三峽大壩“賬本”曝光：運行了20余年，2500億投入如今回本了嗎？

前言

三峽大壩正式投入運行已逾二十載，總投資額約為2485億元人民幣。這座橫跨長江的超級水利樞紐，不僅承載著國家能源與防洪戰略重任，更一舉創下多項世界工程紀錄。

隨之而來的現實叩問也愈發清晰：歷經如此漫長周期，三峽工程是否真正實現了資本閉環？這筆天文數字般的前期投入，究竟轉化成了多少可衡量、可持續、可感知的實際價值？又在哪些維度上悄然重塑了區域乃至國家的發展邏輯？

先算能看到的進賬：發電這條線，早就回本了

電力銷售是三峽最直觀、最穩定的現金流來源。權威數據顯示，截至2025年8月，其累計發電總量已突破1.8萬億千瓦時大關。

若以0.25元/千瓦時這一審慎偏保守的標桿上網電價進行推演，僅電費收入一項便高達約4500億元。將該數值與2485億元的原始總投資對照，答案一目了然：單就售電業務而言，三峽不僅全額收回初始成本，更實現了超1900億元的凈現金盈余。

有人會指出“營收不等于凈利潤”，但需注意水電運營模式與傳統火電存在本質差異——后者高度依賴煤炭采購、運輸與庫存管理，燃料價格波動直接沖擊利潤中樞。

而三峽依托天然徑流發電，核心支出集中于機組檢修、智能調度系統運維、人員薪酬及資產折舊，邊際成本極低且長期趨穩。

行業普遍共識是，大型水電站毛利率常年維持在48%至52%區間，雖逐年略有浮動，但整體趨勢明確：發電量持續攀升，單位固定成本被不斷稀釋。

換一種更接地氣的算法：以三峽當前裝機規模與負荷率測算，其日均電費入賬穩定在1億元以上，相當于每天都在為國庫注入一座中型城市的財政體量。

電站無需像制造業企業那樣苦等訂單，長江豐沛來水即為天然“原料”，國家電網全額消納即為堅實“銷路”。

在這條明線收益之外，還衍生出一條強勁的地方協同鏈：三峽周邊文旅生態日趨成熟，多個核心觀景點實行免票開放，表面看少了門票收入，實則大幅提升了游客駐留意愿與消費黏性。

人流匯聚帶來的是食宿、交通、購物、文創等全鏈條消費落地，資金深度沉淀于宜昌市及整個庫區縣域經濟體內。據2025年最新統計口徑，三峽旅游綜合產值預計達480億至520億元區間，盡管這部分收益未全部計入三峽集團報表，卻實實在在轉化為就業崗位、地方稅收增長與城市公共服務升級的底層支撐力。

因此第一筆賬極為清晰：僅靠發電主業，三峽早已擺脫“投資黑洞”的標簽，當年那筆2485億元的國家戰略投入，在今日視角下，已成為一項兼具高流動性、強穩定性與長生命周期的優質國有資產。

再算看不見的省錢：洪水少來一次，航運少卡一次，都是硬收益

三峽最具分量的價值，往往藏于“未發生的災難”之中。1998年長江特大洪水席卷中下游十余省，受災人口逾億，直接加間接經濟損失接近2000億元。

那種刻骨銘心的痛感，至今仍深植于沿江百姓記憶深處。三峽工程立項的核心使命之一，正是通過科學攔蓄、錯峰調度，將上游洶涌洪峰削平、延緩、分流，為中下游城市群爭取關鍵避險窗口。

自2003年首次蓄水起，三峽進入常態化防洪調度階段。公開資料證實，截至2025年，其已完成對70余場區域性大洪水的精準攔截、削峰與錯峰操作。

2020年汛期堪稱典型范例：長江上游遭遇持續性強降雨，來水量大、歷時久、峰值高。三峽調度團隊采取“蓄泄結合、動態響應”的策略組合，成功將下游荊江河段最高水位壓低近2米，極大緩解了武漢、九江等重點城市的防汛壓力。

水利部聯合多部門開展的專項評估顯示：三峽防洪調度所避免的直接經濟損失累計已逾1050億元。

這個數字背后是無數具象場景：一家瀕臨水淹的精密制造廠保住了核心產線；一片千畝高標準農田免遭絕收；一座濱江城市規避了大規模內澇導致的道路塌陷、變電站損毀與地下管網癱瘓——這些節省下來的重建費用并未進入任何企業財報，卻真實充盈了全社會的財富總盤子。

第二筆隱性賬目落在黃金水道升級上。三峽水庫蓄水后，川江航道實現歷史性躍升：枯水期水深顯著增加，急流險灘大幅減少，水流速度趨于平穩可控，上游通航條件質變式改善，萬噸級船隊可直達重慶港。

三峽雙線五級船閘將昔日“蜀道之難”轉化為高效通行通道，“過不了”變為“排上隊就能過”。據統計，船閘投運以來累計完成貨物過閘量超22.3億噸，近三年年均過閘貨運量穩定維持在1.48億噸至1.52億噸之間。

水運成本優勢本就突出，疊加航道等級躍升，物流效率提升帶動運費進一步下探。業內主流測算表明，三峽成庫后長江干線單位貨運成本平均下降約65%，按全周期折算，累計節約社會物流支出超1080億元。

對長江經濟帶數萬家實體企業而言，這是一筆持續釋放的結構性紅利：原材料進口每噸便宜幾十元，工業品外運每標箱節省上百元，看似微小的單價差，在百萬級吞吐量支撐下，直接拓寬了企業的毛利空間與市場競爭力。

這兩項隱性效益疊加，使三峽的價值坐標不再局限于財務報表上的數字，而是拓展至“國家風險防御能力提升多少”“市場主體運營成本降低多少”的宏觀治理層面。

把賬算到幾十年后：移民的代價要認，減排和壽命的紅利也要算

重大公共工程必然伴隨社會成本，三峽工程涉及移民約131.03萬人，這是必須直面的歷史事實。搬遷意味著世代耕作土地的割舍、熟人社會網絡的解構、生計方式的根本性轉換。

國家同步配套專項資金用于安置房建設、基礎設施補短板、教育醫療資源下沉及特色產業發展扶持，物質補償可覆蓋基本生活重建需求，但文化認同、情感歸屬與代際適應等無形損耗難以量化補償，這一歷史代價理應被鄭重記錄并持續關注。

承認代價之后，更要看見時間沉淀下的“慢回報”：碳減排效益。三峽所發1.8萬億千瓦時清潔電能，若由同等規模煤電機組替代，需燃燒標準煤約6.02億噸，對應二氧化碳排放量約15.85億噸。

這意味著三峽從源頭阻斷了巨量污染物排放，相當于每年為地球減負超6000萬噸CO?。參照全國碳市場近年成交均價及國際主流估值模型，該部分減排資產的潛在市場價值已突破1020億元。

即便暫不參與交易，這份“綠色存量”亦深刻影響著我國能源安全韌性、生態環境承載力以及在全球氣候治理中的話語權重。

關于生態影響的討論曾十分激烈，庫區局部生態系統確因水位抬升經歷階段性擾動，為此國家持續投入生態修復專項資金，實施人工增殖放流、消落帶植被重建、生物多樣性監測等系統工程。近年多項第三方評估報告顯示，庫區森林覆蓋率已達51.3%，長江江豚自然種群數量連續五年呈回升態勢，紅外相機捕捉到的珍稀物種影像頻次明顯增多。

生態演替不會一蹴而就，但持續治理與剛性約束已顯成效。截至目前所有權威監測數據均表明，庫區生態功能未出現不可逆退化，整體處于可控、可調、可修復的良性軌道。

還有一筆常被公眾忽略的時間賬：工程壽命。三峽最初設計使用年限為150年，經二十余年高強度運行檢驗及多輪智能化技改升級后，中國工程院專家組綜合評估認為，其實際服役周期有望延長至450—500年。

這一延壽意味著什么？將2485億元初始投資攤薄至半個世紀以上周期，年均折舊負擔不足5億元，幾乎可以忽略不計。對子孫后代而言，三峽不再是階段性基建項目，而是一張跨越百年的“國家基礎服務飯票”：穩定供電、長效防洪、永續通航。

最后還有沉甸甸的“技術賬本”。三峽工程完整實踐了超大規模水利樞紐從地質勘探、混凝土溫控澆筑、巨型水輪發電機組國產化、全流域智能調度、百萬級人口遷移組織，到庫區生態修復的全鏈條攻堅。

今天白鶴灘、烏東德等新一代巨型電站的技術路線、管理模式與風險預案，大量源自三峽積累的30年實戰數據庫與人才梯隊。這種體系化經驗沉淀，為后續超級工程節省的不僅是真金白銀，更是無法用貨幣衡量的試錯時間與認知成本。

結語

三峽這本“國家綜合賬簿”，最終可凝練為一句樸素結論：這筆錢花得值，而且越用越值。價值體現在兩個不可分割的維度：一端是看得見的現金流回報，發電收入按最保守口徑已突破4500億元，回本之后仍在以每年超200億元的速度持續增值；另一端是看不見的系統性保障，防洪減災、航運降本等隱性收益同樣達到千億量級，拉長時間軸線，碳減排溢價、工程技術溢出效應與超長服役周期帶來的攤薄紅利，將持續放大其全生命周期價值密度。

三十余年風雨兼程，三峽的角色定位日益清晰：它是華東電網的壓艙石，是長江安瀾的定海針，是黃金水道的加速器。觀點可以多元，爭論可以延續，但當所有賬目逐一列明、所有維度全面呈現，那個基于事實與邏輯的答案已然堅實矗立。

信源

人民日報《這件“國之重器”，完成整體竣工驗收！》中國經濟周刊《最新封面報道：三峽三問》新華社《三峽船閘通航22年貨運量超22億噸》央視財經《26年，終圓百年夢！試驗17年，終于竣工驗收》經濟時報《【共和國的故事·治水記】三峽工程：高峽出平湖》湖北日報《開工建設30周年 三峽工程發電貢獻稅收超千億》新華社《把大國重器掌握在自己手里——三峽工程持續服務經濟社會高質量發展》新華社《三峽工程推動我國躍升為水電強國 累計發電量超1.7萬億千瓦時，相當于節約標準煤5.5億噸》