美財長緊急飛往北京！真實目的竟是為這事低頭求情

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借錢上癮的美國

美國財政現在完全陷入了一個惡性循環。政府開銷巨大，稅收根本覆蓋不了，唯一的活路就是不斷發行新的國債，用后面借來的錢去還前面到期債務的本金和利息。目前這個債務雪球已經滾到了38萬億美元。這是什么概念？相當于每個美國人，包括剛出生的嬰兒，都背上了超過11萬美元的債。更麻煩的是，借錢也是要成本的，隨著債務總額增加和利率上升，美國現在每年光支付利息就得拿出1萬億美元，這比全球絕大多數國家的全年經濟總量都高。這種運轉模式相當脆弱，就好比一個人每月工資只夠還信用卡利息，本金還得再辦張新卡來還，一旦哪天借不到新錢，整個鏈條就會瞬間斷裂。

中國手里的美債越來越少

在這樣的大背景下，中國作為美國國債的主要持有國之一，對自己的海外資產配置做了調整。操作手法很謹慎，不是一下子拋售，而是采取了一種緩慢但持續的辦法。回顧2013年那會兒，中國手里拿著的美債接近1.3萬億美元，是當時最大的債主。但從那以后，數額就開始波動著往下走。到了2025年11月，中國賬面上的美債數額已經降到了6826億美元，這個數字是最近17年里最低的。簡單算一下，相比最高點，中國手里的美債已經減少了將近一半。很多市場觀察人士認為，這個下降的趨勢可能還沒到頭，未來一段時間里，持倉規模有可能會跌破6000億美元這個關口。

不把雞蛋放在一個籃子里

減持美債的同時，中國也在忙著給自家的外匯儲備換換樣子。一個明顯的動作是增加了黃金的購買量，這種硬通貨在全球經濟動蕩的時候往往更能保值。另一個方向是，開始更多地持有非美元的資產，比如歐元或者日元計價的資產，同時也加大對海外實體項目和股權的投資。這一系列動作的目的很清晰，就是要讓外匯儲備這個大盤子里的資產種類更豐富，別都拴在美元這一棵樹上。這種未雨綢繆的做法，說白了就是為了分散風險，萬一美元這邊出現什么波動，手里還有其他資產可以頂上，不至于被一棍子打懵。

美國那邊有點坐不住了

中國這邊調整資產配置的動作，美國那邊顯然看在眼里，而且可能有點著急。前不久，美國財政部長貝森特專門派了一個級別挺高的代表團趕到北京，說是要跟中方聊聊經貿和金融這些事兒。表面上是加強溝通，但很多人覺得，他們這趟來，真正的核心目的就是想探探中國對美債的口風，看看中國接下來到底打算怎么處理手里的那些國債。畢竟中國是世界上持有美債比較多的國家，中國如果大規模減持，會對美債市場造成沖擊，所以美國迫切想知道中國的真實想法和后續計劃。

兩國關系的一面鏡子

現在很多人把中國持有美債的規模，看作是觀察中美關系走勢的一個工具，就像晴雨表能看出天氣好壞一樣。這個數額如果往上走，說明兩邊關系可能比較穩；如果往下掉，那可能預示著兩邊關系里有些緊張的地方。中國在調整持倉的時候，一方面是基于純金融層面的考慮，覺得美債的吸引力不像以前那么高了，風險反而在增加。另一方面，也是在做更長遠的打算，得防備著萬一兩國關系因為某些事變得更糟，自己手里的金融資產不會因此受到太大牽連。

結尾爭議總結

中國減持美債這件事，兩邊怎么看差別挺大。美國那邊有些人覺得，這就是中國在故意搞金融武器化，想拿手里的美債當籌碼來施壓，這會沖擊美元在全球的地位。但中國這邊的說法是，這純粹是從自身資產安全出發做的正常調整，美元自己信用在掉，利息支出又高得嚇人，難道還不讓人換個更穩妥的理財方式？爭議的核心其實就在這兒：一方覺得自己被動了，另一方覺得我只是在避險。說白了，如果美元體系本身足夠穩，別人想跑都跑不了；正因為看出些風險，才有人想提前離場。