)證了硬科技行業(yè)最慘烈的白牌化。”前述投資人感慨。在華強(qiáng)北，原本售價(jià)2000元的AI眼鏡，在雙十一期間被卷到了299元。由于缺乏獨(dú)家的算法護(hù)城河，這些硬件除了能給用戶(hù)播報(bào)天氣和充當(dāng)藍(lán)牙耳機(jī)，幾乎沒(méi)有留存率。

部分企業(yè)開(kāi)始收縮。曾被視為大疆系明星創(chuàng)業(yè)公司的幾家智能割草機(jī)、寵物機(jī)器人企業(yè)，如漢陽(yáng)科技、庫(kù)博智能、本末科技等，在2025年底紛紛傳出裁員消息。

（作者 陳月芹）

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

陳月芹

可聯(lián)系：chenyueqin@eeo.com.cn